◎記者徐蔚

　　周三A股盤中數(shù)度沖高，但午后新能源賽道及前期漲幅較大的中小市值題材股大跌，導(dǎo)致指數(shù)沖高回落。截至收盤，上證指數(shù)收于3163.67點(diǎn)，下跌0.71%；深證成指收于11982.26點(diǎn)，下跌1.14%；創(chuàng)業(yè)板指收于2628.82點(diǎn)，下跌1.86%。

　　隨著高位股回落，資金開始尋找新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。以半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、信息技術(shù)、人工智能為代表的應(yīng)用科技股昨日走勢(shì)強(qiáng)勁，盤面上出現(xiàn)難得的新亮點(diǎn)。科創(chuàng)50指數(shù)昨日逆勢(shì)飄紅，已連續(xù)3個(gè)交易日上漲。

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，昨日A股沖高回落的重要原因在于結(jié)構(gòu)性估值矛盾：前期漲幅較大的板塊存在獲利回吐壓力，處于估值底部的以TMT為代表的應(yīng)用科技類股則有望獲得資金青睞。

　　高位股遭資金兌現(xiàn)

　　昨日，新能源車、鋰電池、光伏、儲(chǔ)能等景氣賽道股居跌幅榜前列。新能源權(quán)重股放量走弱，寧德時(shí)代（300750）一度跌破500元關(guān)口，億緯鋰能（300014）跌超5%?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/300724/" target="_blank" title="捷佳偉創(chuàng)(300724)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)">捷佳偉創(chuàng)(300724)、股吧】（300724）跌超8%。汽車整車方向亦有資金流出，江淮汽車（600418）再創(chuàng)新高后轉(zhuǎn)跌。

　　近期，“新能源概念估值偏高”的觀點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。重陽(yáng)投資發(fā)文稱：“我們認(rèn)為當(dāng)前新能源概念估值偏高，短期要警惕交易過度擁擠的風(fēng)險(xiǎn)?！敝行沤ㄍ叮?01066）證券也表示，近期新能源賽道熱度仍處于相對(duì)高位。

　　與此同時(shí)，高位股也集中釋放風(fēng)險(xiǎn)。德聯(lián)集團(tuán)（002666）上演天地板帶動(dòng)下，賽象科技（002337）、【山西路橋(000755)、股吧】（000755）等多只強(qiáng)勢(shì)股跌停，文燦股份（603348）、江蘇北人等個(gè)股也有資金兌現(xiàn)跡象。

　　方正證券分析師趙偉表示，中小市值股當(dāng)前估值較高，存在一定的結(jié)構(gòu)性估值泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

　　資金加速騰挪

　　前期活躍的高位股“失血”，應(yīng)用科技股與高估值賽道股之間出現(xiàn)了資金加速騰挪現(xiàn)象。

　　昨日，在中芯國(guó)際領(lǐng)漲下，芯片股逆勢(shì)上漲。光刻膠、靶材、設(shè)備方向集體走強(qiáng)，【滬硅產(chǎn)業(yè)(688126)、股吧】、思瑞浦等科創(chuàng)板權(quán)重股漲幅居前。數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體及元件概念市盈率在經(jīng)歷過一輪“過山車”走勢(shì)后，整體估值已接近2017年來的歷史底部。

　　趙偉表示，階段內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)格有望發(fā)生轉(zhuǎn)換，前期漲幅較大的新能源賽道股及中小市值題材股存在獲利回吐壓力，進(jìn)可攻、退可守的“低價(jià)、低估、低位”二線藍(lán)籌股有望獲得資金青睞，以TMT為代表的處于底部的應(yīng)用科技股值得關(guān)注。

　　中小市值風(fēng)格還能持續(xù)多久

　　昨日滬深兩市緣何沖高回落？機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性估值矛盾是重要原因。

　　前期以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證1000指數(shù)成分股為代表的新能源賽道股及中小市值題材股走勢(shì)強(qiáng)勁，以上證50指數(shù)成分股為代表的大盤藍(lán)籌股走勢(shì)較弱。趙偉認(rèn)為，上證50指數(shù)成分股進(jìn)一步大幅回調(diào)的空間有限。一旦以上證50指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)成分股為代表的大市值藍(lán)籌股止跌反彈，則又有可能帶領(lǐng)大盤走出較為強(qiáng)勁的上漲行情。

　　展望未來，中小市值風(fēng)格還能持續(xù)多久？天風(fēng)證券（601162）表示，能源革命、硬科技崛起等浪潮帶來經(jīng)濟(jì)增量新方向，新興產(chǎn)業(yè)方向的中小市值公司有望延續(xù)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。微觀層面上，相對(duì)業(yè)績(jī)趨勢(shì)或成為市值風(fēng)格的決定性因素：當(dāng)中證1000指數(shù)相比滬深300指數(shù)的盈利增速差擴(kuò)大時(shí)，指數(shù)比值大概率也會(huì)上行。目前來看，上述指數(shù)盈利增速差仍在上行趨勢(shì)中，因此下半年市值風(fēng)格仍可能偏向中證1000指數(shù)。