受益于市場需求的爆發(fā)，以家族信托為代表的財(cái)富管理業(yè)務(wù)或有望成為信托行業(yè)的新風(fēng)口。

　　近年來，隨著高凈值人群財(cái)富的變化，家族信托逐漸步入投資者的視野。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年，存量家族信托的規(guī)模合計(jì)超過500億元，存量產(chǎn)品數(shù)近3000單。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著資管新規(guī)的落地，信托傳統(tǒng)的通道融資業(yè)務(wù)遭遇阻力。在此情況下，受益于市場需求的爆發(fā)，以家族信托為代表的財(cái)富管理業(yè)務(wù)或有望成為信托行業(yè)的新風(fēng)口。

　　近30家信托公司開展家族信托業(yè)務(wù)

　　隨著存量財(cái)富的不斷積累和個人年齡的增長，目前有相當(dāng)一部分高凈值人群已經(jīng)走過了家庭財(cái)富的高速積累期，開始將財(cái)富安全和財(cái)富保障作為財(cái)富管理的首要目標(biāo)。同時，由于子女逐步成年和國家政策信號的刺激，財(cái)富傳承的需求開始被提上日程。在此情況下，家族信托亦引發(fā)更多關(guān)注。

　　據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會出版的《2014信托業(yè)專題研究報(bào)告》，家族信托“是一種有效的財(cái)富傳承方式，是高凈值人士首選的一種管理家族資產(chǎn)的載體”，是“以家族財(cái)富的管理、傳承和保護(hù)為目的的信托，在內(nèi)容上包括以資產(chǎn)管理、投資組合等理財(cái)服務(wù)事項(xiàng)對家族資產(chǎn)負(fù)債的全面管理，更重要的是提供財(cái)富保全、遺產(chǎn)規(guī)劃、稅務(wù)策劃、子女教育、家族治理、慈善事業(yè)等多方面的服務(wù)”。

　　目前，家族信托正在快速發(fā)展。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2017年，近30家信托公司開展家族信托業(yè)務(wù)，包括中信信托、上海信托、平安信托、外貿(mào)信托、興業(yè)信托、華寶信托等公司均成立了專業(yè)化家族團(tuán)隊(duì)開展家族信托業(yè)務(wù)。截至當(dāng)年，存量家族信托的規(guī)模合計(jì)超過500億元，存量產(chǎn)品數(shù)近3000單。

　　其中，從2017年家族信托展業(yè)情況來看，建信信托家族業(yè)務(wù)規(guī)模最大，規(guī)模近130億元，單數(shù)達(dá)219單。僅次于其后的中信信托家族信托規(guī)模亦超過100億元。此外，長安信托、外貿(mào)信托、中航信托的家族信托規(guī)模也達(dá)到50億元-100億元。

　　家族信托契合資管新規(guī)要求

　　除契合高凈值人群的需求變化外，在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員看來，家族信托較好地滿足了資管新規(guī)的各項(xiàng)要求。首先是主動管理，切實(shí)履行受托責(zé)任。家族信托產(chǎn)品中，機(jī)構(gòu)為委托人成立單一資金信托，按照委托人的意愿對受托資金、資產(chǎn)進(jìn)行主動管理，不論是全權(quán)委托模式還是咨詢顧問模式，資產(chǎn)配置方案、資金分配方案均由委托人決定，再由信托團(tuán)隊(duì)實(shí)施操作并向客戶報(bào)告。

　　其次是合格投資者門檻大幅提高，導(dǎo)致私募基金業(yè)績壓力大增，但家族信托面向的高凈值客戶資產(chǎn)條件一直較高，合格投資者門檻提高不會對家族信托的潛在客戶產(chǎn)生影響。

　　第三是盈利模式，對于客戶而言，家族信托不承諾保本保收益，受托機(jī)構(gòu)實(shí)行凈值化管理，根據(jù)投資情況為投資者提供收益，實(shí)現(xiàn)“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”；對機(jī)構(gòu)而言，目前大多數(shù)存量家族信托都是按照信托資產(chǎn)的規(guī)模比例以及產(chǎn)品配置復(fù)雜程度收取相應(yīng)的管理費(fèi)，符合資管機(jī)構(gòu)收取管理費(fèi)的新條款。

　　第四是信息披露，家族信托產(chǎn)品的期限通常都較長，短則三五年長則永續(xù)，產(chǎn)品組合管理、利益分配模式復(fù)雜，對于披露頻率、受托資產(chǎn)管理和分配狀況都有明確詳細(xì)的要求。因此，家族信托產(chǎn)品在信息披露上符合資管新規(guī)的要求。

　　保險金信托或掀首個小高潮

　　“未來中國信托業(yè)的發(fā)展機(jī)遇集中體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費(fèi)升級、財(cái)富管理、新型城鎮(zhèn)化與經(jīng)濟(jì)出海這五大經(jīng)濟(jì)發(fā)展主題上。在供給視角下，信托業(yè)下一階段的發(fā)展重點(diǎn)為服務(wù)信托、私募融資、資產(chǎn)管理與財(cái)富管理四大業(yè)務(wù)模式?！鄙鲜銎找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員指出，因此在大環(huán)境趨勢下，我國家族信托業(yè)務(wù)有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ还苁窃谑袌鲆?guī)模還是在利潤收入上都有很大的增長空間。

　　在具體業(yè)務(wù)發(fā)展上，保險金信托或?qū)榧易逍磐邢破鸬谝粋€小高潮。保險金信托除了實(shí)現(xiàn)雙重隔離，也完全符合信托公司、客戶以及各個渠道的利益，較低的投資起點(diǎn)也對產(chǎn)品的推廣更加容易。此外，用保險對接信托可利用保險的杠桿效應(yīng)讓客戶享受家族信托的服務(wù)，讓更大基數(shù)客戶的財(cái)富需求得到滿足。對于資金量不大，但有財(cái)富保全增值需求的客戶，是一個不錯的配置選擇。

　　但另一方面，需要注意的是，“在當(dāng)前我國《信托法》體系下，由于相關(guān)財(cái)稅制度、信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性、雙重所有權(quán)問題尚有待解決，存續(xù)的家族信托種類多為資金型家族信托以及保險金信托，對股權(quán)、不動產(chǎn)、動產(chǎn)、慈善等類型的家族信托產(chǎn)品涉及較少，更偏向于一種包含資產(chǎn)配置、財(cái)務(wù)規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)管理等高端金融服務(wù)的綜合金融展業(yè)模式，而不是海外通常意義上有很強(qiáng)烈傳承色彩的特殊目的載體?！鄙鲜銎找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員表示。