隨著一季報披露的持續(xù)展開，QFII新一輪布局的路徑輪廓也浮現(xiàn)出來。據(jù)統(tǒng)計，在已披露2015年一季報的293家上市公司中，QFII出現(xiàn)在33家公司的前十大流通股股東中。從相關(guān)公司所屬行業(yè)等相關(guān)信息來看，QFII偏愛中小盤股和國企改革主題。

　　重倉?？低暤葌€股

　　隨著上市公司一季度業(yè)績披露的持續(xù)展開，QFII新一輪布局的路徑輪廓也浮現(xiàn)出來。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在已披露2015年一季報的293家上市公司中，QFII出現(xiàn)在33家公司的前十大流通股股東中。

　　這些個股中，美菱電器(咨詢 買賣)、海螺型材(咨詢 買賣)、華帝股份(咨詢 買賣)、天邦股份(咨詢 買賣)、歐菲光(咨詢 買賣)、金正大(咨詢 買賣)、金磊股份(咨詢 買賣)、黃海機械(咨詢 買賣)、紅旗連鎖(咨詢 買賣)、一心堂(咨詢 買賣)、鋼研高納(咨詢 買賣)、勁勝精密(咨詢 買賣)、匯中股份(咨詢 買賣)、中來股份(咨詢 買賣)、菲利華(咨詢 買賣)和平高電氣(咨詢 買賣)是QFII一季度新進重倉持有的。

　　其它個股中，*ST東安(咨詢 買賣)、海康威視(咨詢 買賣)、奇正藏藥(咨詢 買賣)和德賽電池(咨詢 買賣)在一季度獲得了QFII的增持;愛爾眼科(咨詢 買賣)、華海藥業(yè)(咨詢 買賣)和外運發(fā)展(咨詢 買賣)QFII持股在一季度“按兵不動”; 聚光科技(咨詢 買賣)、啟明星辰(咨詢 買賣)、廣百股份(咨詢 買賣)、喜臨門(咨詢 買賣)、福耀玻璃(咨詢 買賣)、四維圖新(咨詢 買賣)、*ST華錦(咨詢 買賣)和貴州茅臺(咨詢 買賣)在一季度遭到減持。

　　在這部分個股中， QFII持股市值最大的莫過于貴州茅臺了。數(shù)據(jù)顯示，有3家QFII出現(xiàn)在貴州茅臺一季報的前十大流通股東之列;其中，易方達資產(chǎn)管理一季度增31.32萬股，將持股增加至1189.86萬股，列公司前十大流通股東的第5位;淡馬錫富敦在一季度沒操作，持股仍是809萬股。不過，瑞士銀行在一季度減持了65.89萬股，將持股下降至766.02萬股。以貴州茅臺昨天的收盤價257.43元/股算，這3家QFII合計持有的2764.88萬股，市值高達71.18億元。

　　而去年8月份才上市的次新股黃海機械，是目前為止QFII持有占公司流通股比重最高的股票。財報數(shù)據(jù)顯示，比爾及梅林達蓋茨信托基金會一季度新進黃海機械300.01萬股，一躍成為公司第一大流通股東，占公司流通股比例的12.5%。讓人感到有些疑惑的是，黃海機械今年一季度實現(xiàn)凈利潤僅63.17萬元，較去年同期大幅下降88.39%。據(jù)公司介紹，業(yè)績大幅減少是由于“市場需求持續(xù)下降，導(dǎo)致銷售收入同比下降?！倍壳肮竟蓛r因大股東籌劃涉及公司的重大事項己經(jīng)停牌。

　　近期，A股市場呈現(xiàn)震蕩飆升的態(tài)勢，而QFII重倉股的表現(xiàn)也比較突出。統(tǒng)計顯示，QFII重倉持有的33只個股中，4月份以來股價實現(xiàn)上漲的個股有27只，其中，一心堂累計漲幅居首達到38.53%，緊隨其后的貴州茅臺和聚光科技，累計漲幅也達到37.37%和30.88%，華海藥業(yè)和海螺型材漲幅超過20%，愛爾眼科、金正大等11只個股期間累計漲幅也均超過10%。

　　對此，市場人士普遍認(rèn)為，目前A股估值仍然較低，QFII對A股市場的投資熱情不斷上升，說明他們看好A股的中長期機會。

　　偏愛中小盤股和國企改革主題

　　目前情況來看，QFII偏愛中小盤成長與國企改革兩大主題個股。一季度新進的個股中，華帝股份、天邦股份、歐菲光、金正大、金磊股份、黃海機械、紅旗連鎖、一心堂、鋼研高納、勁勝精密、匯中股份、中來股份和菲利華等均為中小盤股。而廣百股份、德賽電池、平高電氣、貴州茅臺、*ST東安和*ST華錦擁有較強的國企改革預(yù)期。

