一家大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)占比不足兩成的企業(yè)，卻定位為大數(shù)據(jù)公司？2020年4月30日，北京慧辰資道資訊股份有限公司(以下簡稱“慧辰資訊”)獲得科創(chuàng)板發(fā)審委的審核通過，即將登陸資本市場。據(jù)招股書披露的內(nèi)容，慧辰資訊此次擬募集資金5.33億元，主要用于基于多維度數(shù)據(jù)的智能分析平臺項目和AIOT行業(yè)應(yīng)用解決方案云平臺項目。

　　慧辰資訊在招股書如此描述自己的業(yè)務(wù)：主要從事數(shù)據(jù)分析服務(wù)，主要為行業(yè)頭部企業(yè)和國內(nèi)政府機構(gòu)提供基于應(yīng)用數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用，是一家以數(shù)據(jù)分析應(yīng)用技術(shù)為核心的科技創(chuàng)新型企業(yè)。此外，慧辰資訊用了大篇幅描述其擁有數(shù)據(jù)分析的核心技術(shù)，科研創(chuàng)新能力突出。但是，《股市動態(tài)分析》記者發(fā)現(xiàn)，實際情況可能并非如此，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)大概率只是一個幌子，主營業(yè)務(wù)充其量能和大數(shù)據(jù)打個擦邊球。從其簽訂的主要合同中可以看出，慧辰資訊或許只是一家“問卷調(diào)查”公司而已。

　　“問卷調(diào)查”公司怎么變成大數(shù)據(jù)公司的？

　　慧辰資訊成立于2008年，主要為行業(yè)頭部企業(yè)和國內(nèi)政府機構(gòu)提供基于企業(yè)內(nèi)外部數(shù)據(jù)、消費者態(tài)度與行為數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)經(jīng)營分析與應(yīng)用、定制化行業(yè)分析應(yīng)用解決方案等服務(wù)?；鄢劫Y訊下游覆蓋行業(yè)較廣，包括汽車、TMT、環(huán)保、教育、快消、醫(yī)療等；客戶中不乏華為、聯(lián)合利華、歐萊雅、奔馳、奧迪、西安楊森等國內(nèi)外知名企業(yè)。

　　雖然在業(yè)務(wù)描述中，慧辰資訊不厭其煩的重復(fù)“數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)”，但公司并不是一家大數(shù)據(jù)系統(tǒng)開發(fā)、大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)或者技術(shù)支持的IT公司，實質(zhì)只是一家商業(yè)咨詢公司。從慧辰資訊的銷售合同更能看出其業(yè)務(wù)本質(zhì)。其采購合同大多涉及市場調(diào)研服務(wù)委托等采購內(nèi)容，招股書中的“數(shù)據(jù)”更多的是在迷惑投資者。

　　以慧辰資訊的重要客戶中國移動為例，記者通過公開招標(biāo)信息查詢到，慧辰資訊提供得最多的服務(wù)，竟是“滿意度服務(wù)調(diào)查”，這樣的“產(chǎn)品”，有什么核心競爭力和技術(shù)含量，又有多少內(nèi)容能夠真正與“數(shù)據(jù)”掛上鉤的，實在是讓人困惑。(見圖一、圖二)

　　　　此外，慧辰資訊多年來的采購商中，湖北英奧咨詢有限公司、武漢奧普瑞企業(yè)管理咨詢有限公司等公司經(jīng)常出現(xiàn)，且合作金額較大。記者通過公開信息，發(fā)現(xiàn)上述幾家公司2018年招聘中，中國移動客服的職位較多，且大多為兼職。

　　值得注意的是，相關(guān)公司的招聘職位的工作內(nèi)容，基本就是問卷調(diào)查和電話客服等，基本就是慧辰資訊中標(biāo)的中國移動的合同內(nèi)容。這讓記者不得不好奇，慧辰資訊是不是將中標(biāo)的合同，再次外包給了收費更低的咨詢公司，這樣的層層外包業(yè)務(wù)，又有多少和“數(shù)據(jù)”掛鉤呢？由于員工的兼職屬性，外包項目的數(shù)據(jù)真實性是否成疑，慧辰資訊又如何進行有效性的評估呢？

　　慧辰資訊老板曾多次提到的多維度布局，做世界級數(shù)據(jù)公司，也不知道慧辰資訊的科技性到底體現(xiàn)在何處？(見圖三、圖四、圖五)

　　研發(fā)投入遠低于行業(yè)水平

　　據(jù)公司招股書，慧辰資訊2017—2019年的研發(fā)費用分別為1136.16萬元、1585.61萬元、2650.13萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為3.59%、4.4%、6.9%。

　　從可比同行看，【拓爾思(300229)、股吧】、匯納科技、美林?jǐn)?shù)據(jù)、佰聆數(shù)據(jù)、零點有數(shù)為慧辰資訊的可比上市公司，報告期內(nèi)的研發(fā)費用率均值分別為11.28%、11.92%、12.03%，為慧辰資訊的2—3倍。研發(fā)人員占比上，慧辰資訊面臨同樣的問題，13.35%的研發(fā)人員占比在行業(yè)中墊底，同時與行業(yè)29.24%的平均值更是相去甚遠。大數(shù)據(jù)、云計算等新一代信息技術(shù)領(lǐng)域?qū)ρ邪l(fā)要求極高，這對企業(yè)的資金、人力等方面的投入都將是一項挑戰(zhàn)。慧辰資訊如此“不堪”的投入，或許再一次從側(cè)面證明了其在主營業(yè)務(wù)上涉嫌虛假描述，以期得到更高的估值倍數(shù)。(見圖六)