“她”經(jīng)濟當?shù)?，“因美而生”的企業(yè)也因此走上康莊大道。

　　作為國產(chǎn)“玻尿酸第一股”，【華熙生物(688363)、股吧】在2021年首月迎來“開門紅”。與上市之初股價的“波瀾不驚”相比，年初至今，華熙生物股價漲幅已達到31.54%，并于1月25日達到204.6元/股的高點。

　　實際上，伴隨著華熙生物的股價大漲，是利好消息的不斷出現(xiàn)。從國家衛(wèi)健委批準玻尿酸為新食品原料，到華熙生物高調(diào)推出“國內(nèi)首款玻尿酸食品”，均成為市場熱點。在品牌宣傳之外，更有多家券商在研報中加以溢美之詞，紛紛給出買入、增持評級。

　　玻尿酸也能吃？這似乎不符合大眾的認知邏輯。據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《透明質(zhì)酸應(yīng)用場景白皮書》，當前我國透明質(zhì)酸應(yīng)用場景分布較廣，橫跨醫(yī)藥、化妝品、食品及寵物四大領(lǐng)域。其中，功能性食品領(lǐng)域的大眾認知度較低，被認為具有廣闊的市場空間。

　　不過，在功能性食品行業(yè)中，關(guān)于“智商稅”的爭議一直不斷，華熙生物此次落子食品業(yè)務(wù)的前景如何，其研發(fā)實力能否跟上產(chǎn)業(yè)布局的野心，尚有待觀察。

　　“玻尿酸第一股”喜迎開門紅

　　2021年以來，A股市場個股震蕩明顯，但生物醫(yī)藥概念卻持續(xù)走強。在科創(chuàng)板市場上，一眾創(chuàng)新醫(yī)藥類公司均有不俗表現(xiàn)，華熙生物也是其中之一。

　　與上市之初股價的平凡無奇相比，年初至今，華熙生物股價漲幅已達到31.54%，1月25日股價更是突破200元，達到204.6元/股的高點。截至1月26日，華熙生物收報192.62元/股。

　　　　在2021年的首月，多個市場利好消息及全新的業(yè)務(wù)布局，給華熙生物成功帶來了“開門紅”。

　　1月7日，國家衛(wèi)健委正式批準通過了由華熙生物申報的透明質(zhì)酸鈉(即透明質(zhì)酸，HA)為新食品原料的請求，準許在普通食品中添加使用。使用范圍包括乳及乳制品、飲料類、酒類、可可制品、巧克力和巧克力制品(包括代可可脂巧克力及制品)以及糖果、冷凍飲品。

　　此后，1月11日，華熙生物高開高走，當日早盤股價大漲15%，最終以156.6元/股報收，當日漲幅達到13.52%。

　　緊鑼密鼓之下，1月22日，華熙生物舉辦“科技與共”線上發(fā)布會，宣布上線了旗下科技品牌“華熙生物研究院”，并推出了國內(nèi)首個玻尿酸食品品牌“黑零”，一時間引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。當日，華熙生物再度大漲，全天低開高走，以192元/股報收，漲幅達到15.59%。

　　由于漲幅超過15%，華熙生物1月22日登上龍虎榜。數(shù)據(jù)顯示，多家實力營業(yè)部及機構(gòu)席位現(xiàn)身龍虎榜，包括華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營業(yè)部、中金上海黃浦區(qū)湖濱路證券營業(yè)部等。

　　開拓布局食品產(chǎn)業(yè)鏈

　　除了打在臉上，玻尿酸還可以吃進嘴里？這樣的“美容養(yǎng)顏”方式，你能接受嗎？

　　在1月22日的發(fā)布會上，華熙生物方面曾表示，在國家衛(wèi)健委批準后，我國正式步入“玻尿酸食品國產(chǎn)化”時代。“黑零”品牌的發(fā)布將打破國產(chǎn)玻尿酸食品的空白，引領(lǐng)全新功能性食品消費熱潮。