　　分析人士對《投資快報》記者表示，QFII青睞中小盤股與國企改革主題，主要是不少中小盤、創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)受住了經(jīng)濟增速放緩的考驗，保持了良好的增長勢頭。此外，這些企業(yè)在吸聚人才、推動創(chuàng)新、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等方面的特有功能對調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式起到重大推動作用，受政策扶持。另一方面，國企改革頂層設(shè)計方案出臺漸行漸近，相關(guān)有望實現(xiàn)混合所有制的公司有較大的政策紅利。

　　銀華核心價值優(yōu)選基金基金經(jīng)理倪明認(rèn)為，成長股在中長期的成長空間更大，權(quán)重股則更多是脈沖式行情。這幾天市場的波動很大，但整體走勢符合我們一直以來的判斷。從權(quán)重股的走勢看，券商、保險、銀行包括地產(chǎn)，整體呈現(xiàn)出明顯的輪動補漲態(tài)勢。從權(quán)重股的基本面看，并沒有看到這些股票在中長期面臨一個巨大的上漲空間，或者這些公司的盈利模式出現(xiàn)革命性變革的前景。

　　據(jù)知情人士透露，由于涉及的相關(guān)文件進一步修訂，原市場預(yù)期兩會后推出的國企改革頂層設(shè)計方案，將推遲到4月份出臺。目前國企改革頂層設(shè)計方案被定義為“1+N”，“1”是有關(guān)國企改革全局的指導(dǎo)意見，是整體性的大框框大原則，“N”是在國企改革中或?qū)⑸婕案鞣矫娴姆桨负图殑t。

　　“去年下半年以來，部分國企改革試點落地已經(jīng)引發(fā)市場投資者的注目，預(yù)計隨著改革頂層設(shè)計方案的出臺，國企改革將全面鋪開，今年將成為國企改革元年，在增強企業(yè)活力、提高效率的同時，也將提升A股國企上市平臺估值水平，國企改革概念股將成為資本市場重大機遇?！比谭治鰩熤赋?。

　　事實上，分析普遍認(rèn)為，2015年將為國企改革元年，無論是中央還是地方政府，都會加快推進國企改革、資產(chǎn)證券化的進程，由此萌發(fā)的國企改革概念股無疑是2015年A股市場的核心關(guān)注點之一?！?015年國企改革將提速，將成為資本市場重大風(fēng)口，在增強企業(yè)活力、提高效率的同時，也將提升A股國企上市平臺估值水平，央企大象也能起舞?！?/p>

　　個股點將臺

　　金證大

　　金證大為國內(nèi)最大的緩控釋肥企業(yè)，市場占有率超過50%，為國內(nèi)推廣緩控釋肥的最大受益者。一季度實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長35.4%和33.0%。同時，公司還預(yù)計1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長25%-35%。良好的業(yè)績也吸引到QFII的駐守，前十大流通股東中，挪威中央銀行以新進持有371.99萬股的數(shù)量擠身至第9的位置上。

　　公司在年報中提出未來將推進服務(wù)轉(zhuǎn)型，探索農(nóng)資電商模式打造國際化的電商平臺，與其他農(nóng)資企業(yè)開展廣泛戰(zhàn)略合作，以及開展特色農(nóng)產(chǎn)品(咨詢 買賣)經(jīng)營等發(fā)展思路。分析認(rèn)為，中國農(nóng)業(yè)正在發(fā)生的變革將催生出一批巨頭企業(yè)的崛起，金證大作為復(fù)合肥行業(yè)龍頭企業(yè)憑借突出的戰(zhàn)略布局和資金、渠道、品牌等方面的優(yōu)勢有望成長為真正的巨頭。

　　安信證券研報指出，金證大已經(jīng)推出硝基復(fù)合肥、水溶肥等新產(chǎn)品，形成了以新型復(fù)合肥為主，普通復(fù)合肥為翼的國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)品格局，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級將增強公司競爭力，提高市占率。農(nóng)村電商時代和農(nóng)業(yè)服務(wù)的崛起是大勢所趨，農(nóng)業(yè)的大變革時代也已經(jīng)到來，公司管理層銳意進取且對于行業(yè)趨勢變化具有較強的前瞻性和敏感性，我們看好其未來成為農(nóng)業(yè)服務(wù)商和農(nóng)資電商的龍頭之一。

