A股今天收盤后，又有一個重要的指數(shù)發(fā)布了——科創(chuàng)50！

　　科創(chuàng)50指數(shù)將正式發(fā)布。指數(shù)以2019年12月31日為基日，基點為1000點，7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實時行情。

　　今年以來，資本市場進行多項改革，上交所、深交所和全國股轉(zhuǎn)公司均有革新舉措，取得了令人矚目的效果。

　　投資者肯定好奇，買科創(chuàng)50的收益會有多高？相比其他指數(shù)又有哪些優(yōu)勢？

　　我們一起來看看。

　　首條科創(chuàng)板指數(shù)——科創(chuàng)50指數(shù)歷史行情發(fā)布

　　7月22日，科創(chuàng)板開市一周年，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量也達到了140家。上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司在7月22日收盤后發(fā)布了首條科創(chuàng)板指數(shù)——科創(chuàng)50指數(shù)的歷史行情，實時行情將在7月23日發(fā)布。

　　該歷史行情數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)以2019年12月31日為基日，基點為1000點。2020年7月22日，科創(chuàng)50指數(shù)開盤1474.015點，收盤為1497.23點。也就是說這半年多收益有50%左右。指數(shù)最高點，基金君觀察了一下，在前不久的7月14日，一度達到1726點，相比于基日漲幅超70%

　　　　“科創(chuàng)50”指數(shù)由科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只個股組成。以2019年12月31日為基日，以1000點為基點。編制方法是按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后10%的個股，然后選取日均總市值排名前50的個股作為樣本，調(diào)整周期為每個季度一次。

　　被納入科創(chuàng)50指數(shù)，對于企業(yè)來說有著怎樣的意義？統(tǒng)計顯示，“科創(chuàng)50”指數(shù)的50只樣本股行業(yè)特征非常鮮明，根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，電子、機械設備、計算機和生物醫(yī)藥行業(yè)的個股合計占到50只樣本股的80%。

　　在研發(fā)方面，根據(jù)2019年年報50只樣本股研發(fā)投入占營收的比例平均值在13%以上。從資本市場的表現(xiàn)來看，截至7月21日，“科創(chuàng)50”指數(shù)的50只樣本股中，有7只個股相對發(fā)行價漲幅翻了3倍以上，分別為安集科技、金山辦公、中微公司、心脈醫(yī)療、安恒信息、【博瑞醫(yī)藥(688166)、股吧】和南微醫(yī)學。

　　那么，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)有哪些特點？又為投資者帶來了哪些投資機遇呢？

　　1、科創(chuàng)50指數(shù)的特點

　　作為科創(chuàng)板的首只指數(shù)，科創(chuàng)50指數(shù)身上自然有著一些與眾不同的地方：

　　一是指數(shù)代表性充分。截至5月底，50只樣本的總市值覆蓋率約61%，在研發(fā)費用、營業(yè)收入、歸屬母公司股東的凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額指標上的覆蓋率均超過60%。

　　二是行業(yè)特征鮮明。50只樣本集中于新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略新興行業(yè)，凸顯了科創(chuàng)板創(chuàng)新驅(qū)動的行業(yè)結(jié)構(gòu)特征。

　　三是科創(chuàng)屬性突出。50家樣本公司平均研發(fā)支出占營業(yè)收入比例達13%，高比例的研發(fā)投入為業(yè)績增長提供助推力，2019年營業(yè)收入同比增速13.4%，凈利潤同比增速28.8%，營收同比增速超過50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。

　　2、為投資者指數(shù)化投資科創(chuàng)板創(chuàng)造條件

　　說了這么多科創(chuàng)50指數(shù)的特點，那么它到底對市場有什么影響呢？對我們投資者來說又有什么好處呢？

　　市場方面，專業(yè)人士表示：

　　科創(chuàng)50指數(shù)的推出，首要意義在于為表征科創(chuàng)板的走勢提供了一個現(xiàn)實手段?！斑^去我們說科創(chuàng)板是漲是跌，通常只能通過市值的變化來描述，事實上并不精確。指數(shù)推出后將賦予市場一個公認的表征手段，這是科創(chuàng)板發(fā)展歷程中極具積極性意義的事件?！?/p>

　　同時，科創(chuàng)50指數(shù)的發(fā)布還有為科創(chuàng)板吸引長期資金的戰(zhàn)略意義。

　　投資者方面，有業(yè)內(nèi)人士認為：

　　一方面，作為反映科創(chuàng)板證券價格表現(xiàn)的首只指數(shù)，科創(chuàng)50指數(shù)的推出還有助于為投資者提供客觀表征市場和業(yè)績評價基準的工具，并為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標的，為更多投資者通過指數(shù)化投資科創(chuàng)板創(chuàng)造了條件。

　　另一方面，設立指數(shù)表明了決策層對相關(guān)上市公司的重視程度，建議投資者可以適當關(guān)注科創(chuàng)50指數(shù)的標的股，尤其是財報數(shù)據(jù)中科技含量較高的公司。

　　　　“科創(chuàng)50”指數(shù)的編制方法

　　“科創(chuàng)50”指數(shù)的編制嚴格遵循客觀性、科學性等要求，對涉及到的各個環(huán)節(jié)和要素，均從國內(nèi)外經(jīng)驗和科創(chuàng)板特點等角度做了認真梳理，盡量做到既兼顧國際慣例，又立足于科創(chuàng)板市場實際情況。指數(shù)編制涉及樣本空間、樣本篩選、加權(quán)方式、樣本調(diào)整等環(huán)節(jié)，具體方法如下：

