雖然新股IPO審核通過(guò)率近期持續(xù)走低，但整體來(lái)看，7月份投行首發(fā)承銷收入不減反增，其中科創(chuàng)板貢獻(xiàn)超八成。

　　近期，新股IPO審核通過(guò)率走低，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)連續(xù)四周6家上會(huì)企業(yè)全部被否。相比之下，試點(diǎn)注冊(cè)制的科創(chuàng)板過(guò)會(huì)率高達(dá)100%，無(wú)疑令人艷羨。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，共有27家券商參與37家企業(yè)首發(fā)上市，承銷保薦費(fèi)用共計(jì)23.42億元。其中，科創(chuàng)板25家企業(yè)貢獻(xiàn)超過(guò)八成。

　　一家中型券商的投行人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“科創(chuàng)板和注冊(cè)制推出后，從擬上市企業(yè)層面，大大激發(fā)了企業(yè)IPO的積極性；審核政策方面，從過(guò)會(huì)企業(yè)可以看出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)確實(shí)是在推進(jìn)以信息披露為核心的審核理念，不再一刀切，針對(duì)很多具體問(wèn)題，通過(guò)多輪問(wèn)詢，讓發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)把實(shí)際情況說(shuō)清楚?！?/p>

　　IPO通過(guò)率再走低

　　今年7月，第十八屆發(fā)審委共審核IPO申報(bào)企業(yè)11家，其中4家被否，7家過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率為63.64%，創(chuàng)出年內(nèi)新低。

　　自第十八屆發(fā)審委履職以來(lái)，今年3月份A股IPO過(guò)會(huì)率為87.5%，4月份升至93.75%，5月份沖上高點(diǎn)100%，6月份降至70.59%，7月份進(jìn)一步下滑至63.64%。

　　在被否決的企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)成為“重災(zāi)區(qū)”。今年以來(lái)，有13家擬IPO企業(yè)被否，其中10家為創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)。6月份以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)被否數(shù)量達(dá)到9家，占比達(dá)到90%。

　　受近期持續(xù)走低的IPO過(guò)會(huì)率影響，7月份除去科創(chuàng)板項(xiàng)目產(chǎn)生的相關(guān)收費(fèi)，券商投行首發(fā)承銷費(fèi)僅為4.6億元。

　　科創(chuàng)板貢獻(xiàn)超八成

　　不過(guò)，整體來(lái)看，7月份投行首發(fā)承銷收入不減反增，其中科創(chuàng)板貢獻(xiàn)超八成。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，共有27家券商參與了37家企業(yè)首發(fā)上市，其中包括成功登陸科創(chuàng)板的25家企業(yè)。首發(fā)承銷與保薦費(fèi)用共計(jì)23.42億元，其中科創(chuàng)板項(xiàng)目承銷費(fèi)用共計(jì)18.82億元，占比達(dá)80.36%。

　　這也印證了分析師關(guān)于科創(chuàng)板對(duì)投行收入帶動(dòng)作用的預(yù)測(cè)。廣證恒生分析師趙巧敏在研報(bào)中表示，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用總額達(dá)22.98億元，平均發(fā)行費(fèi)用達(dá) 9193 萬(wàn)元，剔除【中國(guó)通號(hào)(688009)、股吧】后，總體發(fā)行費(fèi)率達(dá) 8.73%。發(fā)行總費(fèi)用中，投行保薦機(jī)構(gòu)共收取18.82億元，平均承銷保薦費(fèi)用為7529萬(wàn)元，高于今年以來(lái)新上市A股企業(yè)的水平。

　　從承銷保薦費(fèi)率來(lái)看，25家科創(chuàng)板公司的平均值為6.85%。其中，承銷保薦費(fèi)率最高的為心脈醫(yī)療(10.46%)，最低為【瀾起科技(688008)、股吧】(1.27%)。

　　上述券商投行專業(yè)人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，短期內(nèi)，科創(chuàng)板對(duì)于券商肯定是個(gè)利好。從承銷費(fèi)率來(lái)看，相比其他板塊有較大幅度的提升。但需要注意的是，由于跟投制度的存在，未來(lái)券商另類投資子公司跟投退出時(shí)能否獲得收益、避免虧損，風(fēng)險(xiǎn)比較大。

　　最嚴(yán)現(xiàn)場(chǎng)檢查

　　為了緩解審核壓力，進(jìn)一步縮短審核周期，證監(jiān)會(huì)日前啟動(dòng)了新一輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　上述券商投行人士進(jìn)一步指出：“瑞華(瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所)事件一出，可以想見(jiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的審查將日趨嚴(yán)格，包括現(xiàn)場(chǎng)檢查的力度，特別是以信息披露為中心的監(jiān)管理念下，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任在增大，面臨的監(jiān)管壓力也必然加大?！?/p>

　　實(shí)際上，早在一個(gè)月前，便有消息傳出，近期監(jiān)管層將要開(kāi)展IPO財(cái)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。涉及對(duì)象除了擬上市企業(yè)，也包括中介機(jī)構(gòu)(券商、律所、會(huì)所等)。

　　有投行人士表示，此次是證監(jiān)會(huì)組織的對(duì)特定公司的檢查，即預(yù)審員對(duì)認(rèn)為需要檢查的公司啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，這意味著檢查將更有針對(duì)性，因此被稱為“史上最嚴(yán)核查”。

　　證監(jiān)會(huì)于7月12日宣布，已啟動(dòng)44家在審企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。據(jù)披露，證監(jiān)會(huì)在近期對(duì)申請(qǐng)首發(fā)企業(yè)日常審核及現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在少計(jì)相關(guān)成本費(fèi)用、相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不充分、內(nèi)控基礎(chǔ)工作存在缺陷、未如實(shí)披露關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)等問(wèn)題。

　　證監(jiān)會(huì)表示，將通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查與日常監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步促進(jìn)首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作。同時(shí)，在今年年初，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿就提到，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持增量和存量并重，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)全程監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化優(yōu)勝劣汰。

　　此輪檢查涉及面較廣，在這種背景下，多家企業(yè)已主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料。分析其原因，有券商投行專業(yè)人士指出，撤回材料的企業(yè)中，并沒(méi)有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)明顯不達(dá)標(biāo)的企業(yè)，也就是說(shuō)，撤回材料的企業(yè)可能存在其他問(wèn)題，監(jiān)管層的要求更高了。此外，隨著現(xiàn)場(chǎng)檢查的不斷深入，存在問(wèn)題的擬上市企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)也不斷被曝光。

　　有市場(chǎng)人士表示，IPO發(fā)審委仍將保持嚴(yán)審態(tài)勢(shì)，審核標(biāo)準(zhǔn)也未曾放松，那些達(dá)不到發(fā)行條件卻抱著闖一闖態(tài)度的企業(yè)，最好盡早撤回材料，不要抱僥幸思維。甚至有資本市場(chǎng)政策研究專家呼吁，不妨對(duì)每家IPO企業(yè)的信息披露質(zhì)量都進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。