最近深陷“三高”(高發(fā)行價格、高發(fā)行市盈率、高超募)質疑的科創(chuàng)板公司迎來一個更勁爆的消息！7月8日晚，【中微公司(688012)、股吧】公布最終發(fā)行價格為29.01元/股，對應市盈率170.75倍，這在目前已公布發(fā)行價的科創(chuàng)板公司中創(chuàng)下新高。

　　科創(chuàng)板公司高估值引發(fā)爭議

　　據(jù)了解，7月8日共有9家企業(yè)公布了發(fā)行價格。除中微公司估值創(chuàng)紀錄、【中國通號(688009)、股吧】市盈率較低外，其他七家公司按照2018年經(jīng)審計的扣非后攤薄后每股收益計算的市盈率平均為55.3倍?？傮w來看，科創(chuàng)板IPO市盈率明顯超過了同行業(yè)平均市盈率，這也引發(fā)了極大的爭議。

　　有網(wǎng)友表示“科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率如此之高，隨便炒作一下就是上百倍，恐到頭來又是一地雞毛。” 有類似擔憂的網(wǎng)友不在少數(shù)。

　　那么，科創(chuàng)板公司估值是否過高呢？首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝在接受采訪時表示：“監(jiān)管部門推行科創(chuàng)板的初衷是使市場化定價原則成為其主要的定價機制?？苿?chuàng)板公司在估值上有新的參照體系，所以我們現(xiàn)在還不能夠單用靜態(tài)的標準，或者是簡單的一個同業(yè)對比來判斷它的估值是否合理。”

　　中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監(jiān)付立春則認為不能拿個人和投資機構之間的判斷差距來衡量科創(chuàng)板公司估值是否合理?！鞍l(fā)行價本身就是市場化機構詢價定價的一個結果，反映了機構根據(jù)公司價值履行的一個判斷。”

　　面對輿論對于科創(chuàng)板“三高”問題引發(fā)的爭議，中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部副主任曹勇也曾對媒體表示，這是市場化的選擇結果。

　　除了市場，政策或者心理預期也是影響科創(chuàng)板發(fā)行定價的重要因素。王劍輝認為，科創(chuàng)板公司市盈率之所以遠高于在其他板上市的同業(yè)公司，一方面是由于它在公司和行業(yè)的選擇上更貼近國家的戰(zhàn)略發(fā)展要求，有一層所謂的政策溢價；另一方面因為大家都認為這些公司符合國家產業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，因而形成一個心理預期。

　　“三高”加持，收益、風險幾何？

　　新股“三高”發(fā)行并不是科創(chuàng)板首創(chuàng)，此前在創(chuàng)業(yè)板推出時就已在股市出現(xiàn)過。有人擔心，高發(fā)行價會透支企業(yè)未來的成長性，投資的危險性將大大增加。

　　對此，王劍輝表示：“高價肯定會帶來較高的風險，因為高價意味著你有更高的預期，有可能有些企業(yè)是不負眾望，但是多數(shù)企業(yè)可能都難以承受這么高的期待，畢竟在所有行業(yè)里面能成為龍頭領軍企業(yè)的還是少數(shù)?！?/p>

　　付立春則認為，科創(chuàng)板本身就是高風險高波動的市場，這也意味著更大的成長性和投資收益水平。他建議對于專業(yè)性風控能力不夠的個人，還是選擇通過公募或專業(yè)機構的方式去參與比較合適。

　　不過，王劍輝也表示通過估值來判斷一家公司是否值得投資明顯有失偏頗。“投資應該講究性價比，它不是一個絕對估值的比較，比如說估值高的就一定值得投資，估值低的可能就成長慢。我們要判斷它目前的高估值和支撐它高估值的因素是否能夠持續(xù)?！蓖鮿x補充說。

　　對科創(chuàng)板新股“三高”發(fā)行的問題，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則很樂觀。他認為即便在IPO定價環(huán)節(jié)上真的出現(xiàn)了所謂的“三高”現(xiàn)象，新股上市“破發(fā)”的風險也一定會將它們拉回正軌。