繼“創(chuàng)新藥第一股”【百濟(jì)神州(688235)、股吧】在科創(chuàng)板上市破發(fā)后，亞虹醫(yī)藥登錄科創(chuàng)板成為“泌尿生殖腫瘤第一股”。1月7日，亞虹醫(yī)藥開盤破發(fā)，發(fā)行價(jià)格為22.98元/股，以每股20元的價(jià)格低開，開盤后一路下跌，跌幅一度超過20%。截至發(fā)稿，亞虹醫(yī)藥報(bào)18.60元/股，跌幅收窄至19.06%，總市值約106億元。

　　公開資料顯示，成立于2010年的【亞虹醫(yī)藥(688176)、股吧】是一家在腫瘤藥研發(fā)賽道的細(xì)分公司，專注于泌尿生殖系統(tǒng)腫瘤及其它重大疾病領(lǐng)域的全球化創(chuàng)新藥公司。

　　截至目前，亞虹醫(yī)藥核心產(chǎn)品均處于研發(fā)狀態(tài)，尚未上市。招股書顯示，該公司主要產(chǎn)品管線擁有9個產(chǎn)品、12個在研項(xiàng)目，而所有產(chǎn)品中只有APL-1202和APL-1702對應(yīng)的3項(xiàng)研究已處于關(guān)鍵性或Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段，其它項(xiàng)目大多數(shù)還處于研發(fā)的早期階段。

　　其中，APL-1202是一款用于治療非肌層浸潤性膀胱癌(下稱：NMIBC)的產(chǎn)品，并是全球第一個進(jìn)入III期臨床研究的口服、可逆的甲硫氨酸氨基肽酶II型(MetAP2)抑制劑。

　　亞虹醫(yī)藥的另一款A(yù)PL-1702是集藥物和器械為一體的光動力治療產(chǎn)品，現(xiàn)已獲批開展國際多中心III期臨床試驗(yàn)。該產(chǎn)品主要用于治療包括所有HPV病毒亞型感染所致的宮頸高級別鱗狀上皮內(nèi)病變(下稱：HSIL)。

　　2018年至2020年，亞虹醫(yī)藥分別虧損5993.6萬元、1.72億元和2.47億元；2021年前三季度該公司實(shí)現(xiàn)凈虧損1.72億元，2018年至2021年三季度末，累計(jì)虧損6.51億元。

　　營運(yùn)資金方面，亞虹醫(yī)藥于2018年至2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為-5283.00萬元、-8882.96萬元以及-1.26億元，現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)并且虧損有擴(kuò)大趨勢。

　　據(jù)了解，亞虹醫(yī)藥的兩款在研核心產(chǎn)品APL-1202與APL-1702的部分核心技術(shù)并非自主研發(fā)積累而得，而是購買得來。

　　具體來看，亞虹醫(yī)藥在2019年與挪威Photocur簽訂了《許可協(xié)議》，Photocur授予亞虹醫(yī)藥APL-1702相關(guān)專利技術(shù)、專有技術(shù)、產(chǎn)品商標(biāo)等的獨(dú)占許可，許可其在全球范圍內(nèi)對APL-1702進(jìn)行開發(fā)、制造及商業(yè)化。

　　需要指出的是，當(dāng)時Photocur已在全球完成APL-1702的多項(xiàng)I期和II期臨床試驗(yàn)，而亞虹醫(yī)藥是在其獲得全球?qū)＠麢?quán)益授權(quán)的基礎(chǔ)上，推進(jìn)至國際多中心III期臨床試驗(yàn)的光動力治療藥械組合產(chǎn)品。

　　上述協(xié)議中約定，亞虹醫(yī)藥將向Photocur支付首付款、研發(fā)里程碑款項(xiàng)、銷售里程碑款項(xiàng)以及銷售提成。其中，首付款500萬美元、研發(fā)里程碑款項(xiàng)合計(jì)約7025萬美元、銷售里程碑款項(xiàng)合計(jì)約1.9億美元。

　　而亞虹醫(yī)藥的另一款成品APL-1202也與美國約翰霍普金斯大學(xué)(下稱：JHU)簽訂了《專利獨(dú)占許可協(xié)議》。

　　該協(xié)議約定JHU將其擁有的“喹啉化合物作為血管新生、人類甲硫氨酰氨肽酶、以及SIRT1的抑制劑，以及治療病癥的方法”的美國專利和歐洲專利獨(dú)占許可授予亞虹醫(yī)藥，許可其在在美國及歐洲地區(qū)使用、制造和銷售相關(guān)產(chǎn)品等的權(quán)利。

　　根據(jù)雙方的約定，在協(xié)議有效期內(nèi)亞虹醫(yī)藥將向JHU支付許可費(fèi)、年使用費(fèi)和里程碑款項(xiàng)以及銷售提成，其中許可費(fèi)為1萬美元，年使用費(fèi)1萬至1.5萬美元不等(隨時間遞增)，里程碑款項(xiàng)合計(jì)約422萬美元。

　　綜上所述，亞虹醫(yī)藥購買上述兩款核心產(chǎn)品的部分核心技術(shù)耗資將超過10億元。這對尚未有營業(yè)收入、持續(xù)虧損的亞虹醫(yī)藥而言，壓力不小。

　　亞虹醫(yī)藥也坦言稱，發(fā)行人與JHU和Photocur分別簽訂了關(guān)于專利授權(quán)許可和藥物引進(jìn)開發(fā)的協(xié)議，相關(guān)合作條款涉及許可費(fèi)、年使用費(fèi)、里程碑付款及銷售提成等多種約定，將對該公司未來的資金支出和盈利狀況造成不確定影響。