null null 　　僅僅幾天時(shí)間過(guò)去，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策走向又變得迷霧重重。上周五，美國(guó)7月數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開(kāi)始其9年多來(lái)首次加息的猜測(cè)升溫。但在中國(guó)對(duì)人民幣進(jìn)行貶值后，彌漫在全球的通縮陰影開(kāi)始擴(kuò)散。同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)力增長(zhǎng)遲緩，促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能沒(méi)法達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街所期待的3%。

　　押注美聯(lián)儲(chǔ)利率走勢(shì)的交易員們已經(jīng)改弦易轍。 一周前，CME Group(芝加哥商品交易所)的FedWatch顯示，9月份美聯(lián)儲(chǔ)加息概率超過(guò)50%，目前該概率已經(jīng)降至39%，同時(shí)12月首次加息的概率大幅飆升至66%。上述變化反映市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景持續(xù)存在不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)將關(guān)鍵利率維持在危機(jī)時(shí)水平，盡管危機(jī)已經(jīng)過(guò)去。

　　本周，中國(guó)央行null連續(xù)三天大幅下調(diào)人民幣兌美元中間價(jià)。本周二和周三，中國(guó)央行均下調(diào)中間價(jià)逾千點(diǎn)，周四央行再度下調(diào)中間價(jià)逾700點(diǎn)，中間價(jià)報(bào)6.4010，創(chuàng)近四年新低。

　　不過(guò)，市場(chǎng)走勢(shì)與分析師們的預(yù)測(cè)不太一樣，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)那么快加息。例如，美債收益率暗示9月加息概率減弱。在6月初見(jiàn)頂于2.48%之后，10年期美債收益率已經(jīng)回落至2.19%附近。CME的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)對(duì)于9月加息的預(yù)期由一周之前的50%回落至39%。

　　但是美國(guó)7月進(jìn)口物價(jià)意外暴跌，暗示該國(guó)的通脹仍然疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)升息所衡量的指標(biāo)之一通脹恐怕仍然不足以令決策者滿意，這限制了美元的反彈幅度。

　　時(shí)段內(nèi)公布的歐央行7月15日-16日會(huì)議紀(jì)要措辭溫和：目前判定通脹預(yù)期已經(jīng)持穩(wěn)還為時(shí)尚早；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇溫和，長(zhǎng)期來(lái)看甚至“令人失望”；需要繼續(xù)維持寬松的貨幣立場(chǎng)，并通過(guò)持續(xù)表達(dá)“必要時(shí)將采取行動(dòng)”的意愿來(lái)確認(rèn)。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，人民幣的貶值很有可能帶動(dòng)其他貨幣的貶值，從而進(jìn)一步加劇美元的升值壓力。而在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的背景之下，過(guò)于強(qiáng)勢(shì)的美元顯然也不符合美國(guó)利益。盡管本周美元指數(shù)回落明顯，但是年內(nèi)迄今為止，美元指數(shù)依然有6.5%的漲幅。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯和斯迪在他們的最新報(bào)告中表示，有許多基本面理由支撐美聯(lián)儲(chǔ)選擇在12月加息，而非9月。一個(gè)最大的因素在于，加息過(guò)早或者過(guò)晚都可能會(huì)帶來(lái)非對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。此外，考慮到美元的升值幅度、長(zhǎng)期利率以及信貸息差因素，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率也較低。

　　人民幣走勢(shì)引起了新興市場(chǎng)國(guó)家關(guān)于貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂，周二俄羅斯盧布貶值幅度達(dá)到2.3%，周三馬來(lái)西亞林吉特下跌2%，至1998年以來(lái)最低。印尼盧比進(jìn)一步下跌1.4%，至17年以來(lái)新低。與此同時(shí)，新加坡元下跌0.6%，新臺(tái)幣下跌1.1%。