9月11日，正式發(fā)布三大保險(xiǎn)資管產(chǎn)品配套規(guī)則，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三大配套細(xì)則出爐。

　　發(fā)布細(xì)則目的是為了什么?

　　為落實(shí)資產(chǎn)管理新規(guī)定，進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，細(xì)化《產(chǎn)品辦法》相關(guān)規(guī)定，研究制定了《組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)施細(xì)則》、《債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》、《股權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》三個(gè)細(xì)則。前兩條細(xì)則分別包含18條內(nèi)容，《股權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》有17條。

　　總的來說，三大規(guī)則根據(jù)不同類型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的特點(diǎn)，進(jìn)一步細(xì)化了新的資產(chǎn)管理規(guī)定和《產(chǎn)品辦法》的相關(guān)要求，明確了三類產(chǎn)品的注冊(cè)機(jī)制、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督管理要求，促進(jìn)了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

　　根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，截至2020年6月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額為3.43萬億元，其中組合產(chǎn)品為1.98萬億元，債務(wù)投資計(jì)劃為1.32萬億元，股權(quán)投資計(jì)劃為0.13萬億元。

　　保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三大配套細(xì)則是什么?

　　01拓寬投資范圍

　　投資組合產(chǎn)品和投資計(jì)劃類型在股權(quán)的擴(kuò)展例如，雖然最終發(fā)布版本中的投資組合產(chǎn)品類別沒有擴(kuò)展，但在銀行，的存款類別中增加了“大額存單和銀行間存單”的表述，“股票”也擴(kuò)展到了“上市或交易股票”。

　　組合產(chǎn)品主要投資于債券和股票;股權(quán)投資計(jì)劃主要投資股權(quán)未上市企業(yè)和股權(quán)民間投資基金在其中，組合產(chǎn)品本身拓寬了保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)的渠道，進(jìn)一步擴(kuò)大了股權(quán)投資計(jì)劃的投資范圍，可以促進(jìn)保險(xiǎn)資本更好地與實(shí)體經(jīng)濟(jì)接軌。

　　相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過擴(kuò)大資金，債務(wù)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃的使用，將增強(qiáng)產(chǎn)品發(fā)展空間，更好地支持新基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、交通、水利等重大項(xiàng)目，擴(kuò)大有效社會(huì)投資，更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。融資需求;通過拓寬組合產(chǎn)品的投資范圍，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的作用，支持資本市場(chǎng)發(fā)展。

　　此外，還拓寬了債務(wù)投資計(jì)劃在資金的使用范圍，明確了在完善還款保障措施的前提下，基礎(chǔ)設(shè)施債務(wù)投資計(jì)劃可以使用不超過40%的資金融資來補(bǔ)充融資實(shí)體在資金的運(yùn)營(yíng)

　　與之前的征求意見稿相比，當(dāng)時(shí)的債務(wù)投資計(jì)劃投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目時(shí)，可用于補(bǔ)充融資實(shí)體的經(jīng)營(yíng)資金，且不應(yīng)超過債務(wù)投資計(jì)劃實(shí)際貸款規(guī)模的20%。對(duì)此，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠，表示，資金的保險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性和高保障要求。這一修改使得資金保險(xiǎn)可以更多地用于補(bǔ)充融資實(shí)體的資金運(yùn)營(yíng)，這是一個(gè)突破。這拓展了實(shí)體獲得短期資金，的渠道，降低了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)控制和投資效率提出了更高的要求。在金融的多種功能中，保險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)管理、支持再生產(chǎn)擴(kuò)張和參與公司治理方面發(fā)揮著強(qiáng)大的作用。此次修訂有助于發(fā)揮流動(dòng)性支持的作用。

　　02劃定報(bào)名時(shí)限

　　從注冊(cè)制到注冊(cè)系統(tǒng)——，改革保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的注冊(cè)機(jī)制，提高三類產(chǎn)品的注冊(cè)效率，成為配套規(guī)則的又一亮點(diǎn)。

　　如保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在組合產(chǎn)品設(shè)立前2個(gè)工作日，在中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司等經(jīng)批準(zhǔn)的資產(chǎn)登記交易平臺(tái)上登記產(chǎn)品，并取得注冊(cè)號(hào)。

　　此前的征求意見稿則顯示，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于組合類產(chǎn)品發(fā)行前向中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司申請(qǐng)登記產(chǎn)品信息，后者于登記申請(qǐng)材料齊備后5個(gè)工作日內(nèi)反饋登記結(jié)果。未經(jīng)登記的組合類產(chǎn)品不得啟動(dòng)募集發(fā)行程序。

　　03禁止開展20項(xiàng)業(yè)務(wù)

　　保險(xiǎn)資管公司開展上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)，有哪些不可越雷區(qū)?

　　發(fā)現(xiàn)支持規(guī)則對(duì)三種業(yè)務(wù)都劃定了禁止行為。比如保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展組合產(chǎn)品業(yè)務(wù)，一定不存在：轉(zhuǎn)移主動(dòng)管理責(zé)任，為其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人提供渠道服務(wù)，規(guī)避監(jiān)管要求;開展或參與具有滾動(dòng)分銷、集中運(yùn)營(yíng)、單獨(dú)定價(jià)特點(diǎn)的資金聯(lián)營(yíng)業(yè)務(wù);違反真實(shí)、公允確定凈值的原則，按照事先約定的預(yù)期收益率向投資者支付本金和收益，或者通過保本等方式保證產(chǎn)品收益。這就構(gòu)成了一種近乎剛性的支付行為。

　　三大細(xì)則有什么用?

　　三個(gè)細(xì)則根據(jù)不同類型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的特點(diǎn)，進(jìn)一步細(xì)化了《新資產(chǎn)管理?xiàng)l例》和《產(chǎn)品辦法》的相關(guān)要求，有利于三類產(chǎn)品的差異化監(jiān)管，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的規(guī)范健康發(fā)展，維護(hù)資產(chǎn)管理行業(yè)公平健康的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

　　下一步，我們將繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮長(zhǎng)期資金管理優(yōu)勢(shì)，更好地服務(wù)保險(xiǎn)保障，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。

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