如何運(yùn)作企業(yè)上市，企業(yè)上市的五大資本運(yùn)作模式

　　一、并購重組

　　并購重組的意思是兼并和收購，——一般的意思是說在市場機(jī)制的作用下，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)

　　產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)的控制。并購重組的宗旨是搞活企業(yè)，盤活企業(yè)的存量資產(chǎn)

　　中國企業(yè)并購重組，大多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購等支付方式。去并購重組有：種常見方式

　　1完全接受并購重組

　　也就是說，被收購企業(yè)的資產(chǎn)和債務(wù)作為一個(gè)整體被吸收，然后資產(chǎn)在被完全接受后被剝離，現(xiàn)有資產(chǎn)被重新激活

　　不良資產(chǎn)，通過一系列重組工作實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這種方法更適合于具有類似產(chǎn)業(yè)關(guān)系的競爭對(duì)手，也可能是具有上下游生產(chǎn)鏈關(guān)系的企業(yè)。雙方兼容性強(qiáng)，互補(bǔ)性好。合并后，

　　它不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，還降低了競爭對(duì)手之間的競爭成本。它可能不需要為收購資金，支付太多，甚至不用現(xiàn)金支出就能購買。如果兩黨都是國有企業(yè)，他們也可能得到政府政策的支持，比如銀行的貸款和稅收優(yōu)惠

　　2.剝離不良資產(chǎn)，授予全部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，取消原企業(yè)。

　　收購方只接受被兼并企業(yè)的資產(chǎn)、技術(shù)和部分人員，被兼并企業(yè)用轉(zhuǎn)讓費(fèi)安撫剩余人員。

　　斷工齡)，處置企業(yè)的剩余價(jià)值，尋找出路。這種方法必須是收購方有一定的現(xiàn)金支付實(shí)力，而不

　　它只有在需要承擔(dān)被收購方的債務(wù)時(shí)才能實(shí)施。

　　第二，股權(quán)投資

　　股權(quán)投資是指投資者通過投資擁有被投資方的股權(quán)，成為被投資方的股東

　　股份比例享有權(quán)益，并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)常見的投資方式如下：

　　流通股轉(zhuǎn)讓。公開流通股的轉(zhuǎn)讓方式也稱為公開市場并購，即收購方通過二級(jí)市場收購上市公司的股份，從而獲得上市公司的控制權(quán)。雖然在證券市場相對(duì)成熟的西方發(fā)達(dá)國家，上市大部分并購都是通過流通股轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的，但在中國，通過二級(jí)市場收購上市公司是不可行的。這種方式的主要制約因素是： 上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理?，F(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)二級(jí)市場流通股的收購有嚴(yán)格的規(guī)定。

　　這樣一來，每一次公告都不可避免地會(huì)導(dǎo)致股價(jià)飛揚(yáng)，這使得二級(jí)市場的收購成本非常高，而且需要很長時(shí)間才能完成收購。如此高的運(yùn)營成本抑制了此類并購的使用。中國的股票市場太小，而資金在股票市場之外有巨大的積累，這使得股票價(jià)格過高。對(duì)于收購方來說，成功收購肯定要花很多錢，這往往弊大于利。

　　非流通股轉(zhuǎn)讓。股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓是指由并購企業(yè)根據(jù)股權(quán)協(xié)議的轉(zhuǎn)讓價(jià)格收購目標(biāo)公司的全部或部分產(chǎn)權(quán)，從而獲得目標(biāo)公司控制股權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的并購行為一般是指國有股和法人股。股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以是將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一家非上市公司的上市公司，也可以是將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一家上市公司的非上市公司。由于這種模式是針對(duì)股權(quán)的，定義明確，轉(zhuǎn)讓方便，因此股權(quán)協(xié)議公眾股轉(zhuǎn)讓模式在可行性、可操作性和經(jīng)濟(jì)性方面具有明顯的優(yōu)勢。

　　三，吸收公司股份并購模式

　　被合并企業(yè)的所有者將被合并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股份投資于收購方，并成為收購方的一部分

　　董。并購后，目標(biāo)企業(yè)的法人地位不復(fù)存在。

　　優(yōu)勢：并購不涉及現(xiàn)金流，從而避免了

　　根據(jù)未來發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)用對(duì)企業(yè)未來發(fā)展用處不大的資產(chǎn)取代企業(yè)未來發(fā)展所需的資本。

　　生產(chǎn)，這可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性變化。

　　如何運(yùn)作企業(yè)上市之前，企業(yè)上市的五大資本運(yùn)作模式。

　　第五，債務(wù)換發(fā)展模式

　　企業(yè)將過去作為企業(yè)投資無法償還債務(wù)的企業(yè)的不良債權(quán)轉(zhuǎn)換為股份，如有必要，進(jìn)一步追加投資，以達(dá)到控股的目的。

　　優(yōu)勢是債權(quán)轉(zhuǎn)讓給股權(quán)可以解決國有企業(yè)因投資體制缺陷和負(fù)債率過高而產(chǎn)生的“先天性”問題。

　　不足的地方是，適合中國國情。對(duì)于收購方來說，這也是一種變被動(dòng)為主動(dòng)的方式。

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