回顧全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，繼2012年9月在美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3和12月推出QE4后，日本歐元區(qū)和英國(guó)也競(jìng)相使用貨幣寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)。全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)美國(guó)怎么樣了？

　　截至2013年的1月28日，美元指數(shù)較6個(gè)月前最大跌幅84下跌5%，歐元兌美元升至1.347左右，創(chuàng)下一年新高。美元兌日元升至91左右，創(chuàng)下兩年半以來的新高，較三個(gè)月前的低點(diǎn)78上漲20%；日本公開表示希望美元對(duì)日元升值到95-100以上，英國(guó)也公開表示希望英鎊大幅貶值，數(shù)字貨幣怎么賺錢。

　　隨著美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)有傳言稱QE3可能在2013年退出。由于美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)正在好轉(zhuǎn)，失業(yè)率穩(wěn)步下降，美國(guó)沒有必要繼續(xù)量化寬松，為什么要繼續(xù)推出QE3和QE4？如果有必要繼續(xù)寬松，為什么要在推出QE4后考慮停止QE3？美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)際貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)是否即將結(jié)束？

　　QE3短期內(nèi)難以退出，只是因?yàn)槊绹?guó)的利益沒有得到最大化，但從長(zhǎng)期來看，量化寬松政策的退出幾乎是不可避免的，美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)可能超過市場(chǎng)的想象。目前關(guān)于可能退出QE3的簡(jiǎn)報(bào)只是為未來的結(jié)束做準(zhǔn)備。

　　量化寬松3的短期退出很困難，因?yàn)槊绹?guó)尚未實(shí)現(xiàn)利益最大化。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯說，這是美聯(lián)儲(chǔ)未來停止QE3的一個(gè)大方向。關(guān)鍵是什么時(shí)候停止，至少2013年不會(huì)發(fā)生。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的失業(yè)率，美聯(lián)儲(chǔ)曾明確將寬松政策與6.5%的失業(yè)率目標(biāo)掛鉤，而美國(guó)去年12月的失業(yè)率為7.7%，與6.5%相差超過1個(gè)百分點(diǎn)，所以此時(shí)阻止QE是不現(xiàn)實(shí)的。

　　廣東省社會(huì)科學(xué)綜合發(fā)展研究中心主任黎友煥，也預(yù)測(cè)，QE3肯定會(huì)退出，但不是當(dāng)年上半年，下半年可能。美國(guó)止步的關(guān)鍵是看它是否符合他的利益最大化，但目前還沒有達(dá)到利益最大化的階段。

　　關(guān)于美國(guó)利益最大化的象征，黎友煥表示，全球貨幣戰(zhàn)現(xiàn)已幾乎全面進(jìn)入貨幣寬松階段。發(fā)展中的中國(guó)國(guó)家正努力保持其國(guó)際市場(chǎng)份額，而發(fā)達(dá)國(guó)家正努力保持其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在英國(guó)，歐元區(qū)和日本實(shí)施了所有寬松的貨幣政策，并產(chǎn)生了明顯的后果之后，美國(guó)應(yīng)該停下來了。

　　著名金融評(píng)論員也表示，全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)雖然美聯(lián)儲(chǔ)早些時(shí)候就已經(jīng)就是否退出這一刺激政策展開辯論，但仍需要更有說服力的數(shù)據(jù)，即失業(yè)率的下降。盡管美聯(lián)儲(chǔ)無條件退出當(dāng)前零利率政策的失業(yè)率數(shù)據(jù)為6.5%，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，失業(yè)率降至7.5%足以改變美國(guó)政策。

　　隨著非農(nóng)數(shù)據(jù)達(dá)到五年來的最高水平，美國(guó)失業(yè)率降至7.5%，這將為QE3的退出打開大門。量化寬松政策的退出可能會(huì)立即提高美國(guó)，的利率水平，美元也會(huì)立即升值。所有關(guān)于美元未來前景的爭(zhēng)論都將停止，全球投資者對(duì)美元的需求將成倍增加。經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的醞釀，一個(gè)失落已久的美元繁榮時(shí)代即將開啟。

　　當(dāng)然，市場(chǎng)上也有不同的看法。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行向松祚，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國(guó)短期內(nèi)不會(huì)退出QE3，但將長(zhǎng)期繼續(xù)實(shí)施量化寬松。他說，美國(guó)保持目前的經(jīng)濟(jì)狀況只有兩種方法。一種是依靠財(cái)政擴(kuò)張搞財(cái)政赤字；第二，降低長(zhǎng)期利率，鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人重新杠桿。美國(guó)的財(cái)政赤字基本上沒有擴(kuò)大的空間，也不可能無限期地增加。

　　全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)除了量化寬松，沒有別的解決辦法。至于貨幣政策本身，伯南克仍希望繼續(xù)降低長(zhǎng)期利率，而要繼續(xù)降低長(zhǎng)期利率，就必須購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債或資產(chǎn)支持債券。