麥道夫騙局實際上是龐氏騙局的升級版，它也利用新投資者的資金向老投資者支付收入。與龐茲的犯罪記錄不同，伯納德麥道夫從一開始就沒有作弊。相反，麥道夫在當時的華爾街是一個知名和受人尊敬的人物，這為麥道夫后來利用光環(huán)效應進行欺騙奠定了基礎。在華爾街，麥道夫積極推廣場外電子交易，將股票交易從電話轉移到電腦。在成為納斯達克董事會主席后，納斯達克成為了一個與紐約證券交易所競爭的交易所，并在促進谷歌，思科和蘋果等公司在納斯達克上市方面發(fā)揮了非常重要的作用。

　　麥道夫騙局的幾個特征：

　　首先，承諾一個高于無風險利率且無波動的收益率。麥道夫承諾不管市場環(huán)境如何，都將保持10%以上的利潤。毫無疑問，麥道夫是聰明的，他沒有欺騙與驚人的利潤作為噱頭。麥道夫年度收益率向投資者承諾的回報率是8%到12%，這似乎比龐茲45天50%的回報率要可靠得多。但令人懷疑的是，無論股市如何，麥道夫都承諾保證收益率的安全。

　　事實上，從一點投資常識可以知道，沒有波動的10%的回報率是難以忍受的。眾所周知，無風險利率約為3%，經過時間復利后，10%和3%收益率之間的差距是巨大的。10年后，投資10%收益率產品的投資者將獲得4倍于投資3%的投資者的收益。很難想象4倍收益率缺口會在沒有波動的情況下實現(xiàn)。顯然，這樣的好交易并不存在。

　　第二，投資者缺乏透明度。麥道夫的投資業(yè)務仍然非常神秘，投資者實際上不知道麥道用什么投資方法來獲得看似合理的8%到12%的回報。據(jù)估計，就連麥道夫自己對“價差執(zhí)行轉換套利策略”的解釋也不清楚。

　　此外，麥道夫沒有回答投資者關于投資的問題，公司的財務狀況是保密的。有了“依靠內部信息”這句話，所有投資者的問題都迎刃而解。不可否認的是，顯赫而富有經驗的金融背景的光環(huán)又開始起作用了，投資者也對這種反應深信不疑。太過神秘的業(yè)務使得投資者不可能知道他們在投資什么，以及如何獲得利潤。麥道夫通過制造神秘來掩蓋他的真實行為。

　　第三，利用自己的光環(huán)效應進行饑餓營銷，所有新客戶都必須由老客戶介紹。只有富人俱樂部的成員才有資格成為投資者。當時，市場象征著財富和地位，能夠購買麥道夫基金。光環(huán)效應在整個麥道騙局中扮演著不可替代的角色。麥道夫比龐茲聰明得多，他利用自己的光環(huán)效應進行欺詐。

　　作為投資者，只要掌握以下投資知識，可以輕易識破一些淺顯的騙局：

　　首先，應該對收益率有一個合理的預期。對收益率的投資期望過高是危險的。巨額財富積累不取決于短期爆發(fā)，而是取決于長期穩(wěn)定收入的結果。

　　第二，期望收益率遠遠高于固定收入且沒有波動，這是極其不現(xiàn)實的。如果投資者希望獲得長期高回報，短期波動必須被容忍。

　　第三，從長遠來看，任何獲取信息的不正當手段，如內部信息，都是不可靠的。

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