作者： 魏中原

　　[ 分行業(yè)來看，年內(nèi)科創(chuàng)板電子行業(yè)三年“大非”解禁規(guī)模超1700億元，居“大非”行業(yè)解禁規(guī)模榜首。瀾起科技(688008)的解禁規(guī)模居首，達(dá)408.8億元。 ]

　　科創(chuàng)板即將迎來開市三周年。根據(jù)科創(chuàng)板規(guī)定，控股股東和實際控制人自股票上市之日起鎖定期限為三年，這意味著科創(chuàng)板解禁壓力最高峰將至。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年科創(chuàng)板總解禁規(guī)模約10968億元，其中“大非”——持有限售解禁股占公司總股本的5%以上股東的解禁規(guī)模合計5400億元，其余均為“小非”解禁。

　　7月份科創(chuàng)板的解禁規(guī)模為2703億元，為年內(nèi)單月解禁最高。其中，7月22日，科創(chuàng)板首批上市的25只“元老股”將率先迎來“大非”解禁，解禁規(guī)模合計為2331億元，加上當(dāng)天多只個股的首發(fā)戰(zhàn)略配售股解禁，當(dāng)日解禁規(guī)?？傆嫗?377億元。

　　“閘門”打開后，大規(guī)模的原始股解禁帶來的潛在減持壓力，成為科創(chuàng)板投資者擔(dān)憂的問題。而單日近2400億元的解禁洪峰，對大盤整體的潛在沖擊不容小覷。

　　“大小非”股東解禁來襲

　　上市公司首發(fā)原始股份往往會在一年和三年解禁，形成解禁高峰。2020年7月22日，科創(chuàng)板開市一周年當(dāng)日為“小非”（其他股東自股票上市之日一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓首發(fā)股份）解禁，今年則迎來大規(guī)模原始股解禁。

　　Wind及Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年科創(chuàng)板解禁規(guī)模達(dá)10968億元，高于前兩年，其中“大非”解禁規(guī)模超5000億元。而若剔除上市首日即解禁的首發(fā)一般股份及首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份，過去兩年科創(chuàng)板解禁規(guī)模更不及今年。

　　分行業(yè)來看，年內(nèi)科創(chuàng)板電子行業(yè)三年“大非”解禁規(guī)模超1700億元，居“大非”行業(yè)解禁規(guī)模榜首。瀾起科技（688088.SH）、中微公司(688012)（688012.SH）、【華興源創(chuàng)(688001)、股吧】(688001)（688001.SH）、睿創(chuàng)微納(688002)（688002.SH）等電子行業(yè)個股的“大非”解禁規(guī)模均超百億元。

　　隨著開市時間拉長及公司數(shù)量增長，今年科創(chuàng)板的“小非”解禁規(guī)模也達(dá)到4000多億元，其中8月份解禁規(guī)模最大，近700億元?！靶》恰苯饨?guī)模最大的行業(yè)為醫(yī)藥生物，總計超千億元。

　　伴隨解禁高峰的減持壓力成為市場的主要擔(dān)憂。一直以來，科創(chuàng)板自身本就存在流動性不足的問題，體現(xiàn)為小市值個股交投低迷，日均成交額明顯低于滬市主板與創(chuàng)業(yè)板。

　　以6月10日為例，截至當(dāng)日收盤，科創(chuàng)板僅10只個股的成交額超1億元，而有109只個股單日成交額不足2000萬元，占公司總數(shù)的25.5%，其中48只個股全天成交額不足千萬元。

　　考慮到這是科創(chuàng)板開市三年來首次迎來實控人、控股股東解禁，且股東減持向來是A股市場的敏感地帶，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原始股集中解禁將對科創(chuàng)板7月走勢形成明顯影響。

　　“盡管解禁不一定伴隨減持，但若后續(xù)大股東的減持計劃落地，短期內(nèi)，市場情緒將成為影響解禁股走勢的主要因素，股價或遭受一定沖擊?！币晃毁Y深投行人士對第一財經(jīng)表示。

　　而從中長期來看，隨著利空情緒消化完畢，批量解禁的原始股或成為機(jī)構(gòu)配置科創(chuàng)板的重要籌碼，也將在一定程度上提升科創(chuàng)板的交易活躍程度。

　　另外，相較其他板塊，科創(chuàng)板的減持方式更為豐富，股東可通過集中競價、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、詢價轉(zhuǎn)讓與配售五種方式進(jìn)行減持。其中，集中競價和大宗交易在減持規(guī)模和時間上存在限制，如在年報、半年報披露前30日以及季報、業(yè)績快報、業(yè)績預(yù)告披露前10日不得減持等，將在一定程度上緩解減持對股價的沖擊。

　　25只“元老股”合計解禁2300億

　　2019年7月22日科創(chuàng)板開市，華興源創(chuàng)、中微公司、交控科技(688015)（688015.SH）、樂鑫科技(688018)（688018.SH）、天準(zhǔn)科技(688003)（688003.SH）、【安集科技(688019)、股吧】(688019)（688019.SH）、中國通號(688009)（688009.SH）等25家企業(yè)成為首批上市股。

　　今年7月22日，這25只“元老股”的實控人、控股股東將迎來“大非”解禁，合計解禁規(guī)模2331億元。7月的解禁規(guī)模也成為過去三年A股市場單月解禁規(guī)模峰值。

　　從解禁市值來看，瀾起科技、中微公司、中國通號、【杭可科技(688006)、股吧】(688006)、西部超導(dǎo)(688122)、華興源創(chuàng)、南微醫(yī)學(xué)(688029)7只個股的解禁規(guī)模均超百億元。瀾起科技的解禁規(guī)模居首，達(dá)408.8億元，中微公司和中國通號的解禁規(guī)模分別為364億元、314億元。解禁規(guī)模最小的福光股份(688010)為13.46億元。

　　華興源創(chuàng)、中國通號、【南微醫(yī)學(xué)(688029)、股吧】、杭可科技7月解禁市值占自由流通市值比重較高，分別為716.1%、327.5%、282%、255.2%。

　　按照最新收盤價（前復(fù)權(quán)）計算，有13只個股較發(fā)行價漲幅翻番，其中8只個股的最新收盤價較發(fā)行價漲逾200%。

　　安集科技錄得“元老股”漲幅之最，公司發(fā)行價為39.19元/股，當(dāng)前股價報220.99元，累計漲近7倍。西部超導(dǎo)（6888122.SH）、鉑力特(688333)（688333.SH）分別較發(fā)行價上漲518.61%、463.11%。中微公司、心脈醫(yī)療(688016)（688016.SH）、航天宏圖(688066)（688066.SH）3只股錄得超300%的漲幅。

　　目前，有6只個股跌破發(fā)行價，包括天宜上佳(688033)（688033.SH）、福光股份（688010.SH）、虹軟科技(688088)（688088.SH）、中國通號、方邦股份(688020)（688020.SH）、新光光電(688011)（688011.SH）。

　　高收益疊加原始股解禁，若減持公告密集發(fā)布，個股或受情緒利空出現(xiàn)急跌。但在前述投行人士看來，實際減持規(guī)模相對解禁規(guī)模有限，短期影響過后，基本面才將是決定股價走勢的關(guān)鍵因素。