從過(guò)去十年來(lái)看，雞蛋價(jià)格最差的一年是2017年，其次是今年。

　　2017年上半年雞蛋價(jià)格大幅下跌，主要是因?yàn)?014—2016年蛋雞養(yǎng)殖連續(xù)盈利，產(chǎn)能擴(kuò)張，最終造成雞蛋供大于求，并且由于發(fā)生重大禽流感疫情，雞蛋需求進(jìn)一步減弱，價(jià)格跌至10余年來(lái)最低。受此影響，2017年上半年蛋雞補(bǔ)欄量大幅減少，且提前淘汰現(xiàn)象加劇，淘雞雞齡提前至400日內(nèi)，行業(yè)損失慘重；隨后蛋雞存欄量快速下滑，夏季雞蛋需求增加，現(xiàn)貨價(jià)格見(jiàn)底反轉(zhuǎn)，雞蛋價(jià)格上揚(yáng)，下半年行業(yè)開(kāi)始盈利。

　　今年上半年，由于在產(chǎn)蛋雞存欄量處于歷史高位，雞蛋供應(yīng)壓力加大，而從需求端分析，受新冠肺炎疫情影響，雞蛋需求大幅下滑，雞蛋價(jià)格絕大多數(shù)時(shí)間處于3元/斤下方運(yùn)行，不過(guò)，雞蛋價(jià)格好于2017年同期。但今年下半年雞蛋價(jià)格弱于2017年同期。

　　2017年下半年蛋雞養(yǎng)殖開(kāi)始盈利，2018年和2019年繼續(xù)盈利，尤其是2019年受豬價(jià)大漲影響，蛋價(jià)也漲至歷史高位，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅高于往年正常水平。高利潤(rùn)刺激行業(yè)大幅補(bǔ)欄減少淘汰，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年全年蛋雞補(bǔ)欄11.4699億只，全年淘汰9.7999億只，而2018年全年補(bǔ)欄9.9596億只，全年淘汰11.3096億只。因此，2020年蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入虧損周期。

　　但是，2020年的蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)與2017年相比也有很大的不同。一是目前在產(chǎn)蛋雞存欄量仍然偏高，而2017年年中的時(shí)候在產(chǎn)蛋雞存欄就已經(jīng)大量去化。二是2019年蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)超高，養(yǎng)殖戶(hù)手中現(xiàn)金流充裕，所以今年上半年即使養(yǎng)殖持續(xù)虧損，但其淘汰蛋雞并不十分積極。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年年底在產(chǎn)蛋雞存欄12.25億只，到2017年6月底存欄就下滑至10.65億只；而2019年年底在產(chǎn)蛋雞存欄11.47億只，到2020年6月底存欄11.75億只。截至2020年10月底，在產(chǎn)蛋雞存欄仍達(dá)11.63億只。

　　展望后市，在產(chǎn)蛋雞存欄雖已開(kāi)始環(huán)比下滑，但仍舊處于較高水平，而需求端處在淡季，加之明年春節(jié)偏晚，預(yù)計(jì)節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)和消費(fèi)旺季也會(huì)相應(yīng)延后。因此，在短期需求無(wú)支撐和供應(yīng)壓力偏大的背景下，預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)貨和期貨近月合約價(jià)格仍將延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　（作者單位：國(guó)投安信期貨）