在回顧美國(guó)次級(jí)債的情況之前，首先解釋次級(jí)債的概念。次級(jí)債是指償還順序優(yōu)于公司權(quán)益但低于公司一般債務(wù)的一種債務(wù)形式。這個(gè)概念說(shuō)起來(lái)容易，但它使整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。事實(shí)上，早在之前，小編就談到了什么是次貸危機(jī)。這兩篇文章應(yīng)該一起讀。

　　從2006年開始，美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格開始再次下跌。當(dāng)一個(gè)令人滿意的價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)時(shí)，借款人簡(jiǎn)單地宣布破產(chǎn)，留給貸款人的財(cái)產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于貸款額。結(jié)果，貸款人只能承擔(dān)貸款損失，最終導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)。與此同時(shí)，為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，一些貸款機(jī)構(gòu)以證券的形式向各種基金出售次級(jí)抵押貸款。因此，直接或間接投資于這些基金的金融機(jī)構(gòu)都卷入了這場(chǎng)危機(jī)。

　　美國(guó)的次級(jí)抵押貸款債券危機(jī)正迅速?gòu)膯我粐?guó)家、單一市場(chǎng)和單一商業(yè)金融事件演變?yōu)槿蚪鹑谑袌?chǎng)和金融機(jī)構(gòu)引發(fā)的動(dòng)蕩。面對(duì)危機(jī)，央行向金融系統(tǒng)投入了巨額資金，上演了一出大戲，共同拯救市場(chǎng)。

　　如果我們要尋找這場(chǎng)危機(jī)的根源，實(shí)際上是全球流動(dòng)性過(guò)剩和美國(guó)低利率政策對(duì)投機(jī)性資金的吸引力導(dǎo)致了房地產(chǎn)和股票投機(jī)的空前繁榮。在利率大幅上升后，利率傳導(dǎo)鏈斷裂，最終導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。

　　截至8月31日，發(fā)達(dá)國(guó)家銀行中部已向市場(chǎng)注入超過(guò)5500億美元的流動(dòng)性資金，資本注入的廣度和規(guī)模之前從來(lái)出現(xiàn)過(guò)。美國(guó)次貸危機(jī)的程度很難確定，但其影響將是深遠(yuǎn)的。

　　深層原因之一：寬松的貸款標(biāo)準(zhǔn)和創(chuàng)新的貸款品種

　　此次金融危機(jī)的導(dǎo)火索是美國(guó)房地產(chǎn)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)。在住房抵押貸款市場(chǎng)，所謂的優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)主要是針對(duì)信用評(píng)級(jí)高的優(yōu)秀客戶。次級(jí)市場(chǎng)主要面向那些收入較低、債務(wù)沉重的人。其中大部分是中低收入階層或新移民。

　　深層原因2:受歡迎的證券和高信用評(píng)級(jí)

　　證券是20世紀(jì)金融市場(chǎng)最重要的創(chuàng)新之一。房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)為了迅速返回資金并提供更多的抵押貸款，可以借助在銀行的投資實(shí)施證券剝離其資產(chǎn)負(fù)債表上的一些抵押貸款，并在這些貸款的基礎(chǔ)上發(fā)行支持證券的抵押貸款(MBS)。

　　觸發(fā)因素：基準(zhǔn)利率上升和房?jī)r(jià)下跌

　　21世紀(jì)初，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)，主席的格林斯潘，一直通過(guò)降低利率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。大量流動(dòng)資產(chǎn)涌入金融市場(chǎng)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫。然而，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2003年全面復(fù)蘇，通貨膨脹壓力再次出現(xiàn)。

　　盡管金融市場(chǎng)在過(guò)去十年經(jīng)歷了許多風(fēng)險(xiǎn)，所有風(fēng)險(xiǎn)都已避免，但這場(chǎng)危機(jī)的性質(zhì)不僅是流動(dòng)性短缺，而且是家庭和企業(yè)的過(guò)度負(fù)債。許多家庭和企業(yè)已經(jīng)面臨破產(chǎn)。目前很難通過(guò)資金提供臨時(shí)流動(dòng)性支持來(lái)拯救它們。此外，全球通脹上升無(wú)疑限制了央行降低利率或向資金和托市提供大量流動(dòng)性

　　美國(guó)次級(jí)債的情況,次級(jí)債在美國(guó)的出現(xiàn)不是一蹴而就的，而是通過(guò)各種力量的多層積累而爆發(fā)的，從而影響了大量的人。只有從歷史出發(fā)，總結(jié)過(guò)去，回顧過(guò)去，我們才能應(yīng)對(duì)未來(lái)的不斷變化。