飛鶴乳業(yè)上市后成為大牛股的原因？飛鴿乳液上市時間?中國飛鶴有限公司(06186.HK)于2019年11月13日在香港證券交易所上市。根據(jù)零售2018年的銷售額，飛鶴是中國最大的國內(nèi)嬰兒配方奶粉集團，市場份額為15.6%。同時，它還以7.3%的市場份額位居國內(nèi)外品牌之首。

　　長期以來，凈利率一直在上升，而且勢頭強勁，上市市盈率也高。

　　在分析了許多高質(zhì)量的上市公司后，收入保持高增長是一個基本的普遍現(xiàn)象，同時凈利潤保持高增長也并不罕見。但是，同期凈利潤增速持續(xù)高于收入增速、凈利率長期上升的情況非常罕見，這種目標(biāo)可能就是我們正在尋找的“大牛股”。

　　業(yè)績增長遠高于行業(yè)平均水平：招股說明書顯示，從2016年到2018年，飛鶴收入規(guī)模從37.24億元增加到103.92億元，三年平均復(fù)合增長率為67%。凈利潤從4.06億元增加到22.42億元，三年平均下來復(fù)合增長率為135%。

　　這種增長率太強了，不僅在乳制品行業(yè)，而且在產(chǎn)業(yè)其他地區(qū)也很少見。

　　該公司對成本控制有著特別好的認(rèn)識：盡管凈收入和利潤都有很高的增長，但飛鶴的各種費用的增長仍保持在合理的范圍內(nèi)。其中的銷售和分銷費用、管理費用、財務(wù)費用和其他費用的增長都低于凈利潤的增長。

　　由此可見，業(yè)績的快速擴張并沒有造成飛鶴的懈怠，成本控制意識非常好。這實際上值得許多上市公司學(xué)習(xí)。

　　一般來說，長期凈利率的提高意味著一個企業(yè)在護城河擁有某種類型的經(jīng)營和持久的競爭優(yōu)勢。

　　在母嬰行業(yè)，消費升級的消費者明顯增加。

　　從飛鶴的增長邏輯來看，我們將從母嬰市場開始。

　　一個簡單的公式是母嬰市場的規(guī)模是由消費群體和每位顧客的消費金額決定的。消費群體的增長來源于人口的逐年增長，而每個消費者的消費額取決于消費升級?？梢钥隙ǖ氖牵M升級趨勢保持在一個相對較高的水平。

　　新生兒數(shù)量的下降在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)可能難以改變，但在這種宏觀表征下，我們更加清醒地認(rèn)識到，微觀層面的內(nèi)在驅(qū)動力將引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)從“量變”向“質(zhì)變”轉(zhuǎn)變，即通過“價格”因素促進發(fā)展。

　　我們仔細分析了飛鶴營業(yè)收入的構(gòu)成，發(fā)現(xiàn)其營業(yè)收入快速增長的主要驅(qū)動力是高端產(chǎn)品的銷售。這也證明了我們的判斷，即該行業(yè)的消費升級仍處于較高水平。

　　總的來說，從中長期來看，飛鶴，作為嬰幼兒配方奶粉細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，無疑是適合投資的。

　　作為一家老牌領(lǐng)先的奶粉企業(yè)，飛鶴在該行業(yè)已有近60年的歷史。它是少數(shù)幾個免于2008年安全事故的中國品牌之一，擁有很高的品牌信譽度。

　　通過“更適合中國"嬰兒體質(zhì)”的差異化優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和與國外品牌錯位競爭，市場份額取得了成績。如開篇所述，飛鶴現(xiàn)已成為國內(nèi)奶粉市場的第一名，排名第二，包括進口奶粉。

　　就現(xiàn)有市場而言，飛鶴和乳業(yè)上市后的影響確實不小。開盤后股價的上漲也引起了投資者的極大關(guān)注。我希望飛鶴和乳業(yè)也能像在行業(yè)中一樣在股票市場上獲得同樣的成功。