需求轉(zhuǎn)淡

　　國(guó)內(nèi)節(jié)后粕類需求轉(zhuǎn)差，隨著油廠陸續(xù)開(kāi)工，油廠豆粕、菜粕庫(kù)存會(huì)上升，供應(yīng)寬松，加之外盤(pán)滯漲，節(jié)后菜粕期貨區(qū)間振蕩概率較大。

　　圖為近3年來(lái)沿海地區(qū)油廠菜粕庫(kù)存（單位：噸）

　　雖然本月美農(nóng)月度報(bào)告關(guān)于豆類的數(shù)據(jù)依舊利多，但因提前透支，美豆期貨沖高回落。由于春節(jié)前下游飼料廠積極囤貨，加之養(yǎng)殖產(chǎn)品集中出欄，節(jié)后菜粕需求或減少。

　　美豆利多消化殆盡

　　2月9日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告如期公布，其中將美國(guó)2020/2021年度出口上調(diào)，從上月的22.3億蒲式耳上調(diào)至22.5億蒲式耳，期末庫(kù)存從上月的1.4億蒲式耳下調(diào)至1.2億蒲式耳，同時(shí)也低于市場(chǎng)平均預(yù)期的1.23億蒲式耳。報(bào)告出臺(tái)后，美豆期貨應(yīng)聲下跌，重回前期振蕩區(qū)間。

　　目前來(lái)看，短期內(nèi)能夠刺激美豆大幅上漲的消息不多。本月的美豆壓榨數(shù)字或許繼續(xù)上升，但因巴西大豆開(kāi)始逐漸收獲上市，美豆出口不容樂(lè)觀。而且本月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)作物年度播種展望報(bào)告將出臺(tái)，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年美豆播種面積將繼續(xù)增加。據(jù)FarmFutures預(yù)計(jì)，美國(guó)2021年大豆種植面積將達(dá)到8450萬(wàn)英畝，較去年增加1.7%。

　　南美大豆收獲提速

　　隨著近期天氣開(kāi)始轉(zhuǎn)晴，巴西大豆收獲提速，將很快供應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)，擠占美豆出口空間。據(jù)巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司本周一發(fā)布的報(bào)告顯示，上周巴西大豆收獲步伐明顯加快，截至2月11日完成9%，比一周前高出5%，但仍低于5年均值20%的水平。由于后期降雨較多，市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)開(kāi)始轉(zhuǎn)變了持續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量的趨勢(shì)。其中Abiove預(yù)計(jì)2020/2021年度巴西大豆產(chǎn)量為1.326億噸，比上一年度增加3.2%。

　　另外，咨詢機(jī)構(gòu)Datagro進(jìn)行的第四次調(diào)查結(jié)果顯示，巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量為1.3587億噸，高于上次預(yù)計(jì)的1.3561億噸，比上年度的1.2715億噸增加6.9%。

　　由于降雨增多，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也開(kāi)始上調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量。據(jù)阿根廷羅薩里奧谷物交易所最新報(bào)告顯示，近幾周阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降雨充沛，將提振該國(guó)大豆和玉米收成。該交易所將阿根廷2020/2021年度大豆產(chǎn)量上調(diào)至4900萬(wàn)噸，比之前預(yù)估的4700萬(wàn)噸增加200萬(wàn)噸。

　　菜粕供應(yīng)較為充裕

　　由于壓榨利潤(rùn)較好，春節(jié)前油廠進(jìn)口、壓榨菜籽積極性較高，沿海油廠菜籽和菜粕庫(kù)存都處于偏高水平。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至2月5日，國(guó)內(nèi)沿海油廠進(jìn)口菜籽總庫(kù)存為24萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.09萬(wàn)噸，較去年同期的12.9萬(wàn)噸增加86.04%。同時(shí)，菜籽進(jìn)口量仍充足。據(jù)監(jiān)測(cè)，2—3月進(jìn)口菜籽到港量將分別為18萬(wàn)噸和24萬(wàn)噸，與去年同期相比偏高。截至2月5日，兩廣和福建地區(qū)油廠菜粕庫(kù)存為4.45萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.25萬(wàn)噸，降幅為5.62%，但較去年同期的1.5萬(wàn)噸增加180%，為近三年來(lái)同期最高水平。

　　從需求方面來(lái)看，雖然目前豆粕和菜粕價(jià)差處于較高位置，但由于水產(chǎn)養(yǎng)殖尚未啟動(dòng)，主要用于水產(chǎn)飼料生產(chǎn)的菜粕需求極為低迷。據(jù)監(jiān)測(cè)，2021年1月以及2月的第一周，連續(xù)5周沿海油廠菜粕合同成交為零。但去年同期為4.92萬(wàn)噸。

　　總之，因降雨增多，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作難再掀起波瀾。隨著巴西大豆收獲上市，美豆出口將面臨壓力，即便美豆壓榨數(shù)據(jù)較好，美豆庫(kù)存再度下調(diào)空間也不大。