對于很多Ａ股市場投資者來說，有一件事是他們堅持時間最長、也最樂此不疲的，那就是——“打新”。近日，投資者對“打新”的熱愛在科創(chuàng)板“第一股”申購中表現(xiàn)的淋漓盡致。6月27日，【華興源創(chuàng)(688001)、股吧】網(wǎng)上網(wǎng)下申購刷新了投資者“打新”參與記錄，幾乎當前已在科創(chuàng)板開戶的投資者都參與了此次“打新”。

　　筆者認為，全員參與“打新”在意料之中，因為科創(chuàng)板不管是企業(yè)方面還是制度方面的創(chuàng)新都讓投資者對其未來發(fā)展充滿期待，全員打新也是投資者期望的真切反映。但是，值得關(guān)注的是，科創(chuàng)板“打新”并非是穩(wěn)賺不賠的買賣，由于科創(chuàng)企業(yè)的估值與主板企業(yè)有很大不同，因此，科創(chuàng)板企業(yè)的打新和投資風險遠高于主板，投資者要理性參與，正確認識其中風險性和不確定性。

　　6月27日晚，科創(chuàng)板第一股華興源創(chuàng)網(wǎng)上發(fā)行中簽率出爐，最終中簽率為0.05985345%，高于A股2016年以來的平均中簽率。其網(wǎng)上發(fā)行初步有效申購倍數(shù)達到2514.02倍，參與申購的戶數(shù)高達275.63萬戶，此前，證監(jiān)會市場部主任李繼尊在接受媒體采訪時透露，截至6月20日，開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的個人投資者已經(jīng)超過270萬人。這意味著開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的個人投資者幾乎都參與了“打新”。華興源創(chuàng)的申購也開啟了科創(chuàng)板打新的“盛宴”。

　　筆者認為，科創(chuàng)板此次全員參與“打新”主要有兩個方面的原因。

　　一方面源于Ａ股市場一直以來的“新股不敗”神話。 Ａ股市場投資者之所以熱衷于“打新”，其中很重要的一個原因就是看重Ａ股市場新股發(fā)行的無風險收益。多數(shù)新股上市，都會受到市場的熱捧，“打新”收益豐厚，所以，這也造成了Ａ股投資者對“打新”樂此不疲，Ａ股市場專門有一群“打新專業(yè)戶”，只要是有新股發(fā)行，這些投資者就會參與申購。

　　另一方面源于科創(chuàng)板的企業(yè)有著巨大吸引力。此次在科創(chuàng)板上市的企業(yè)有點“與眾不同”，這些企業(yè)主要是符合國家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。這類企業(yè)雖然前期可能還處于虧損，但“后勁”很足，很可能是第二個微軟、阿里巴巴。

　　通過上面兩方面原因來看，科創(chuàng)板“打新”熱情高漲確實也是意料之中的事，但是，需要注意的是，科創(chuàng)板“打新”與投資和主板市場的“打新”與投資有很大區(qū)別，相對來說風險也更大。

　　由于科創(chuàng)板企業(yè)的定價方式與主板不同，完全市場化的定價方式使得股價不確定性更大。特別是科創(chuàng)板新股上市后的前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制，這意味著科創(chuàng)板股票的價格波動空間，比現(xiàn)行主板等板塊明顯要大很多，因此，投資者應(yīng)當關(guān)注可能產(chǎn)生的股價波動風險，把握交易時機。

　　此外，因為科創(chuàng)板允許企業(yè)虧損上市，這就面臨著有些企業(yè)上市后仍無法盈利等可能。因此，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性，可能存在上市后仍無法盈利、持續(xù)虧損等情形。

　　筆者認為，投資科創(chuàng)板，投資者一定要懷有敬畏之心。切記“投資千萬條 安全第一條”，不要盲目炒作，不要以投機心態(tài)來投資科創(chuàng)板，一定要理性研判，規(guī)范投資，以理性的交易行為來實現(xiàn)投資收益。