近日披露的半年報數(shù)據(jù)顯示，32家上市券商上半年歸母凈利潤合計340.23億元，同比下降23.10%，其中，資管業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)績靚麗，經(jīng)紀業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)?。皇袌龀掷m(xù)低迷拖累業(yè)績，自營與信用業(yè)務大幅縮水。具體來看，2018年上半年經(jīng)紀、投行、資管、利息、自營以及其他收入分別占比26%、10%、11%、10%、24%和18%；而去年同期分別為25%、12%、9%、13%、29%和11%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，當前券商業(yè)務創(chuàng)新較為困難，券商更多的是在夯實現(xiàn)有業(yè)務的基礎(chǔ)上，努力落實現(xiàn)務轉(zhuǎn)型。

　　龍頭券商“強者恒強”

　　數(shù)據(jù)顯示，券商業(yè)績分化明顯，大型券商業(yè)績顯著好于中小券商。32家券商中凈利潤正增長的只有5家，分別是中信證券、中原證券、華泰證券、東興證券和申萬宏源證券；中信建投、【華西證券(002926)、股吧】凈利潤降幅小于10%；東吳證券、國海證券、長江證券、第一創(chuàng)業(yè)、東方證券、方正證券、國元證券和山西證券凈利潤降幅大于50%，太平洋證券上半年仍虧損，但較去年同期虧損有所收窄。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，券商收入結(jié)構(gòu)調(diào)整與上半年自營權(quán)益類資產(chǎn)投資收益大幅下滑、IPO被否率高、兩融余額同比減少有關(guān)。

　　值得注意的是，各大券商積極拓展其他類型業(yè)務，如國際業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務等，亦相應提升了其他業(yè)務收入的占比。以【海通證券(600837)、股吧】為例，報告期內(nèi)其自營收入同比下滑了57.08%，投資收益含公允價值變動同比減少25億元，嚴重拖累其上半年業(yè)績。但海通上半年國際業(yè)務收入高達20.7億元，同比增長9.6%，目前在收入占比上已經(jīng)達到18.9%，成為公司最重要業(yè)務板塊之一。近年來，海通證券通過收購整合海通國際證券、海通銀行，設立自貿(mào)區(qū)分公司，建立了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的國際業(yè)務平臺。

　　券商艱難轉(zhuǎn)型

　　海通證券認為，當前券商業(yè)務創(chuàng)新較為困難，券商更多的是在夯實現(xiàn)有業(yè)務的基礎(chǔ)上，努力落實現(xiàn)務轉(zhuǎn)型。其中，PB業(yè)務將是券商經(jīng)紀業(yè)務轉(zhuǎn)型探索的一個重要落腳點，尤其是在服務私募客戶方面尤為重要。

　　具體來看，PB業(yè)務有利于證券公司拓展機構(gòu)客戶，促進證券公司業(yè)務機構(gòu)化、產(chǎn)品化的發(fā)展，還能推動證券公司整合資源、建立較為完善的以客戶需求為導向的綜合性服務體系。更重要的是，PB業(yè)務能夠為證券公司帶來新的利潤增長點，有利于改變“靠天吃飯”現(xiàn)狀。海通證券認為，預計2018年P(guān)B業(yè)務收入345億元，約占券商總收入的12%。

　　天風證券認為，無論在輕資產(chǎn)業(yè)務領(lǐng)域還是在資本驅(qū)動業(yè)務領(lǐng)域，龍頭券商競爭優(yōu)勢都極為明顯。而創(chuàng)新業(yè)務領(lǐng)域，譬如新經(jīng)濟企業(yè)上市、CDR、跨境業(yè)務等，龍頭券商獲得政策傾斜明顯。加上新的證券分類評級管理辦法使得龍頭券商在新業(yè)務拓展上更具優(yōu)勢，證券行業(yè)將迎來強者恒強的時代。