科創(chuàng)板開(kāi)板漸行漸近，分析人士表示，市場(chǎng)各方都在期待平穩(wěn)開(kāi)局、穩(wěn)健運(yùn)作的科創(chuàng)板，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板打新有較好機(jī)會(huì)。在當(dāng)前制度下，科創(chuàng)板打新需充分配置、精選標(biāo)的。

　　翹首企盼

　　【招商證券(600999)、股吧】分析師張夏指出，無(wú)限售期、較高收益以及收益的相對(duì)確定性等特點(diǎn)吸引各類投資者積極參與打新。各類私募和公募機(jī)構(gòu)積極備戰(zhàn)科創(chuàng)板。截至6月初，有12只科創(chuàng)板公募基金獲批，平均規(guī)模10億元，還有上百只相關(guān)產(chǎn)品等待審核；已成立運(yùn)作的科創(chuàng)板相關(guān)私募證券投資基金達(dá)20只。

　　“科創(chuàng)板打新有自身特色：一是科創(chuàng)板戰(zhàn)略定位高、政策紅利多、市場(chǎng)密切關(guān)注；二是科創(chuàng)板企業(yè)經(jīng)過(guò)充分的信息披露和市場(chǎng)檢驗(yàn)，屬于精挑細(xì)選；三是科創(chuàng)板會(huì)是一個(gè)中長(zhǎng)期、價(jià)值投資和戰(zhàn)略投資的市場(chǎng)?！薄?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600109/" target="_blank" title="國(guó)金證券(600109)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >國(guó)金證券(600109)、股吧】策略分析人士說(shuō)。

　　張夏表示，影響打新收益率的因素主要包括配售比例(即中簽率)、新股漲幅和融資規(guī)模。其中，中簽率受網(wǎng)下發(fā)行比例、投資者參與數(shù)目、有效報(bào)價(jià)比例等多重因素影響。新股上市后，前5個(gè)交易日(含首日)不設(shè)漲跌幅限制，日常交易漲跌幅為20%，相比目前規(guī)定均有所放寬，新股更易在短期達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的合理水平。此外，科創(chuàng)板市場(chǎng)化詢價(jià)定價(jià)縮小了發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)估值的價(jià)差空間，但新股上市后的表現(xiàn)容易出現(xiàn)比較明顯的差異化。

　　攪動(dòng)一池春水

　　此前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》，對(duì)投資機(jī)構(gòu)尤其是私募基金參與門(mén)檻細(xì)致規(guī)定，包括不少硬性指標(biāo)。這使得獲得網(wǎng)下打新門(mén)票的私募大幅減少。

　　6月8日，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票公開(kāi)發(fā)行自律委員會(huì)促進(jìn)科創(chuàng)板初期企業(yè)平穩(wěn)發(fā)行行業(yè)倡導(dǎo)建議》發(fā)布，主要涉及網(wǎng)下發(fā)行、簡(jiǎn)化發(fā)行上市操作、經(jīng)紀(jì)傭金標(biāo)準(zhǔn)三方面建議。這將提升對(duì)投資者專業(yè)性的要求，有利于科創(chuàng)板發(fā)行初期市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　科創(chuàng)板打新“玩法”亦隨之變化。聯(lián)訊證券策略分析師廖宗魁指出，市值門(mén)檻比目前A股主板規(guī)定的網(wǎng)下打新門(mén)檻更高，利好科創(chuàng)板主題封閉運(yùn)作基金與封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售基金(兩者均不受該門(mén)檻約束)。受影響較大的主要是單純以打新為目的的賬戶，這增加了底倉(cāng)的要求，會(huì)有更大的底倉(cāng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。安排不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的70%優(yōu)先向六大類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者配售，更有利于新股合理定價(jià)。另外，部分獲配股份有鎖定期，會(huì)使投資者以更長(zhǎng)的時(shí)間周期進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，避免受到短期情緒影響。

　　精選標(biāo)的

　　對(duì)于科創(chuàng)板打新出現(xiàn)的新情況，目前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的反應(yīng)不一。

　　“適度參與科創(chuàng)板打新，可增強(qiáng)收益。不會(huì)進(jìn)行大量資源和經(jīng)理的配置，更加關(guān)注科創(chuàng)板開(kāi)板后的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。”上海一家銀行系基金公司基金經(jīng)理說(shuō)。

　　一家私募機(jī)構(gòu)人士反饋，在相關(guān)細(xì)則辦法發(fā)布后，行業(yè)內(nèi)資金出現(xiàn)分化，一部分調(diào)轉(zhuǎn)船頭，另一部分希望借助公募渠道等參與?！耙灿匈Y金對(duì)打新細(xì)則的調(diào)整感到不適應(yīng)，不過(guò)會(huì)根據(jù)新規(guī)進(jìn)行調(diào)整和磨合?！?/p>

　　與此同時(shí)，有機(jī)構(gòu)對(duì)打新策略進(jìn)行了別樣安排。據(jù)上海一家私募機(jī)構(gòu)人士介紹，公司對(duì)打新產(chǎn)品進(jìn)行了“重新梳理和資源重配”，具體包括滿足打新條件的高標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)備，對(duì)底倉(cāng)進(jìn)行先期安排；分流部分打新資金借道公募產(chǎn)品；對(duì)鎖定期等新情況，做好客戶資金的分層安排。此外，多位分析人士認(rèn)為，科創(chuàng)板打新收益的重要來(lái)源之一是個(gè)股上市后的表現(xiàn)，在市場(chǎng)化詢價(jià)定價(jià)機(jī)制下，新股上市后表現(xiàn)差異會(huì)相對(duì)明顯，所以精選上市公司對(duì)投資者至關(guān)重要。