獲悉，11月2日，施羅德投資(香港)固定收益投資總監(jiān)吳美燕發(fā)文稱，環(huán)球企業(yè)債券今年表現(xiàn)突出，年初至今投資回報跑贏國債和新興市場債券，關(guān)鍵因素是能夠避開或會出現(xiàn)違約風(fēng)險的企業(yè)債券。根據(jù)該行的分析，高利率環(huán)境預(yù)計(jì)將會維持一段時間，但好消息是經(jīng)濟(jì)可望實(shí)現(xiàn)軟著陸，即加息抑制了通脹，但又不致于引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，這會是未來投資環(huán)境的大趨勢。在這個利率環(huán)境下，投資者如何在不同類型的債券組合中尋找投資機(jī)會？

　　目前，美國的消費(fèi)和服務(wù)業(yè)增長維持強(qiáng)勁，而勞動力市場正在逐步降溫，反映美聯(lián)儲過去通過上調(diào)利率，以冷卻經(jīng)濟(jì)和舒緩?fù)浀拇胧┤〉眠M(jìn)展。美國經(jīng)濟(jì)呈增長放緩，但整體仍然保持韌性。在其他發(fā)達(dá)市場當(dāng)中，歐洲及英國就業(yè)市場和整體經(jīng)濟(jì)亦呈現(xiàn)較明顯的放緩。倘若經(jīng)濟(jì)狀況如預(yù)測般實(shí)現(xiàn)軟著陸，經(jīng)濟(jì)增長放緩，但保持穩(wěn)定增速，這樣的宏觀環(huán)境將會有利于固定收益資產(chǎn)的回報表現(xiàn)。

　　展望未來，盡管債券投資者仍然需要關(guān)注利率風(fēng)險，但客觀而言，利率上升的幅度已較過往大為下降。無論美聯(lián)儲今年會否再一次加息，加息周期相信已經(jīng)接近尾聲，因此該行對環(huán)球債券的前景抱持正面看法，而主要有三大因素支持該行的觀點(diǎn)。

　　吳美燕指出，驅(qū)動環(huán)球債券市場的因素包括：一、具吸引力的收益率；二、資本增值潛力；三、應(yīng)對市場潛在波動風(fēng)險的能力。

　　隨著美聯(lián)儲在疫情期間大舉加息，推高了債券收益率，環(huán)球債券收益率目前正處于近二十年的高位，例如，投資級別債券提供平均5％收益率，高收益?zhèn)找媛矢屑s8％水平?，F(xiàn)時的收益率水平與兩年前相比更具吸引力，因此，在目前環(huán)境下，債券能夠?yàn)橥顿Y者提供理想且穩(wěn)定的收息來源。

　　其次，投資債券除了可賺取原本具吸引力的收益率之外，在利率可能見頂?shù)那闆r下，債券價格有機(jī)會因利率轉(zhuǎn)向而上升，帶來潛在的資本增值空間。

　　此外，因應(yīng)多國央行收緊貨幣政策行動和難以預(yù)測的信用事件，今年下半年以來利率市場的波動幅度相對較高。鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)仍有很多不確定因素，投資者不能排除金融市場走勢仍會持續(xù)波動。一般而言，要降低投資組合的波動性，配置債券是合適的選項(xiàng)，可有效地令投資組合更能夠?qū)故袌霾▌印?/p>

　　高收益?zhèn)矫鎰t要小心挑選，投資者需要衡量企業(yè)的還款能力，以及對其未來經(jīng)營前景作判斷，例如企業(yè)是否有能力抵御經(jīng)濟(jì)增長放緩的情況，以防范潛在的信用風(fēng)險。地區(qū)方面，除了發(fā)達(dá)國家的歐洲、美國、英國之外，由于貨幣政策較不鷹派，適度布局新興市場債券亦可強(qiáng)化債券組合的收益率。以全球分散投資的角度部署，在債券投資上能提供更多機(jī)會。