在日元貶值的時候，大多數(shù)日本人認為可以提高出口量，這是對于美元而言的?；蛘呷赵獣龠M日本的經(jīng)濟發(fā)展。但是，日元的匯率確實不斷的走低的，所以日元貶值對振興日本經(jīng)濟的說法是正在消失的。

　　1.與其他國家相比，它占主導(dǎo)地位

　　日本第一生命經(jīng)濟研究所的永浜利廣估計，由于2013年后日元貶值，日本企業(yè)在2013年至2017年五年間的經(jīng)常性利潤總額被推高了52萬億日元。這一巨大的收益相當于日本國內(nèi)生產(chǎn)總值的10％。日本的出口競爭力將會提高，那么日元貶值似乎是好事。如果這是一個有競爭力的產(chǎn)品，質(zhì)量相似，日本將在價格上比其他國家有優(yōu)勢。例如，川崎重工向美國波音公司提供的發(fā)動機零部件“即使日元因其高附加值而貶值，也不需要減少”，貶值部分將直接推高利潤。日本的制造業(yè)一直覺得日元貶值，給他們帶來了好運。

　　但最近五年，日元貶值對企業(yè)利潤的影響如何？貢獻渠道明顯改變。日本經(jīng)濟與工業(yè)研究院院長中島侯智說，這是因為“日本已經(jīng)從一個貿(mào)易國變成了一個外國投資國”。

　　本田將世界分為六個地區(qū)，包括北美，歐洲和中國，并正在推動本地化生產(chǎn)。因此，美國本地化生產(chǎn)的比例達到70％。日本企業(yè)在世界各地開展業(yè)務(wù)，滿足當?shù)匦枨蟛⒏纳聘咝У纳a(chǎn)系統(tǒng)。盈利模式正在從通過出口賺錢向本地賺錢轉(zhuǎn)變。

　　觀察國際收支，可以發(fā)現(xiàn)這種變化非常明顯。截至2007年，日本貿(mào)易順差超過10萬億日元，這是經(jīng)常賬戶順差的驅(qū)動力。但在2011年，直接投資收入（相當于海外子公司賺取的收入）超過了貿(mào)易差額。由于日元貶值，海外子公司賺取的收益以日元計算大幅飆升，預(yù)計2018年將首次超過10萬億日元。直接投資收入已成為經(jīng)常賬戶盈余的新火車頭。

　　2.低有效匯率

　　對日本經(jīng)濟來說，通過出口賺錢或在本地賺錢是非常不同的。如果是出口導(dǎo)向，當日元貶值帶來好處時，企業(yè)會促進日本，的工資增長和設(shè)備投資，這很容易增加內(nèi)需。但如果是本地的話，設(shè)備投資會流向海外，員工會在本地招聘。即使通過日元貶值在海外賺到的錢增加了，也很難回到日本

　　日元有效匯率處于20年來的最低水平。企業(yè)統(tǒng)計顯示，2017年當期利潤達到83萬億日元，創(chuàng)歷史新高。然而，與收入相比，國內(nèi)在日本的設(shè)備投資缺乏強勁的勢頭。另一方面，海外并購和設(shè)備投資增加，截至2017年底，海外直接投資余額達到174萬億日元，10年間增長近兩倍。

　　日本企業(yè)的利潤迅速恢復(fù)，有利于股東和經(jīng)營者，而日本的工資一直低迷。日本貶值帶來的經(jīng)濟增長也只是短暫的，這是因為利益增長無法與之平衡。

　　日元貶值除了有利，同時還有弊。日元貶值還會導(dǎo)致進口產(chǎn)品價格上漲，成為擠壓家庭收支的因素。以出口為起點，日本經(jīng)濟越來越難受益，日元貶值的負面影響對日本中低收入人群來說將更加明顯以前，人們普遍認為日元貶值對日本，有利，但現(xiàn)在不可能得出簡單的結(jié)論。

　　3.日本制造業(yè)不再害怕匯率

　　對日本制造業(yè)來說，匯率不再可怕。日本制造業(yè)抵御匯率波動的能力正在增強。曾經(jīng)，日元升值會對出口產(chǎn)生巨大影響，但對日本和銀行（央行）的分析顯示，現(xiàn)在匯率的“敏感度”已經(jīng)降至0。原因是出口產(chǎn)品附加值高。換句話說，日本的出口產(chǎn)品已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椴皇軆r格影響并能繼續(xù)暢銷的產(chǎn)品。日本制造業(yè)終于跨越了匯率壁壘，但現(xiàn)在面臨著更大的新任務(wù)。

　　日本企業(yè)的出口表現(xiàn)強勁。4月份出口指數(shù)（2015=100）為115.4，為1975年開始統(tǒng)計以來的最高水平。5月份也保持了111的高水平。

　　綜合來說，日元貶值已經(jīng)不一定是對于日本經(jīng)濟是好事了。