新浪外匯訊，牛匯12月29日訊——2018年，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將卸任，鮑威爾將出任新的美聯(lián)儲(chǔ)主席。此外，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將有兩名新成員。烏龜資本顧問(wèn)公司認(rèn)為，貨幣政策起初將維持現(xiàn)狀，但新的美聯(lián)儲(chǔ)主席及新成員如何調(diào)整貨幣政策以適應(yīng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化值得關(guān)注。其次，需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息與通脹低迷之間的脫節(jié)。是通脹最終上行達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期？還是美聯(lián)儲(chǔ)必須停止目前的加息周期來(lái)迎合低通脹環(huán)境？

　　2017年，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)逐漸收緊貨幣政策，在3月、6月和12月分別加息。此外，美聯(lián)儲(chǔ)也開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。烏龜資本顧問(wèn)公司（Tortoise Capital Advisors）認(rèn)為，2018年或與2017年相似。烏龜資本顧問(wèn)公司將密切關(guān)注幾點(diǎn)。

　　首先，鮑威爾將擔(dān)任新的美聯(lián)儲(chǔ)主席。實(shí)際上，鮑威爾和現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的背景很不同。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將有兩名新成員。

　　因此，烏龜資本顧問(wèn)公司認(rèn)為，貨幣政策起初將維持現(xiàn)狀，但新的美聯(lián)儲(chǔ)主席及新成員如何調(diào)整貨幣政策以適應(yīng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化值得關(guān)注。其次，需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息與通脹低迷之間的脫節(jié)。這一脫節(jié)在2018年將得到解決。是通脹最終上行達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期？還是美聯(lián)儲(chǔ)必須停止目前的加息周期來(lái)迎合低通脹環(huán)境？

　　2018年通脹會(huì)攀升

　　烏龜資本顧問(wèn)公司認(rèn)為，2018年美聯(lián)儲(chǔ)將加息2次，低于美聯(lián)儲(chǔ)最近點(diǎn)陣圖上的3次加息。

　　這是因?yàn)?，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善、失業(yè)率低，但美國(guó)通脹持續(xù)意外低迷。美國(guó)目前通脹率遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。

　　烏龜資本顧問(wèn)公司認(rèn)為，2018年將是通脹上行的開(kāi)始，基于以下幾個(gè)因素。

　　“首先，我們預(yù)計(jì)，美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)的動(dòng)能將對(duì)通脹前景帶來(lái)價(jià)格壓力；其次，我們預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)將繼續(xù)改善，并認(rèn)為這會(huì)最終帶來(lái)更高的薪資，這會(huì)進(jìn)一步讓美國(guó)物價(jià)承壓；此外，我們也預(yù)計(jì)大宗商品將繼續(xù)上行。最后，特朗普政府通過(guò)的稅改可能會(huì)引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹上行，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁并接近滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)作。因此，這一額外的財(cái)政刺激可能會(huì)對(duì)物價(jià)造成壓力。”

　　2018年利率將上行

　　烏龜資本顧問(wèn)公司認(rèn)為，未來(lái)一到兩年，美國(guó)通脹將逐步上漲。

　　鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)以及通脹前景，烏龜資本顧問(wèn)公司認(rèn)為，2018年美國(guó)將適度上調(diào)利率。預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率將從目前的2.4%上升至2.75%。

　　烏龜公司認(rèn)為，有三大主要因素推升利率。

　　首先，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善——注意，經(jīng)濟(jì)改善的不只是在美國(guó)，而是全球。很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，第一次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速的同步上漲，這將對(duì)美國(guó)利率施壓。

　　此外，金融危機(jī)以后的寬松貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向全球緊縮性的貨幣政策。很明顯，美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始了這一過(guò)程，但貨幣政策收緊將對(duì)利率構(gòu)成上行壓力。

　　最后是通脹前景。上面已經(jīng)提到過(guò)，烏龜資本顧問(wèn)公司預(yù)計(jì)通脹將逐漸攀升，這將是上調(diào)利率的另一個(gè)因素。