　　具體來看，“黑零”品牌將推出“透明質(zhì)酸白蕓豆纖體咀嚼片、透明質(zhì)酸GABA舒眠抗衰軟糖、透明質(zhì)酸GABA葉黃素酯腦活力UP明目軟糖、透明質(zhì)酸西洋參飲、透明質(zhì)酸膠原水光飲、透明質(zhì)酸GABA膠原燕窩飲”六款產(chǎn)品?！爸鞔蚪】凳萆怼裁呤鎵?、護肝養(yǎng)胃、美白抗氧化等功效”、“所有產(chǎn)品均采用華熙生物自主研發(fā)生產(chǎn)的透明質(zhì)酸原料，將健康與美味完美結(jié)合”。

　　實際上，透明質(zhì)酸鈉在食品級的應(yīng)用早已在海外推廣。公開信息顯示，20世紀末，日本首次推出口服透明質(zhì)酸鈉護膚保健食品，美國、英國、加拿大、捷克、巴西等國家已有多款相關(guān)保健食品上市。我國衛(wèi)生部在2008年5月也已批準透明質(zhì)酸鈉用于保健食品，此次國家衛(wèi)健委的批準，主要是擴大了透明質(zhì)酸鈉的使用范圍。

　　1月24日晚間，華熙生物披露關(guān)于食品業(yè)務(wù)的自愿性公告，對其提交擴大透明質(zhì)酸鈉行政許可申請獲批消息進行通報。華熙生物表示，其將充分把握本次行業(yè)機會，主要從兩個方面推進有關(guān)食品業(yè)務(wù)的發(fā)展：

　　在食品級透明質(zhì)酸鈉原料業(yè)務(wù)方面，借助公司多年食品級透明質(zhì)酸鈉原料業(yè)務(wù)海外推廣經(jīng)驗，同時依托公司在基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究方面的科技力優(yōu)勢，協(xié)助客戶開發(fā)更多添加透明質(zhì)酸鈉的食品；

　　在功能性食品方面，華熙生物將通過與合作伙伴協(xié)作、組建自有團隊等多種方式開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，品類包括口服液、軟糖、壓片糖果等。

　　不過，對于該項業(yè)務(wù)的風險，華熙生物也給予充分提示。在透明質(zhì)酸鈉被批準可在普通食品中使用后，可能會吸引更多廠商進入市場導致競爭加劇。目前，華熙生物食品業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展初期，受多因素影響，該業(yè)務(wù)發(fā)展仍存在不確定性。截至目前，透明質(zhì)酸鈉作為新食品原料擴大使用范圍對公司近期業(yè)績無影響。

　　多家券商給出增持評級

　　與華熙生物在公告中的冷靜相比，各家賣方分析師的研報中不乏溢美之詞。對于此次華熙生物開拓功能性食品業(yè)務(wù)，多家券商發(fā)布事件點評報告，并給出買入、增持等評級。

　　例如，國信證券零售小組發(fā)布研報指出，隨著HA獲批用于普通食品及居民健康意識強化，預(yù)計我國功能性食品市場存在較大增長空間。華熙生物憑借原料優(yōu)勢和早前的技術(shù)積累，有望率先受益行業(yè)增長紅利。

　　從中長期發(fā)展看，食品業(yè)務(wù)的發(fā)展將助力華熙生物形成包括HA原料、醫(yī)療終端、功能性護膚和功能性食品在內(nèi)的四大業(yè)務(wù)布局，完善業(yè)務(wù)矩陣和進一步擴大透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，強化龍頭地位優(yōu)勢?；诖?，國信證券對華熙生物維持“增持”評級。

　　安信證券社服團隊同樣發(fā)表研報指出，華熙生物有望依托其原料端優(yōu)勢、護膚品端的口碑積累，以HA成分為切入點、復(fù)用護膚品板塊的營銷及渠道經(jīng)驗，始于玻尿酸，而不止于玻尿酸，實現(xiàn)向功能性食品領(lǐng)域的成功拓展。參照日本功能性食品市場頭部CR3品牌市占率，華熙生物玻尿酸終端食品中長期內(nèi)市占率或達8%，有望貢獻營收增量達12億元，將極大提升未來業(yè)績天花板。