　　平高電氣

　　公司為交流特高壓龍頭。雖然，今年一季度平高電氣實現(xiàn)凈利潤同比減少72.07%，不過公司卻吸引到了包括QFII在內(nèi)的機構(gòu)投資者的追捧。其中，馬丁可利投資管理有限公司在一季度買進360.90萬股，擠身公司前十流通股東之列(第10)。據(jù)分析，平高電氣之所以受到機構(gòu)的青睞，主要是公司存在較強的國有企業(yè)改革和業(yè)績有望高增長兩大預(yù)期。

　　國海證券(咨詢 買賣)認(rèn)為，隨著國企改革的推進，國網(wǎng)作為核心單位有望積極響應(yīng)，以旗下平高電氣等上市公司為端口，試點國企改革和混合所有制經(jīng)營。近年來不斷有消息稱國網(wǎng)公司計劃推進平高電氣整體上市。今年1月國網(wǎng)在年度工作會議上也明確積極推進旗下產(chǎn)業(yè)公司的整體上市。在當(dāng)前國企改革、混合所有制的大背景下，公司整體上市有望加快推進。

　　在業(yè)績方面，申萬宏源(咨詢 買賣)研報稱，隨著能源局12條大氣污染防治輸電通道建設(shè)推進，再考慮到今年國網(wǎng)“六交八直”特高壓的規(guī)劃，預(yù)計今年交、直流特高壓招標(biāo)及開工項目總數(shù)將遠超2014年。作為特高壓領(lǐng)域毫無疑問的龍頭企業(yè)，公司業(yè)績高增長已成必然

　　華海藥業(yè)

　　近日，華海藥業(yè)公告一季報顯示，2015一季度公司實現(xiàn)收入7.31億元，同比增長39.77%，凈利潤1.00億元，同比增長91.29%，扣非后凈利潤同比增長102.41%。良好的業(yè)績表現(xiàn)吸引到了機構(gòu)投資者包括QFII的駐守，前十大流通股東中，挪威中央銀行以新進持有371.99萬股的數(shù)量擠身至第9的位置上。

　　興業(yè)證券(咨詢 買賣)研報稱，公司通過多年積累在國外制劑市場已積累了豐富的市場經(jīng)驗，公司也已基本完成由原料藥出口向制劑出口的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，制劑出口業(yè)務(wù)相關(guān)品種也在美國市場取得一定份額，未來公司也將繼續(xù)加大由普通制劑出口向高端制劑出口的二次轉(zhuǎn)型，作為國內(nèi)原料藥企業(yè)向制劑轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿企業(yè)，華海已經(jīng)成功開創(chuàng)了產(chǎn)業(yè)升級的新模式，制劑出口逐步進入收獲期。

　　“目前A股市場制劑出口標(biāo)的較為稀少，僅有恒瑞醫(yī)藥(咨詢 買賣)制劑出口規(guī)模較大，海正藥業(yè)(咨詢 買賣)等公司在制劑出口領(lǐng)域有一定的布局?？紤]到公司制劑出口業(yè)務(wù)布局完善，未來具備較高的成長性?！焙ＭㄗC券(咨詢 買賣)指出。

　　貴州茅臺

　　貴州茅臺是目前為止，一季度QFII持股市值最大一家公司。數(shù)據(jù)顯示，有3家QFII出現(xiàn)在公司一季報的前十大流通股東之列;其中，易方達資產(chǎn)管理持有1189.86萬股，淡馬錫富敦持有809萬股，瑞士銀行持有766.02萬股。以貴州茅臺昨天的收盤價257.43元/股算，這3家QFII合計持有的2764.88萬股，市值高達71.18億元。

　　分析認(rèn)為，隨著中產(chǎn)階級崛起以及富裕階層財富的進一步增加，國內(nèi)居民的消費能力快速提升，作為中國白酒第一品牌的茅臺要真正回歸到“尋常百姓家”，成為老百姓消費得起的高端產(chǎn)品。而行業(yè)調(diào)整、三公消費疊加作用下，價格回歸加速了這一過程，預(yù)計今年“黨政軍”消費泡沫基本擠出。過去茅臺的估值不到10倍，是受制于消費群體以黨政軍團購為主，后續(xù)增長乏力，但現(xiàn)在消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)有消費基礎(chǔ)是理性的、真實的、可持續(xù)的，由于茅臺獨一無二的品牌稀缺性以及所賦予價值典范，將最受益于大眾消費的擴容和升級，將有望重塑茅臺新的估值體系。尤其是滬港通開放后，應(yīng)以國際化視野審視國內(nèi)大眾消費品龍頭，對標(biāo)國際烈性酒公司，公司應(yīng)該享有20倍以上的估值。

　　平安證券最近發(fā)布的研指出，茅臺是中國最佳消費品品牌，需求強勁和報表凈利增速回升有望推動公司價值重估，上調(diào)評級至“強烈推薦”，12個月目標(biāo)價393元。