一、交易特點

　　  （一）國儲成交量價同比大幅攀升，尤以一月份明顯。

　　  一季度，我省成交各類糧油122.28萬噸。其中，國儲成交政策性糧食110.72萬噸，同比增加110.09萬噸。其中，成交中晚秈稻77.01萬噸，同比增加76.44萬噸，成交均價2661元/噸，同比上漲167元/噸；成交小麥33.71萬噸，同比增加33.65萬噸，成交均價2445元/噸。國儲成交量價同比上漲主要是因為2020年1季度國儲銷售底價相比當時市場價格偏高，因此成交量低迷，2021年1-2月上旬，受玉米價格上漲較快影響，市場主體對后市價格看漲預期增強，購買政策性糧食意愿增加，量增價漲。

　　  地儲成交各類糧油11.57萬噸，同比減少25.57萬噸。其中，成交小麥9.91萬噸，同比減少2.4萬噸，成交均價2565元/噸，環(huán)比上漲305元/噸；成交中晚秈稻1.49萬噸，同比減少21.29萬噸，成交均價2550元/噸，環(huán)比上漲157元/噸；成交早秈稻0.12萬噸，同比減少1.33萬噸，成交均價2682元/噸，環(huán)比上漲591元/噸；菜籽油0.04萬噸，同比持平，成交均價9800元/噸，環(huán)比上漲2510元/噸。地儲成交量同比減少，成交均價同比上漲，主要是因為2020年一季度省內發(fā)生新冠疫情，基層市場糧源流通停滯，地方儲備發(fā)揮保供穩(wěn)價作用，成交量大幅上升，成交價格穩(wěn)定。

　　  （二）春節(jié)前交易火熱，節(jié)后交易轉淡。分階段來看，國儲、地儲節(jié)后行情轉淡均表現(xiàn)明顯。

　　  國儲交易：稻谷方面，節(jié)前（截至2月10日），我省國儲中晚秈稻成交58.44萬噸，占一季度國儲稻谷總成交的82%。節(jié)前國家在我省的國儲稻谷投放數(shù)量由每周12萬噸逐步調增至18-20萬噸，每周成交比率均在50%以上，整體成交均價在2665元/噸；節(jié)后國家在我省的國儲稻谷投放數(shù)量調減至每周3-5萬噸，成交比率下降，近半個月來流拍情況明顯增加，整體成交均價2554元/噸，回落111元/噸。

　　  小麥方面，節(jié)前（截至2月3日），我省國儲小麥成交33.07萬噸，占一季度國儲小麥總成交的98%，整體成交均價2446元/噸；節(jié)后國家在我省的國儲小麥投放數(shù)量和頻次減少，成交0.64萬噸，整體成交均價2386元/噸，回落60元/噸。

　　  地儲交易：節(jié)前（截至2月10日），我省地儲共成交2017-2020年小麥6.85萬噸，占一季度地儲小麥總成交的69%，整體成交均價2593元/噸，節(jié)后成交3.05萬噸，整體成交均價2502元/噸，回落91元/噸。而地儲稻谷受儲備輪換架空期影響，節(jié)前投放較少，僅投放2018年早秈稻和2020年中晚秈稻共0.28萬噸，節(jié)后投放量增加，在成交結果上表現(xiàn)為量增價漲。

　　  （三）集中出庫壓力較大。2020年四季度我省國儲成交政策性糧食200.21萬噸，2021年一季度我省國儲成交政策性糧食110.71萬噸，1月31日成交了定向飼料稻谷，相當數(shù)量的糧食在短時間內集中出庫的壓力較大。

　　  二、原因分析

　　  （一）玉米連續(xù)下跌，影響飼用糧替代需求。一是東北玉米潮糧集中上市以及南方進口玉米到港量增加，供應加大，二是飼料廠庫存飽和，購買需求減少，疊加之下玉米供需形勢暫時緩解，對飼用小麥、稻谷的替代需求也在減少。目前省內東北玉米價格已低于3000元/噸，荊州東北玉米價格2900元/噸以上，京山東北玉米價格2800元/噸以上，均較前期下降200元/噸左右。期貨市場玉米主力合約價格2600元/噸附近震蕩，較前期下降100-280元/噸。