　　一是樣本空間?？苿?chuàng)板允許紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證及不同投票權(quán)架構(gòu)公司上市，屬于境內(nèi)資本市場的重大制度創(chuàng)新。從國際代表性指數(shù)的樣本范圍看，除普通股外，部分成份指數(shù)還納入所在市場唯一上市的存托憑證，如納斯達克100指數(shù)。近年來，指數(shù)機構(gòu)對不同投票權(quán)架構(gòu)的公司股票總體傾向納入，如2019年3月后MSCI全球可投資市場指數(shù)系列可納入不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票，2020年5月恒生指數(shù)將不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票納入選股范圍。參考國際成熟經(jīng)驗，并結(jié)合科創(chuàng)板自身特點，“科創(chuàng)50”指數(shù)除普通股外，將紅籌企業(yè)發(fā)行的科創(chuàng)板上市存托憑證、不同投票權(quán)架構(gòu)公司股票納入樣本空間，以增強指數(shù)代表性。

　　二是新股計入時間。國際代表性成份指數(shù)通常根據(jù)所在國家和地區(qū)市場特點，在經(jīng)歷一定的市場定價博弈之后才賦予新股計入樣本空間的資格，如標普500指數(shù)要求新股上市滿12個月具備計入資格。為及時在指數(shù)中體現(xiàn)大市值公司的代表性作用，一般設置差異化的計入時間安排，如恒生指數(shù)根據(jù)市值規(guī)模將計入時間分為3個月、6個月、12月、18個月、24個月不等。為提高“科創(chuàng)50”指數(shù)對市場的準確表征，同時兼顧客觀發(fā)展情況，采用兩階段做法：現(xiàn)階段，科創(chuàng)板新上市證券滿6個月后計入樣本空間，待上市滿12個月的證券達到100只至150只后調(diào)整為上市滿12個月后計入；同時，針對上市以來日均總市值排名在科創(chuàng)板市場前3位和前5位的證券設置差異化的計入時間。

　　三是選樣方法。市值規(guī)模和流動性是國際代表性成份指數(shù)最基本與核心的標準，借鑒境內(nèi)外代表性成份指數(shù)經(jīng)驗，結(jié)合科創(chuàng)板市場發(fā)展客觀情況，剔除過去一年日均成交金額位于樣本空間排名后10%的證券后，選取日均總市值排名靠前的50只證券作為“科創(chuàng)50”指數(shù)樣本，能夠在保證樣本流動性的同時，實現(xiàn)較好的代表性。

　　四是加權(quán)方式。借鑒主流成份指數(shù)編制方法，采用自由流通股本加權(quán)。同時，國際代表性成份指數(shù)通常設置個股權(quán)重限制，如恒生指數(shù)、STOXX EURO 50均規(guī)定個股權(quán)重不超過10%，納斯達克100指數(shù)規(guī)定所有權(quán)重超過4.5%的個股權(quán)重之和不超過48%?！翱苿?chuàng)50”指數(shù)對單一樣本設置10%的權(quán)重上限，前五大樣本權(quán)重之和不超過40%。

　　五是樣本調(diào)整。依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤的原則，建立季度定期調(diào)整機制，及時反映市場變化，季度定期調(diào)整生效時間為每年3月、6月、9月和12月的第二個周五的下一個交易日，并設置一定緩沖區(qū)與調(diào)整比例限制，保證指數(shù)的穩(wěn)定性，降低樣本頻繁變動帶來的跟蹤指數(shù)成本。另外，針對退市、退市風險警示等情況設立臨時調(diào)整機制。

　　科創(chuàng)50值得投資嗎？

　　目前市場上有幾個主流的指數(shù)，例如創(chuàng)業(yè)板、深證成指、中小板指、上證綜指，喜歡投資ETF的小伙伴們肯定好奇，科創(chuàng)50相比這幾個大指數(shù)，收益率如何？

　　基金君從多個維度對比了一下，發(fā)現(xiàn)科創(chuàng)50的漲幅靠前，僅次于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。非常值得投資者考慮。

　　　　有哪些基金可以買？

　　據(jù)證監(jiān)會信息披露，易方達、工銀瑞信、華夏、華泰柏瑞四家公司已上報科創(chuàng) 50ETF基金及其聯(lián)接基金。在寬基 ETF 的競爭中，先發(fā)優(yōu)勢是重中之重，目前規(guī)模領先的 ETF 往往都較早進入市場，憑借先發(fā)優(yōu)勢占據(jù)較大市場份額。

　　對于科創(chuàng) 50 領域的寬基 ETF，未來這一領域規(guī)模最大的 ETF或在這四家公司的產(chǎn)品中出現(xiàn)。

　　　　從目前入圍名單上看，華夏、易方達、華泰柏瑞、工銀瑞信四家基金公司基本都有著多年運作數(shù)百億上證50ETF、滬深300ETF或創(chuàng)業(yè)板ETF等寬基ETF的管理經(jīng)驗，易方達和華夏基金公司整體規(guī)模位居行業(yè)前列，華夏基金、華泰柏瑞、易方達旗下股票型ETF規(guī)模也位居行業(yè)前列。

　　值得注意的是，與主板不同，科創(chuàng)板股票上市前五日不設漲跌幅限制，之后每日漲跌幅由主板的10%放寬至20%，因此投資標的為科創(chuàng)板股票的科創(chuàng)50ETF，也有望成為首批漲跌幅為20%的ETF品種。

　　“上交所此前放寬科創(chuàng)板漲跌幅比例，主要目的是為了讓市場充分博弈，盡快形成均衡價格，提高定價效率?？苿?chuàng)50ETF同步實施漲跌幅20%之后，并不意味著一定就能漲到20%上限，但有了更寬的交易空間之后，可以減少原來主板市場10%漲跌幅限制之下頻繁觸及漲跌停的情況，有利于改善ETF產(chǎn)品流動性?！币晃籈TF基金經(jīng)理分析。