2021年3月31日，美國農業(yè)部如期公布了種植面積意向報告和季度庫存報告。如歷年報告一致，報告公布之后再次給市場帶來海嘯般的影響，主要是由于美國農業(yè)部預計今年美國玉米播種面積為9114.4萬英畝，這是2016年以來的最高水平，但低于報告前市場預期的9320.8萬英畝。美國大豆播種面積將達到8760萬英畝，創(chuàng)下2018年以來的最高水平，但同樣低于報告前市場預期的8999.6萬英畝。由于播種面積數(shù)據(jù)低于預期，令美豆緊張的庫存難以得到有效修復，如果天氣方面有任何風吹草動，將加劇美豆供應緊張的預期。

　　美農報告影響過后 市場關注焦點轉向春播和庫存調整

　　整體來看，2021年3月末的美國農業(yè)部種植面積意向遠低于市場預期，坐實了美國大豆和玉米供應緊張的格局。雖然美國大豆播種面積同比小幅增長，美豆季度庫存略好于市場預期，但在今年消費大幅增長的背景下，美豆庫存加速見底將令明年美豆期末庫存將迎來接近零庫存的時代，美國國內外的糧源爭奪戰(zhàn)將一觸即發(fā)。

　　需要關注今年美國是否會打開進口大門，同時美國政府對供應緊張的現(xiàn)狀是否會采取積極應對策略，比如限制壓榨或者縮減出口。從近期美國加工廠越來放慢大豆壓榨步伐中可見美國大豆供應現(xiàn)狀，未來美國國內壓榨廠將被迫在出口商那里購買大豆，或被迫在新年度美國大豆收獲之前高價進口大豆。

　　如果美國政府限制壓榨，那么屆時美國豆粕和豆油的產出規(guī)模將面臨大幅下滑。而在今年阿根廷大豆減產預期的影響下，阿根廷豆類及制成品關稅上調，也反映出阿根廷國內市場環(huán)境的變化，希望將更多的大豆用于阿根廷本國生產所需。這將意味著在美國和阿根廷等國各為其主選擇保護措施的背景下，將會進一步加劇全球大豆及制成品的供應緊張預期，從而進一步推升全球大豆、豆粕、豆油價格迎來超強牛市。

　　尤其是在拜登政府實施綠色能源政策的推動下，如果美國大豆壓榨受限，屆時豆油庫存將會加速見底，帶動國際豆油價格將再創(chuàng)歷史新高。

　　在美國農業(yè)部實際報告數(shù)據(jù)令市場大跌眼鏡后，市場關注點逐漸轉向春播進展以及月度供需報告對大豆和玉米庫存的調整，同時最終的種植面積能否令美國農業(yè)部的預期兌現(xiàn)將在6月底的最終種植面積報告中得到體現(xiàn)。

　　春播形勢來看，如果天氣合適，美國三角洲地區(qū)最早可在 3 月下旬展開播種，中西部 4 月初開始。北部主產州通常偏晚。因此，后期需密切關注美國春播的進展。尤其是今年美國遭遇極寒天氣的背景下，氣象災害頻發(fā)將增添今年春播的變數(shù)。

　　與此同時，由于美國大豆和玉米的播種面積遠低于市場預期，即便是6月末的最終種植面積數(shù)據(jù)較3月份有所上調，也很難改變今年美國大豆和玉米期末庫存持續(xù)收緊的現(xiàn)狀，預示未來一年美國大豆和玉米的供應將十分緊張。

　　如果春播期和作物生長期在遭遇不利天氣災害，屆時將會令大豆和玉米已經十分緊張的庫存更加雪上加霜。

　　因此，在這份報告夯實了美國大豆和玉米的強勢基礎之后，市場最為關注的將是美國大豆和玉米的春播進展，同時4月份美國農業(yè)部報告是否繼續(xù)下調美國大豆和玉米的期末庫存也將是市場關注的重點。

　　此外，美國政府是否會在大豆和玉米價格強勢上漲階段出臺應對措施需要予以密切關注，這將影響階段性的全球大豆和玉米供應格局。