記得蘋果期貨03合約在2月下旬暴跌之后，我當(dāng)時(shí)分析05也會(huì)在4月下旬暴跌。主要的邏輯便是高庫(kù)存，低出庫(kù)，大家都在死扛。但是，我不清楚3月會(huì)是什么表現(xiàn)，不可能一直震蕩的，所以，我對(duì)05的分析是存在高度懷疑的。事實(shí)是，03在2月下旬暴跌，05在3月暴跌，4月開啟反彈。

　　第一個(gè)反思，為何同樣的基本面，走勢(shì)完全不一樣呢？第二個(gè)反思，為何05目前大幅反彈呢？03很簡(jiǎn)單，先交易預(yù)期，后交易現(xiàn)實(shí)。預(yù)期基本面弱，現(xiàn)實(shí)基本面真的弱。在死扛之后，2月下旬暴跌，正是現(xiàn)實(shí)的體現(xiàn)。05就復(fù)雜了，雖然同樣先交易預(yù)期，后交易現(xiàn)實(shí)。但是預(yù)期相同，現(xiàn)實(shí)則不同。預(yù)期基本面弱，價(jià)格暴跌，現(xiàn)實(shí)交割品少，價(jià)格暴漲。這就解釋了為何03最后跌，05先跌后漲。對(duì)于05的先跌后漲，實(shí)際就是金融資本先絞殺多頭，然后產(chǎn)業(yè)資本絞殺空頭。

　　之前我沒注意一個(gè)細(xì)節(jié)，就是蘋果在儲(chǔ)存后期質(zhì)量會(huì)下降，交割品的數(shù)量減少。換句話說，就是挑揀出交割品非常費(fèi)時(shí)費(fèi)力，也就是交割成本很高。容易發(fā)生多逼空的行情，這也就是為何交易所會(huì)取消07合約的核心原因。如果這個(gè)解釋是正確的話，那么未來03之前的合約，邏輯依然是庫(kù)存邏輯，而05則是成本邏輯，至于新上市的04，這個(gè)暫時(shí)不清楚。

　　研究了這么久，越發(fā)感覺細(xì)節(jié)的重要性。作為非金融資本和非產(chǎn)業(yè)資本的散戶而言，要想賺錢就必須不斷研究。嚴(yán)格意義講，所說的產(chǎn)能過剩，是蘋果產(chǎn)能過剩，而不是指交割品產(chǎn)能過剩。這個(gè)問題的核心就是，基本面供需，是指交割品基本面的供需，而不是商品，甚至廣義的包含替代品的供需。