自營業(yè)務是2017年券商最豐收的業(yè)務之一。

　　中證協(xié)近日公布2017年券商業(yè)績排名顯示，去年最賺錢的自營業(yè)務給券商帶來了不菲的投資收入。其中，排名前五名的券商都超過了50億元，最高的是華泰證券(601688,股吧)66.75億元，其次是中信證券(600030,股吧)65.22億、廣發(fā)證券(000776,股吧)57.61億、東方證券(600958,股吧)57.34億、國泰君安(601211,股吧)51.90億元。

　　當然，投資收入也跟自營規(guī)模有關，不完全代表投資能力。若論投資能力，東方、興業(yè)等券商也是業(yè)界認可的。

　　不過整體來看，今年券商整體的自營恐怕就不那么樂觀了，業(yè)績分化將更嚴重，并且IFRS9準則下A+H 股自營業(yè)績波動性增大。

　　前五大券商投資收入超50億

　　去年，券商自營業(yè)務超過經(jīng)紀業(yè)務，成為第一大收入來源。

　　據(jù)中證協(xié)披露，2017年證券公司全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3113.28億元，自營收入首次超過經(jīng)紀業(yè)務。其中，證券投資收益（含公允價值變動）860.98億元，高于代理買賣證券業(yè)務凈收入（含席位租賃）820.92億元，占比為27.66%。

　　上市券商自營2017年更是大幅增長51%，支撐了去年券商的業(yè)績表現(xiàn)，收入占比更高達31%。

　　據(jù)中證協(xié)公布的數(shù)據(jù)，去年統(tǒng)計在內(nèi)的98家券商，除了華福證券（-0.28萬元）和中天證券（-1.59萬元）有小幅虧損，其他券商自營都是賺錢的。

　　尤其是投資收入排名前五名的券商都超過了50億元，最高的是華泰證券66.75億元，其次是中信證券65.22億、廣發(fā)證券57.61億、東方證券57.34億、國泰君安51.90億元。

　　股權(quán)投資海通、中信、招商領先

　　除了二級市場投資收入之外，去年IPO融資規(guī)模比較高，券商的股權(quán)投資收入也表現(xiàn)不錯。

　　據(jù)中證協(xié)公布的數(shù)據(jù)，排名前十的券商既有大型券商也有中型券商，海通證券(600837,股吧)、中信證券、招商證券(600999,股吧)、廣發(fā)證券、平安證券、華泰證券、財通證券(601108,股吧)、東方證券、西南證券(600369,股吧)、興業(yè)證券(601377,股吧)等排名居前。

　　其中，海通證券是股權(quán)投資收入唯一超過10億元的券商，為10.78億元。其次是中信證券9.16億元、招商證券8.21億元。

　　今年自營投資波動加大

　　雖然2017年券商自營收入貢獻高達27%，但今年一季度的數(shù)據(jù)已明顯表現(xiàn)不如去年，加上上半年股市行情不佳，自營的高收入恐難維持。

　　據(jù)中證協(xié)公布的數(shù)據(jù)（未經(jīng)審計），今年一季度131家證券公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入659.64億元，證券投資收益（含公允價值變動）只有163.10億元，收入占比已下降到24%。

　　值得注意的是，2017年券商業(yè)績主要依賴股權(quán)投資收益支撐，其中東方、興業(yè)等券商受益于藍籌股大漲。而2018年券商自營結(jié)構(gòu)和投資能力的分化將導致業(yè)績的分化，IFRS9準則下A+H 股自營業(yè)績的波動性將會增大。

　　中國版IFRS9，將現(xiàn)行會計準則中“金融資產(chǎn)”的劃分從“四大類”改為“三大類”，境內(nèi)外同時上市的企業(yè)自2018年1月1日起實施。即將“金融資產(chǎn)”劃分為以攤余成本計量的金融資產(chǎn)（AC）、以公允價值計量且變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVOCI）和公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）三類。

　　一位上市券商非銀分析師表示，原來的“可供出售金融資產(chǎn)”不管是浮盈還是浮虧，只要沒有實際賣出都不影響當期損益，存在利潤調(diào)控的空間，而新準則將更加及時地反映價值波動。

　　券商中國記者統(tǒng)計，目前已實現(xiàn)A+H上市的券商有10家，分別是中信、國君、廣發(fā)、海通、華泰、招商、銀河、東方、光大和中原證券(601375,股吧)。