近兩個月以來，玻璃期貨主力合約在1200—1300元/噸區(qū)間反復(fù)徘徊。4月底期價在1300元/噸突破無果后再次轉(zhuǎn)頭向下，回落到此區(qū)間內(nèi)。從基本面來看，近期玻璃生產(chǎn)廠家的利潤轉(zhuǎn)好，促使生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)數(shù)量增加。但是，5月中旬北京召開一帶一路峰會，環(huán)保管控下玻璃出庫或受影響，加之南方地區(qū)逐步進(jìn)入梅雨期，不利于玻璃銷售，因此玻璃期價大幅上行難度較大。

　　生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)增加供應(yīng)

　　春節(jié)以來，在庫存增加、供給寬松的影響下，純堿價格一改前期強(qiáng)勢局面大幅下挫，春節(jié)前純堿價格的上漲基本從去年11月中旬啟動，一直延續(xù)到今年2月中旬，用了3個月左右時間，而年后回落速度似乎更快，目前已將前期漲幅全部吞沒，跌幅近30%。盡管“五一”小長假之后華南部分廠家純堿價格出現(xiàn)小幅上浮，但整體市場仍顯頹勢。

　　純堿價格回落拉低了玻璃生產(chǎn)成本，而玻璃現(xiàn)貨價格的堅挺使得生產(chǎn)廠家利潤轉(zhuǎn)好，從而促使玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)意愿增強(qiáng)。二季度以來，先后有山東2條和沙河1條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，而冷修方面只有浙江和河北分別1條，加之3月新投產(chǎn)的河北德金1000噸生產(chǎn)線已在二季度形成供應(yīng)，北方市場產(chǎn)能增加較為明顯，供給壓力陡然上升。

　　季節(jié)性因素制約市場

　　今年兩會期間，受環(huán)保監(jiān)管影響，沙河玻璃加工企業(yè)紛紛停工，清明期間也出臺了嚴(yán)格的公路限行政策，對于玻璃出庫造成壓制。5月中旬北京將召開“一帶一路”峰會，環(huán)保檢查或再次影響玻璃銷售。由于玻璃屬于剛性生產(chǎn)商品，需求受阻必然導(dǎo)致庫存壓力加大，從而影響期貨價格。

　　回顧去年上半年沙河市場價格一路鮮有下跌，只有在農(nóng)忙時期出現(xiàn)30元/噸左右的調(diào)整，后期北方農(nóng)忙時節(jié)到來，建筑施工短期的下滑或再次影響北方地區(qū)玻璃價格。此外，南方地區(qū)也將陸續(xù)進(jìn)入梅雨季節(jié)，這不利于玻璃的運(yùn)輸與儲存。當(dāng)前節(jié)點(diǎn)貿(mào)易商囤貨意愿不強(qiáng)，市場價格提漲存在一定難度。

　　房地產(chǎn)調(diào)控影響不大

　　隨著樓市調(diào)控政策的不斷升級，資金開始向熱點(diǎn)城市周邊轉(zhuǎn)移。4月，一、二線城市住宅成交量整體降溫，三線城市成交卻出現(xiàn)上揚(yáng)。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，房屋新開工面積累計同比也呈現(xiàn)較大的差異化。2017年3月40個大中城市中，一、二、三線城市的房屋新開工面積累計同比分別為-4.58%、0.45%和29.35%。熱點(diǎn)城市之外的地區(qū)表現(xiàn)仍舊偏強(qiáng)，對中期平板玻璃用量有一定的支撐，目前房地產(chǎn)調(diào)控尚未造成玻璃實(shí)際需求的大量減少。

　　綜上所述，雖然房地產(chǎn)政策性利空影響尚未完全體現(xiàn)，但在近期生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致玻璃市場供給壓力增加，加上后市農(nóng)忙、梅雨季到來等季節(jié)性因素帶來的淡季預(yù)期影響，玻璃期價持續(xù)反彈面臨一定壓力，后市將再次回歸偏弱振蕩局面。

　?。ㄗ髡邌挝唬汉霕I(yè)期貨）