　　  （二）小麥行情回落，企業(yè)庫存飽和，下游走貨緩慢。目前省內小麥現(xiàn)貨市場價格下跌，面粉廠采購小麥價格2500元/噸左右，較節(jié)前下降60-80元/噸，飼料廠采購小麥價格2420-2440元/噸，較節(jié)前下降200元/噸左右。節(jié)前，受玉米價格上漲較快因素影響，小麥替代需求上升，各類市場主體普遍看好后市，為防止后期采購成本增加，積極建立庫存。據(jù)了解，當前省內面粉廠家?guī)齑嫫毡樵?-3個月，可支撐到新糧上市，個別企業(yè)庫存甚至達6-7個月，飼料企業(yè)庫存也處于高位。同時下游面粉走貨不暢，受非洲豬瘟影響生豬出欄量增加，仔豬補欄情緒降低，短期內豬料需求減少，此外1-3月天氣、水溫尚未回暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖有待恢復，魚料需求減少。受庫存飽和及下游走貨緩慢影響，企業(yè)開工率低，荊州企業(yè)反映僅在夜間開工。

　　  （三）稻谷需求趨弱，企業(yè)開工率低。目前，由于下游銷路不暢，稻谷原糧價格回落，省內2020年“兩優(yōu)”稻谷價格2920-2940元/噸，較節(jié)前下降80-160元/噸，2019年優(yōu)質稻谷價格2700-2740元/噸，普通稻谷價格2640元/噸，2018年稻谷價格2540元/噸。一方面，企業(yè)備貨充足。春節(jié)前出于疫情反復的不確定性以及后期市場行情或將上漲的擔憂，省內米企備貨充足，漢川米企反映當?shù)貛齑嫦臅r間在2-3個月，荊門米企反映當?shù)貛齑嫦臅r間在1個月左右。另一方面，存在消費需求前置的情形。受春節(jié)節(jié)日效應提振，下游經(jīng)銷商、超市采購充足，部分居民也提前購買了成品大米，這部分“囤積需求”提前消耗了節(jié)后市場。在銷區(qū)市場也存在供大于求的情形，荊門企業(yè)反映其優(yōu)質新米運往東莞樟木頭現(xiàn)貨市場價格基本穩(wěn)定，在4760-4800元/噸左右，但由于當?shù)貎鋷旒谐鰩?、商超備貨較足等原因銷售緩慢，與此同時，企業(yè)反映柬埔寨、巴基斯坦等國的低價大米進口價格在3400-3600元/噸，對市場沖擊較大。受當前市場供大于求影響，加工企業(yè)普遍反映成品大米走貨不旺，京山企業(yè)反映當?shù)孛灼箝_工率低，漢川企業(yè)反映當?shù)匦∶讖S已停工1-2周。

　　  三、二季度市場價格及交易形勢展望

　　  （一）小麥行情與飼料替代需求關聯(lián)。當前玉米市場供給端由于飼料企業(yè)、貿(mào)易商庫存充裕，收購意愿較低，東北玉米價格下跌，到省內價格回落200元/噸左右；需求端受非洲豬瘟及年前集中出欄影響，近期生豬存欄恢復較慢，同時水產(chǎn)養(yǎng)殖尚未恢復，魚料需求減少。短期內飼料糧利空因素較多，對小麥的飼用替代需求減少，行情轉弱。中長期來看，當前玉米價格雖然回落，但仍高于小麥價格，隨企業(yè)建立的小麥庫存逐步消耗，天氣回暖后水產(chǎn)養(yǎng)殖等行業(yè)恢復對飼料糧的需求增加等因素影響，預計新麥上市后在玉米價格支撐下，飼用需求仍較為旺盛，同時面粉廠家也更傾向于使用新麥，屆時多元主體入市收購積極，疊加各級儲備輪換補庫需求，小麥行情將有好轉。此外，近段時間省內雨水天氣增多，對當前處于生長期間的小麥將造成一定的品質影響，預計會影響后市行情。

　　  （二）建議5-6月份擇機進行稻谷輪換。往年進入二季度，地方稻谷輪換將陸續(xù)展開，2020年4-6月，我省地儲共輪出稻谷36.69萬噸，但從今年當前情況來看，供應端反映全國每周國儲中晚秈稻投放量保持在100萬噸，現(xiàn)貨市場價格下跌80-100元/噸，米企庫存少則可供消耗1個月，多則2-3個月，需求端反映有長期固定客戶的大型集團企業(yè)銷路尚可，小型民營加工廠則普遍走貨不旺，開機率低乃至停工。綜合來看，預計短期內交易行情難有起色，經(jīng)過最短1個月的庫存消耗后，到5月份市場需求量或將提振，5月份以后價格可能穩(wěn)中趨升。因此建議地方儲備企業(yè)可根據(jù)市場情況變化，擇機進行輪換。