投資者在選擇基金時，通常會選擇累積凈增長率較高的基金。大多數(shù)評級機構(gòu)根據(jù)累計凈增長率來評估基金。因為人們普遍認為，累計凈增長率代表了一只基金的盈利能力和投資者的實際回報。但如果過于關(guān)注累計凈值的增長率，很可能導致業(yè)績不佳，被評為優(yōu)秀基金，誤導投資者，可能給投資者帶來巨大損失。

　　凈值增長率的計算公式為：基金累計凈增長率=(份額累計凈值-單位面值)單位面值。從公式中可以看出，累計凈增長率的計算是基于兩個時間點而不是整個過程，因此忽略了投資者在這個過程中的行為和實際利益。其實對于投資者來說，每一次都有同樣的意義，因為一個投資者可能在一個被忽略的時間買入或者贖回，這些數(shù)據(jù)不應該被忽略。

　　如果我們認為累積凈值增長率代表了一只基金的盈利能力，那么我們忽略了開放式基金和封閉式基金的差異，導致我們過于關(guān)注凈值增長率而不是投資者的實際利益，對累積凈值跌破面值的風險關(guān)注不夠。實際上，當累計未平倉凈值跌破面值時，基金持有人計算凈值的實際意義不大，最多只能理解為虧損的減少。單位基金累計凈值低于票面價值的基金，與單位基金累計凈值高于票面價值的基金有本質(zhì)區(qū)別。因為它不能給投資者帶來真正的利益。因此，當我們比較凈收益率，時，我們應該區(qū)分累積凈值低于面值的基金和凈值高于面值的基金。而且如果過于關(guān)注凈增長率，可能會導致對基金風險的判斷不準確。凈值增長率

　　凈值增長率和年化收益率區(qū)別

　　年化收益率是根據(jù)基金統(tǒng)計區(qū)間的平均收入水平年化后得到的數(shù)據(jù)。年化方式是：

　　如果一只基金在首日交易開始前的價值為A，則第n日交易結(jié)束后的價值為b。

　　公式為：年化收益率=(b-a)/a/n  * 365 * 100%。(贖回等其他費用不考慮。

　　年化收益率大概可以參考最近的盈利水平，但不能完全代表該基金的實際年收入。年化收益率是一種理論上的收益率，而不是該基金取得的收益。

　　那么我們?yōu)槭裁葱枰昊找婺?？我們不能只看我們實際實現(xiàn)的凈增長嗎？其實對于那些成立時間不長，或者投資周期不同的產(chǎn)品，等等。我們可以把它們放在同一個時間維度，通過年化收益進行橫向比較。

　　以上說明，投資者看一只基金的表現(xiàn)，不僅要看相關(guān)指標，還要看這些指標的含義和缺陷。對于(累計)凈增長率，投資者應更加關(guān)注其整個的變化過程及其對投資者的實際影響。當然，除了這些數(shù)字指標之外，我們還應該關(guān)注數(shù)字背后的故事，例如基金經(jīng)理的變化、投資風格的變化，甚至整個行業(yè)背景和國家政策的一些變化。這樣才能在變幻莫測的市場中立于不敗之地。

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