加息周期、信貸收緊、樓市調(diào)控不動(dòng)搖，令房企們?nèi)约w處于焦慮中。對于重資產(chǎn)運(yùn)行的房企而言，失去持續(xù)的資金支持，就相當(dāng)于被扼喉。因此，房企的身影越來越多出現(xiàn)在各個(gè)融資領(lǐng)域，在傳統(tǒng)銀行信貸和國內(nèi)發(fā)債依舊受限的情況下，信托和海外融資延續(xù)了2017年的火熱。截至5月21日，房地產(chǎn)信托成立規(guī)模比去年同期增長約六成，前4個(gè)月房企海外融資規(guī)模更是翻了一倍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了積極擴(kuò)大融資機(jī)會(huì)，房企通過降價(jià)來回籠資金也同樣關(guān)鍵。

　　信托及境外融資猛漲

　　在2017年飽嘗缺錢滋味的房企，頭頂?shù)年幵圃诮衲暌廊粵]有散開，扎堆在信托和海外“補(bǔ)血”便是一個(gè)例證。

　　海外融資是房企短期內(nèi)理想的渠道之一。據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站的外債管理板塊公示信息顯示，近一個(gè)月內(nèi)，已有包括融創(chuàng)、萬科、首創(chuàng)在內(nèi)的超過十家房企發(fā)行境外債券。中原地產(chǎn)研究中心公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，房地產(chǎn)企業(yè)海外資本市場融資數(shù)據(jù)已達(dá)到233.2億美元，同比2017年前4個(gè)月的112.35億美元上漲幅度高達(dá)107%，僅今年4月房企單月發(fā)債金額就有88億美元。

　　另一個(gè)開啟瘋狂“吸金”模式的是房地產(chǎn)信托。根據(jù)用益信托的統(tǒng)計(jì)，截至5月21日，年內(nèi)房地產(chǎn)信托成立規(guī)模為1633.61億元，在五大類投向中排在首位，比排在第二的金融類產(chǎn)品規(guī)模高出約150億元。而在一年前，金融和其他投向規(guī)模都超過2000億元，房地產(chǎn)信托成立規(guī)模則只有1066.48億元。不僅是規(guī)模同比增長了約六成，今年成立的房地產(chǎn)信托收益率也最高，為8.05%，其他類投向沒有超過8%的收益率，代表房地產(chǎn)融資成本最高。

　　傳統(tǒng)融資難給力

　　與上述兩個(gè)渠道募資規(guī)模猛漲形成對比的是，房企傳統(tǒng)融資方式“不給力”。

　　房企傳統(tǒng)融資方式之一是國內(nèi)發(fā)債，目前雖然略有放松，但總體門檻依然很高，只有主要的龍頭房企能拿到發(fā)債批準(zhǔn)。加上資金面整體偏緊，以及債市違約擾動(dòng)等因素，企業(yè)取消或中止發(fā)債的情況日漸增多。5月21日，上交所披露信息顯示，重慶龍湖企業(yè)拓展優(yōu)先公司2017年公開發(fā)行的公司債狀態(tài)變更為中止。本次債券發(fā)行總規(guī)模不超過80億元。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年房地產(chǎn)企業(yè)共發(fā)行公司債85只，總規(guī)模940.8億元，較2016年的7955.5億元已大幅“縮水”88.17%。

　　房企傳統(tǒng)融資方式之二是銀行信貸，被視為最好的融資渠道，但現(xiàn)在也明顯收緊。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘此前介紹，今年一季度新增的房地產(chǎn)貸款1.9萬億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的比重比去年的占比水平要低2個(gè)百分點(diǎn)。

　　監(jiān)管對資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場的嚴(yán)控，無疑讓房企融資吃緊。就在近10天內(nèi)，住建部又兩度重申調(diào)控目標(biāo)不動(dòng)搖、力度不放松，也是年內(nèi)第4次對房地產(chǎn)調(diào)控表明堅(jiān)決態(tài)度?！皬母鞯貥鞘姓{(diào)控趨勢來看，預(yù)計(jì)房企資金還會(huì)持續(xù)受到壓力，對房企來說，2018年將是房企最近四年資金壓力最大的一年?！敝性禺a(chǎn)首席分析師張大偉表示。

　　降價(jià)回籠資金成關(guān)鍵“很多房企的融資吃緊，說明政策層面對于房企的粗放經(jīng)營模式不認(rèn)同，所以會(huì)有各類新的管控做法，通過融資收緊，有助于規(guī)范市場交易?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示。

　　然而，在規(guī)?；偁幐窬直尘跋拢安粩嗉Z”又是房企的基本保障。金融業(yè)觀察人士、金樂函數(shù)分析師廖鶴凱表示，房企大多數(shù)還是重資產(chǎn)運(yùn)行，而且開發(fā)周期都較長，需要持續(xù)的信貸支持。房地產(chǎn)信托為大中型地產(chǎn)企業(yè)輸血的可持續(xù)性和動(dòng)力較高，而且深入合作的空間也很大。不過，張大偉認(rèn)為，信托融資成本相對太高，海外額度又有限，這兩個(gè)渠道并不能完全滿足房企融資需求。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房企作為資金密集型企業(yè)，需根據(jù)自己的需求慎重選擇融資方式。嚴(yán)躍進(jìn)指出，對于房企融資來說，近期必然需要積極降價(jià)，這既是銷售策略，也是融資策略，通過降價(jià)來回籠資金是很關(guān)鍵的。

　　北京商報(bào)記者 程維妙