北京時間今日凌晨2點，美聯(lián)儲貨幣政策委員會宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點至2%~2.25%。這是自2008年12月以來美聯(lián)儲首次降息，符合市場預期。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在當天的記者會上說，相信降息有利于美國經(jīng)濟，不僅可以降低短期借貸的成本，也能在增強信心方面發(fā)揮作用。他稱此次降息是“周期中政策調(diào)整”，美聯(lián)儲認為目前沒有必要進入長時間的降息周期。

　　鮑威爾言論打壓市場，美股、黃金暴跌，美股三大股指7月31日悉數(shù)收跌，其中，道指跌1.23%，標普指數(shù)跌1.09%，納斯達克指數(shù)跌1.19%。與此同時，美元指數(shù)飆升，創(chuàng)下近兩年新高，日內(nèi)漲幅擴大至0.61%，一度上漲至98.65。

　　值得注意的是，今日早間，香港金管局將基準利率下調(diào)25個基點至2.50%。此前在美聯(lián)儲降息四小時內(nèi)，已有四國央行效仿美聯(lián)儲降息：巴西央行宣布將基準利率從6.50%下調(diào)50個基點至6.00%，市場預期為降息25個基點。此前，中東三國（阿聯(lián)酋、巴林和沙特）已經(jīng)效仿美聯(lián)儲7月份的降息行動。

　　業(yè)內(nèi)分析，央行并無跟進全球降息的緊迫性。中國央行的降息或主要是考慮國內(nèi)因素，美聯(lián)儲降息所產(chǎn)生的外溢效應，并不是中國央行選擇降息的主因，“定向滴灌”仍是下半年貨幣政策主基調(diào)。

　　美聯(lián)儲十年來首度降息

　　據(jù)新華社報道，美聯(lián)儲當天結束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，6月份以來的信息顯示美國經(jīng)濟保持溫和擴張，就業(yè)市場增長強勁，家庭消費支出增長與年初相比有所回升，但企業(yè)固定資產(chǎn)投資一直疲軟。美國整體通脹率和剔除食品、能源價格后的核心通脹率仍低于2%的目標。

　　聲明說，考慮到全球形勢對美國經(jīng)濟前景的影響和溫和的通脹壓力，美聯(lián)儲決定降息，但美國經(jīng)濟前景面臨的不確定性仍然存在。對于未來的聯(lián)邦基金利率走向，美聯(lián)儲表示，將繼續(xù)關注美國經(jīng)濟形勢，并采取適當行動以維持美國經(jīng)濟擴張。聲明還說，美聯(lián)儲將于8月1日結束資產(chǎn)負債表縮減計劃，比先前計劃的提前兩個月。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾當天在新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲此次降息是為防范全球經(jīng)濟增長放緩和貿(mào)易政策不確定性帶來的下行風險，幫助抵消這些因素對美國經(jīng)濟的不利影響，并推動美國通脹更快回到2%的目標。鮑威爾表示，這屬于加息周期中的政策調(diào)整，并不代表一長串降息的開始。

　　美國商務部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國經(jīng)濟按年率計算增長2.1%，遠低于第一季度3.1%的增幅，顯示貿(mào)易摩擦已對美國出口和企業(yè)投資產(chǎn)生不利影響，并一定程度拖累美國經(jīng)濟增長。

　　為應對全球金融危機和刺激美國經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲曾于2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至零至0.25%的超低水平，此后延續(xù)了7年的零利率政策。隨著美國經(jīng)濟回到穩(wěn)步復蘇軌道，美聯(lián)儲于2015年12月啟動本輪加息周期，截至2018年12月加息9次。今年上半年，美聯(lián)儲一直將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在2.25%至2.5%不變。

　　鮑威爾否認此次降息開啟寬松周期

　　據(jù)澎湃新聞報道，鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，此次降息屬于政策中段的調(diào)整，降息是出于對美國經(jīng)濟的保護；這只是“一次”降息，并不是長期降息周期的開始。

　　鮑威爾重申了他此前的觀點：美聯(lián)儲此次降息是為防范全球經(jīng)濟增長放緩和貿(mào)易政策不確定性帶來的下行風險，幫助抵消這些因素對美國經(jīng)濟的不利影響，并推動美國通脹更快回到2%的目標。

　　美國經(jīng)濟前景方面，鮑威爾指出，自6月以來，美聯(lián)儲看到了積極和消極兩方面的發(fā)展。雖然國內(nèi)經(jīng)濟增長良好，上半年經(jīng)濟以健康的步伐增長。但全球經(jīng)濟增長疲弱、貿(mào)易政策不確定性和通脹壓力令美聯(lián)儲擔憂，海外經(jīng)濟增長令人失望，其它央行正在采取或正在考慮寬松政策。全球經(jīng)濟疲弱，制造業(yè)對美國造成了風險。

　　降息是為了在風險中維持有利的經(jīng)濟前景，今年不斷增加的政策支持幫助經(jīng)濟處于正軌，降息是經(jīng)濟周期中期的調(diào)整。這只是一次降息，

