昨日鋼礦主力期價(jià)繼續(xù)低位弱勢運(yùn)行，螺紋鋼主力合約下跌0.42%至1654點(diǎn)，而鐵礦石期價(jià)則是錄得2.05%跌幅至286.5點(diǎn)，領(lǐng)跌黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)期貨品種，隔夜兩者期價(jià)繼續(xù)弱勢運(yùn)行。

　　與期價(jià)弱勢運(yùn)行相同，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)同樣疲弱。盡管唐山地區(qū)鋼坯昨日早盤意外拉漲10元試水，但整體成交一般;成品材價(jià)格同樣跟漲不明顯，螺紋鋼(HRB400,20mm)全國均價(jià)昨日繼續(xù)下跌11元至1921元/噸，其中北京、天津地區(qū)領(lǐng)跌20-40元;板材市場雖有個別地區(qū)拉漲，但昨日熱軋卷板(4.75mm)全國均價(jià)依舊下跌1元至1857元/噸。與此同時(shí)，昨日普氏指數(shù)繼續(xù)下挫0.2美金至39.3美元/噸。

　　庫存方面，上周全國主要市場螺紋鋼庫存量為375.3萬噸，減少7.1萬噸，環(huán)比降幅為1.86%;而鋼材主要品種全國庫存總量為907.45萬噸，上周繼續(xù)下降10.5萬噸，幅度為1.14%，去年同期下降6.97%。盡管需求持續(xù)低迷，但臨近年終中小鋼企因虧損及資金面壓力減產(chǎn)、關(guān)停逐步增多，市場供應(yīng)階段性下降，國內(nèi)市場去庫存繼續(xù)維持低位運(yùn)行。

　　此外，11月我國鋼材出口重回增長態(tài)勢，但出口高位對鋼價(jià)支撐有限，相反凸顯國內(nèi)需求低迷。據(jù)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)，2015年11月我國出口鋼材961萬噸，較上月增加59萬噸，環(huán)比增長6.5%，同比下降1.1%;1-11月我國累計(jì)出口鋼材10174萬噸，同比增長21.7%。11月我國進(jìn)口鋼材92萬噸，較上月減少3萬噸，同比下降18.6%;1-11月我國累計(jì)進(jìn)口鋼材1068萬噸，同比下降12.3%。

　　鋼材成本端支撐有限。國際礦價(jià)已跌至四大礦商成本附近，據(jù)瑞銀估計(jì)，四大生產(chǎn)商中，F(xiàn)MG保本成本最高，為40美元;淡水河谷為34美元;必和必拓為29美元;力拓為30美元。礦價(jià)在逼近礦山成本線后跌勢有所放緩，但目前礦市供需兩端依舊存制約礦價(jià)因素：首先，年底現(xiàn)金流及持續(xù)虧損影響，鋼廠出現(xiàn)大面積檢修停產(chǎn)，礦石需求走弱預(yù)期明顯。其次，港口礦石庫存由于鋼廠檢修影響，繼續(xù)上漲。上周港口鐵礦石庫存上漲到9130萬噸，較今年最低庫存7694萬噸反彈1000萬來噸，港口現(xiàn)貨壓力較大。最后，冬季下游鋼材需求較差，幾無反彈可能，加重鋼廠鋼材銷售困難，庫存積壓較大;而年底將至，來年1-2月對鋼廠現(xiàn)金流是個巨大考驗(yàn)，面臨還貸及新一年貸款問題，買礦積極性仍不高?？傊?，鑒于當(dāng)前市場仍存抑制礦價(jià)因素，鐵礦石價(jià)格依舊缺乏走強(qiáng)的基礎(chǔ)，鋼材成本端延續(xù)低位

　　總之，淡季需求仍易拖累鋼價(jià)，而供給壓力短期改善有限，鋼市基本面弱勢格局延續(xù);此外，年關(guān)來臨，鋼廠的資金流壓力加劇，后面降庫存變現(xiàn)及降低原料庫存雙重壓力，同樣制約鋼價(jià)難有表現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼材期現(xiàn)價(jià)格仍將延續(xù)弱勢，不過基于已經(jīng)過低的價(jià)格，存在一定的抵抗性，操作上建議反彈做空為主。