摘要：6月20日，現(xiàn)貨黃金刷新5月25日以來(lái)新低至1248.55美元/盎司。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策從緊態(tài)度甚為堅(jiān)決，投資者對(duì)于其放慢緊縮步伐已經(jīng)幾乎不抱希望。黃金衍生品市場(chǎng)基金凈多持倉(cāng)4周以來(lái)的首度削減，金價(jià)可能又來(lái)到了新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　市場(chǎng)基本面：作為美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的密友，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席、2017年票委杜德利在周一歐洲時(shí)段尾盤(pán)發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，美國(guó)通脹水平略低于美聯(lián)儲(chǔ)期望值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率增速過(guò)低，這些都限制了美國(guó)薪資增速的提升。不過(guò)，杜德利總體還是看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)表現(xiàn)。他說(shuō)：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)情況大致令人滿(mǎn)意，經(jīng)濟(jì)信心處于高位運(yùn)行，這一波經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張料還能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。加息并未讓美國(guó)金融條件大幅收緊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)估相當(dāng)良好。”

　　今年前4個(gè)月，金價(jià)漲勢(shì)迅猛，一度大有收復(fù)去年下半年失地的架勢(shì)，但如今看來(lái)，金價(jià)可能又來(lái)到了新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)重申，2017年內(nèi)還將有第三次加息；而歐洲央行方面也已經(jīng)對(duì)是否要繼續(xù)維系寬松政策進(jìn)行著評(píng)估。貨幣借貸成本的提升，意味著非升息資產(chǎn)——貴金屬潛在需求的大幅下降。全球最大黃金ETF——SPDR的數(shù)據(jù)顯示，投資者正在以今年年初以來(lái)最快的步伐撤出資金。

　　美國(guó)CFTC三天前公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月13日當(dāng)周，COMEX黃金期貨、期權(quán)基金凈多頭寸大幅下降11%至155037張，這是黃金衍生品市場(chǎng)基金凈多持倉(cāng)4周以來(lái)的首度削減，導(dǎo)致金價(jià)隨后創(chuàng)下近6周最大單周跌幅。這些都發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議之前，廣大基金投資者顯然是賭對(duì)了。

　　在期權(quán)市場(chǎng)上，投資者對(duì)于金市未來(lái)能否繼續(xù)上漲表現(xiàn)出更為強(qiáng)烈的懷疑態(tài)度。上周，12月份到期、執(zhí)行價(jià)為1400美元/盎司的看多期權(quán)價(jià)格暴跌30%。

　　上周，除了提升資金借貸成本外，美聯(lián)儲(chǔ)還重申，2018年預(yù)期加息次數(shù)或不止3次，并且還給出了有關(guān)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的一些細(xì)節(jié)。主席耶倫在6月14日的新聞發(fā)布會(huì)上再次對(duì)近期有所走軟的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)出不屑一顧的態(tài)度，黃金多頭原本指望決策者看在宏觀面走衰的層面上，能夠至少放慢貨幣從緊步伐，但他們最后的期望也最終宣告幻滅。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)充滿(mǎn)信心，認(rèn)為只要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)收緊，美國(guó)薪資和通脹水平走強(qiáng)只是早晚的事。但是參考近期的宏觀面數(shù)據(jù)，耶倫的自信實(shí)在有些牽強(qiáng)。即使是在上周美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議之前，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)創(chuàng)2016年年初以來(lái)的最大降幅；一天之后公布的另外兩項(xiàng)數(shù)據(jù)——工業(yè)產(chǎn)出和建筑商信心指數(shù)都難以擺脫地心引力效應(yīng)。

　　而在美聯(lián)儲(chǔ)上周采取行動(dòng)之后，英國(guó)央行也出現(xiàn)了鷹派勢(shì)力進(jìn)一步抬頭的跡象。雖然英國(guó)央行在上周政策會(huì)議結(jié)束后，維持現(xiàn)行利率水平不變，但投票比例從先前的7-1變?yōu)?-3，桑德斯和麥卡弗蒂加入大鷹派福布斯陣營(yíng)，投票贊成加息。

　　脫歐談判周一（6月19日）拉開(kāi)序幕，本周來(lái)自英國(guó)的兩大重磅事件將會(huì)在市場(chǎng)掀起波瀾，并可能影響到英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景。英國(guó)政治局勢(shì)更加不確定，但它與歐洲未來(lái)經(jīng)濟(jì)關(guān)系可能會(huì)變得更加清晰。這種政治不確定性的悖論將會(huì)在兩件事上體現(xiàn)出來(lái)：女王的演講和歐盟關(guān)于英國(guó)脫歐談判的開(kāi)始。脫歐談判和英國(guó)女王的演講將影響到英國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景。

　　分析師認(rèn)為：本周?chē)?guó)際事務(wù)將圍繞著脫歐與美聯(lián)儲(chǔ)加息后續(xù)影響展開(kāi)，首先脫歐談判開(kāi)始，意味著市場(chǎng)對(duì)脫歐的恐慌轉(zhuǎn)為理性，由此避險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售，導(dǎo)致銀價(jià)大幅回落，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息，又使銀價(jià)雪上加霜，美聯(lián)儲(chǔ)加息后不僅不對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行緩沖，而是加變本加利，不斷增加市場(chǎng)加息預(yù)期，2017年剛過(guò)半，就開(kāi)始預(yù)期2018年加息，讓金銀投資者恐慌不已，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息利爪爍爍放光，金價(jià)銀價(jià)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢！

　　銀價(jià)4小時(shí)K線(xiàn)分析：昨天在杜得利鷹派講話(huà)的作用下，銀從再度加速下行，顯示當(dāng)前市場(chǎng)多頭已無(wú)力應(yīng)對(duì)，而空頭此時(shí)出盡了風(fēng)頭。從均線(xiàn)系統(tǒng)看，當(dāng)前5日均線(xiàn)繼續(xù)對(duì)銀價(jià)形成了強(qiáng)勁的壓制作用，而10日均線(xiàn)作為后援，對(duì)銀價(jià)形成了威懾，而20日、60日均線(xiàn)順?biāo)浦?，為空頭構(gòu)筑了強(qiáng)大的空頭防線(xiàn)。macd顯示當(dāng)前空頭能量正在釋放過(guò)程中，綜上所述，當(dāng)前銀價(jià)空頭依舊，多頭暫無(wú)力回天。分析師綜合研判后建議倫敦銀16.80—16.90美元反抽滯漲做空單，30點(diǎn)左右止損，16.30至16.40美元止盈。國(guó)內(nèi)銀價(jià)建議策略：3730至3750反抽滯漲做空單，30點(diǎn)左右止損，3590至3610止盈。