投資要點：

　　浙商策略3 月20 日發(fā)布《調(diào)整已近尾聲》，4 月18 日發(fā)布《一波吃飯行情，漸行漸近》，今年以來上述兩個關(guān)鍵節(jié)點的判斷逐步被市場驗證。

　　近期市場波動加大，分歧也較大，對此我們認為：一則，市場整體處在新階段的戰(zhàn)略底部；二則，科創(chuàng)板處在牛市初期，易漲難跌，波動帶來布局良機。

　　前言：科創(chuàng)板迎來產(chǎn)業(yè)、業(yè)績和降準共振

　　站在當前，我們認為，科創(chuàng)板仍處牛市初期，一則基金配置低，二則多數(shù)公司股價在底部，因此整體易漲難跌，珍惜波動帶來的黃金坑。

　　央行降準釋放流動性進一步強化科技風格，隨著中報陸續(xù)落地，科創(chuàng)板中半導體、5G 應(yīng)用(工業(yè)智能化&汽車智能化)、生物醫(yī)藥的優(yōu)質(zhì)龍頭將走出盈利和估值雙重驅(qū)動的行情。

　　站在當前，重視科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配置價值

　　科創(chuàng)板由一批上市近兩年的新股構(gòu)成，產(chǎn)業(yè)分布以半導體、5G 應(yīng)用、生物醫(yī)藥為主，由此衍生的特征有，業(yè)績增速快(21 年和22 年的預測盈利增速為67%和38%)、估值相對低(21 年和22 年對應(yīng)估值為57 倍和43 倍)、基金持倉低(接近于2012 年的創(chuàng)業(yè)板配置占比)。

　　產(chǎn)業(yè)趨勢決定牛市方向，宏觀經(jīng)濟影響運行節(jié)奏。展望下半年，風格從藍籌轉(zhuǎn)向成長，降準進一步強化成長風格，科創(chuàng)板迎來產(chǎn)業(yè)、業(yè)績、風格等因素共振的行情。

　　業(yè)績?yōu)橥?，跟隨中報戰(zhàn)略配置頭部公司

　　截至最新，科創(chuàng)板中總市值在300 億以上的公司有44 家，產(chǎn)業(yè)分布集中在半導體、智能制造、生物醫(yī)藥。結(jié)合Wind 盈利預測，這批公司的19 年、20 年、21 年預測、22年預測的盈利增速分別為56%、76%、66%、42%，具備高景氣。

　　隨著中報陸續(xù)落地，業(yè)績?yōu)橥?，我們認為科創(chuàng)板的優(yōu)質(zhì)公司將走出盈利和估值雙重驅(qū)動的行情，重視半導體、以工業(yè)智能化和汽車智能化為代表的5G 應(yīng)用、生物醫(yī)藥的優(yōu)質(zhì)頭部公司。

　　浙商策略聯(lián)合行業(yè)科創(chuàng)板金股組合

　　杭可科技(機械國防)、天合光能(機械/電新)、傳音控股(電子)、思瑞浦(電子)、皓元醫(yī)藥(醫(yī)藥)、阿拉丁(醫(yī)藥)、杭州柯林(機械/電新)、海優(yōu)新材(電新)、【金山辦公(688111)、股吧】(計算機)、中控技術(shù)(計算機)。

　　風險提示：業(yè)績增速低于預期；流動性收緊超預期。