　　針對透明質(zhì)酸食品級原料獲批，民生證券發(fā)布點評報告并首次覆蓋華熙生物，給出“推薦”評級。研報指出，伴隨著透明質(zhì)酸新應(yīng)用場景的增加，需求側(cè)彈性有望再增強?？春霉咀鳛镠A的先行者的發(fā)展前景，食品級原料的獲批有望助力華熙生物在HA原材料、醫(yī)美制劑、功能性護膚品等原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進一步打開成長空間。

　　在此之前，1月19日，華熙生物推出限制性股票激勵計劃草案，同樣收獲大量來自券商的“好評”。例如，華泰證券研報即指出，此次為華熙生物科創(chuàng)板上市后首次出臺股權(quán)激勵方案，在HA獲批新食品原料與護膚品業(yè)務(wù)高舉高打的背景下，統(tǒng)一股東、公司高管與核心員工的利益，保障長遠發(fā)展。

　　　　在華熙生物食品品牌發(fā)布當日，艾瑞咨詢還同時發(fā)布了《透明質(zhì)酸應(yīng)用場景白皮書》，從“透明質(zhì)酸場景應(yīng)用的支撐與基礎(chǔ)、透明質(zhì)酸場景應(yīng)用的動力與保障、透明質(zhì)酸各應(yīng)用場景的廣泛前景、透明質(zhì)酸各應(yīng)用場景的市場需求”四大板塊解讀當前我國透明質(zhì)酸應(yīng)用場景現(xiàn)狀，展望透明質(zhì)酸應(yīng)用場景發(fā)展趨勢。

　　《白皮書》指出，透明質(zhì)酸作為人體自源性物質(zhì)，具備強鎖水性、潤滑性、粘彈性等獨特性質(zhì)，極具應(yīng)用價值，應(yīng)用前景廣闊。目前透明質(zhì)酸行業(yè)已進入應(yīng)用擴展期，橫跨醫(yī)藥、化妝品、食品及寵物四大領(lǐng)域。消費者對于透明質(zhì)酸應(yīng)用產(chǎn)品的認知仍然停留在傳統(tǒng)護膚品和醫(yī)療美容產(chǎn)品領(lǐng)域，對醫(yī)藥、食品、寵物等新興領(lǐng)域認知度相對較低。

　　回到“玻尿酸是否能吃”的問題上，在招股書中，華熙生物曾介紹，研究顯示，口服透明質(zhì)酸具有補水、改善關(guān)節(jié)功能和骨質(zhì)疏松、修復(fù)胃黏膜損傷、促進創(chuàng)傷愈合、改善心血管系統(tǒng)、改善軟骨病癥狀、提高人體免疫力、促血管生成等功效。

　　類似的解讀，在某券商研報中則體現(xiàn)為：“透明質(zhì)酸長期口服可以起到增加皮膚水分、抗氧化、抗衰、保護骨關(guān)節(jié)健康、運動營養(yǎng)、呵護眼健康及胃腸道健康等作用，尤以美容相關(guān)功效受到消費者歡迎?！?/strong>

　　談及功能性食品，無論是膳食補充劑還是保健性食品，市場上關(guān)于“智商稅”的爭議一直不斷。對于玻尿酸的口服作用，業(yè)內(nèi)文獻多認為其功能性存在，但與填充等方式相比，口服的補充作用和吸收率相對較弱?！栋灼分幸脖硎?，當前口服透明質(zhì)酸國內(nèi)消費者認知與接收程度還相對較低，對口服安全性、口服功效等方面仍在存在疑慮。

　　在高調(diào)推出新的產(chǎn)業(yè)布局后，華熙生物此次落子食品業(yè)務(wù)的未來前景如何，其研發(fā)實力能否跟上產(chǎn)業(yè)布局的野心，市場將持續(xù)觀察。