政府專項債的一些重要基本要素

　　地方政府專項債務(wù)是政府融資的一種方式和渠道。

　　然而，企業(yè)的融資方式有很多種，一種是股權(quán)融資，另一種是債務(wù)融資。而單獨的債務(wù)融資有很多種，如公司債、公司債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等等。

　　而政府就是發(fā)行地方政府債券。地方政府債券分為普通債券和專項債券。

　　發(fā)行人是省、自治區(qū)、直轄市政府，包括經(jīng)省政府批準單獨計劃發(fā)行債券的市政府；

　　分配項目類型為有一定收入的公益項目；

　　償還債務(wù)的來源是政府資金或與公益項目相對應(yīng)的專項收入。

　　專項政府債券的利率比公司債券低得多。

　　我們只能給客戶一個大概的范圍，也就是三點多。由于其本身具有不確定性，只能在發(fā)行時知道，其依據(jù)是投標日前5個工作日相同還款期的賬面國債平均收益率加25bp。

　　首先，什么是同一個等待期？

　　很簡單，如果你發(fā)行期限為5年的專項債券，那么參考國債的期限也應(yīng)該是5年。還款期限可以簡單理解為債券期限。

　　25bp是多少？

　　沒有接觸過銀行間業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)或投資銀行業(yè)務(wù)的小伙伴可能不熟悉英國石油公司。

　　有一個非常簡單的方法可以記住1%=100bp。那么你說25bp是多少呢？

　　如果5年期債券前5個工作日的平均收益率為3.2%，那么該債券的利率為3.45%。

　　專項債券采用賬面固定利率計息形式，這意味著一旦發(fā)行時利率為3.45%，無論未來國債的收益率如何變化，都與該債券無關(guān)。因為已經(jīng)固定在3.45%。

　　后續(xù)政府應(yīng)按3.45%的比例按時支付利息。

　　10年以下每年付息一次，10年以上(含10年)每半年付息一次

　　地方政府債券承銷團成員只有兩類機構(gòu)，一類是銀行，另一類是證券公司。銀行是大多數(shù)，證券公司只是少數(shù)。

　　請注意，主承銷商必須是銀行機構(gòu)。

　　仔細觀察，主要承銷商是國有企業(yè)銀行，實力雄厚的股份制企業(yè)銀行和實力雄厚的地方企業(yè)銀行

　　政府專項債與一般債的區(qū)別

　　地方政府債務(wù)分為一般債務(wù)和專項債務(wù)。加油加油，來這里很重要，是未來政府債券發(fā)行項目如何篩選項目最基本的判斷條件。

　　無收入的公益性項目發(fā)行的一般債券，以一般公共預(yù)算收入償還；如何理解非營利公益項目，比如建一個公園，免費向公眾開放，以后不會產(chǎn)生任何利潤。

　　有一定收入的公益項目發(fā)行的專項債券，由政府基金收入或項目本身產(chǎn)生的專項收入償還。舉個例子，讓大家了解一下政府資金的收入和專項的收入，比如要建一個醫(yī)院，醫(yī)院以后會有提供醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生的醫(yī)療收入，這就是項目產(chǎn)生的專項收入。如果這個醫(yī)院項目的角落里只有一塊地可以出售，出售土地的錢屬于政府資金的收入。這兩部分產(chǎn)生的資金可以償還專項的債務(wù)。注意，千萬不要用政府的一般公共預(yù)算收入來償還。而且項目未來的收益要覆蓋債券的本金和利息。

　　已經(jīng)明確了一般債券和專項債券的發(fā)行條件，然后贏家小編再告訴大家這兩種發(fā)行操作的區(qū)別。

　　一般債務(wù)由省政府統(tǒng)一發(fā)行。各市縣需要報告需求，而各市縣需要報告需求。

　　專項債券也由省政府統(tǒng)一發(fā)行。不過，除了申報需求外，各市縣還應(yīng)為申報項目準備一套發(fā)行專項債券的申請材料。需要有平衡的計劃證明項目收益可以覆蓋債券本息，有會計師出具的財務(wù)論證報告，有律師出具的項目合規(guī)法律意見書。

　　在這種情況下，各市縣想要普通債務(wù)，那么為什么還要讓專項負債呢？這涉及到一個名額的問題。

　　發(fā)行地方政府債券，最基本的前提是要有額度。這個數(shù)額是怎么來的？

　　每年，國家地方政府債務(wù)限額由確定，并報批準。在總配額板塊中，各省劃分多少配額由財政部根據(jù)各地區(qū)的債務(wù)情況和財政狀況進行分配。所以每年分配名額的時候，各省都會加強與財政部的溝通，為自己的省爭取更多的資金。

　　同理，省級額度確定后，就要給各市縣分配額度了，這個事情主要是省財政廳預(yù)算局處理。省財政廳收到總額后，一般分批發(fā)放。債券的金額最終分配給項目。項目實施進度一年不確定，年中可能會突然出現(xiàn)一些重點項目。所以會根據(jù)現(xiàn)狀和進度分批發(fā)放。

　　最后回答前面的問題。與發(fā)行過程相比，一般債務(wù)省時省力，為什么還要費心去做專項債務(wù)呢？由于一般債務(wù)額越來越小，省財政廳在分配一般債務(wù)額時會優(yōu)先考慮一些財力較差的市縣。有其他良好條件的市縣，應(yīng)該主要發(fā)行專項債券。

　　為什么一般債務(wù)的數(shù)額越來越小。這直接反映了國家調(diào)控的方向。未來，政府不僅要依靠政府的財力來償還債務(wù)，更要依靠項目本身產(chǎn)生的收入。政府做一個項目，會帶來經(jīng)濟效益。當(dāng)然肯定有一些無利可圖的項目，比如公園，綠地等等。

　　關(guān)于政府專項債就介紹到這里。在個別省市，例如浙江與四川，個人可以在商業(yè)銀行的柜臺進行政府專項債的購買。