　　并不是長期降息周期的開始，但可能會再次降息。

　　鮑威爾強調(diào)，“不要設想我們不會再次加息。必要時我們將大膽運用所有的工具。美聯(lián)儲已經(jīng)在本周的會議上討論了框架綜述。今天政策調(diào)整的原因已經(jīng)充分說明了?！?/p>

　　鮑威爾指出，經(jīng)濟表現(xiàn)顯示貨幣政策正在奏效。美聯(lián)儲正在密切關注全球經(jīng)濟增長疲軟，貿(mào)易是必須評估的因素之一。其次貿(mào)易政策不確定性比我們的預期要高。目前的降息決定不意味著漫長的降息周期的開始，采取更加寬松的政策是合適的。

　　通脹方面，持續(xù)低于目標的通脹水平可能導致通脹預期下滑。全球通縮壓力仍然存在。公開市場委員會（FOMC）將采取適度行動維持經(jīng)濟擴張。降息旨在提振通脹向目標水平發(fā)展，可以促使通脹更快回歸2%目標水平。

　　關于愈發(fā)受質(zhì)疑的美聯(lián)儲獨立性問題，鮑威爾稱，美聯(lián)儲從不會出于政治因素而降息，也不會借此過多的強調(diào)美聯(lián)儲的獨立性，因為這是本職工作，更不會采取政策證明美聯(lián)儲的獨立性。

　　黃金美股競相跳水 美元指數(shù)急漲創(chuàng)兩年新高

　　據(jù)騰訊新聞報道，美聯(lián)儲公布加息決議后，美股小幅下跌，美元指數(shù)一度升至6月3日以來的最高點；美債收益率短線走高，脫離美聯(lián)儲決議聲明發(fā)布后的低點；金價跳水。在隨后鮑威爾講話稱這并非一連串降息的開始后，美股出現(xiàn)暴跌，道指一度跌逾470點；

　　截至收盤，道指跌334.84點，報26863.18點，跌幅為1.23%；納指跌98.19點，報8175.42點，跌幅為1.19%；標普500指數(shù)跌33.02點，報2980.16點，跌幅為1.1%；

　　美元指數(shù)一度大幅沖高近30點后逐步回落，但在鮑威爾發(fā)言期間重拾漲勢續(xù)刷逾兩年高位，現(xiàn)報98.51；非美貨幣則集體受挫，歐元兌美元、英鎊兌美元均短線跌約50點，英鎊兌美元再度下破1.22關口；

　　紐約商業(yè)交易所9月份交割的西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）期貨價格上漲53美分，報收于每桶58.58美元，漲幅為0.9%，連續(xù)第五個交易日收盤走高；倫敦ICE歐洲期貨交易所9月份交割的北海布倫特原油期貨價格也上漲45美分，報收于每桶65.17美元，漲幅為0.7%，這份合約已在周三收盤后到期；

　　紐約商品交易所8月份交割的黃金期貨價格下跌4美元，報收于每盎司1437.80美元，跌幅為0.3%；在美聯(lián)儲如期降息的大約半個小時以后，該合約在電子盤交易中進一步下跌至每盎司1424美元。

　　央行或大概率不降息

　　據(jù)北京日報報道，在今年，降息成為各國央行的主旋律。2月7日印度央行打響“降息第一槍”，宣布降息25個基點后，猶如多米諾骨牌般，全球多家央行接連開啟寬松模式。

　　有媒體統(tǒng)計稱，包括今天的美聯(lián)儲在內(nèi)，年初至今全球已有22個國家宣布降息，其中印度央行和牙買加央行已連續(xù)三次降息，土耳其央行降息幅度最大，一次就降了425個基點。7月18日，韓國、印尼、烏克蘭、南非四國央行更是同時宣布降息。

　　此次美聯(lián)儲降息后，央行是否會跟進呢？

　　央行在7月舉行的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)解讀吹風會上曾回應稱——

　　“下一階段中國人民銀行還將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟機制的變化，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，堅持以我為主，重點要根據(jù)中國的經(jīng)濟增長價格形勢變化，及時進行預調(diào)微調(diào)和運用的工具，保持流動性合理充裕，利率水平合理穩(wěn)定，同時推動利率市場化改革，措施疏通貨幣政策傳導性，降低融資實際利率?！?/p>

　　中國人民銀行行長易綱在接受媒體采訪時表示：

　　“我們現(xiàn)在的利率水平是合適的。降息主要是應對通縮危險，但現(xiàn)在中國物價走勢溫和，因為豬瘟等因素，5月、6月CPI都到2.7%了，所以現(xiàn)在的利率水平是合適的，可以說接近黃金水平，即舒適水平。”

　　此外，易綱還重點談到了利率并軌和利率市場化的問題，表示貸款基準利率淡出，由市場化報價利率來取代貸款基準利率。

　　業(yè)內(nèi)分析，央行并無跟進全球降息的緊迫性。中國央行的降息或主要是考慮國內(nèi)因素，美聯(lián)儲降息所產(chǎn)生的外溢效應，并不是中國央行選擇降息的主因，“定向滴灌”仍是下半年貨幣政策主基調(diào)。

　　除了貨幣政策外，從目前央行的動作來看，持續(xù)推進金融開放也是中長期規(guī)避風險的重要方式。