記者 楊慶婉

　　上市券商10月份的日子還沒9月份好。

　　截至昨日晚間記者發(fā)稿時，33家上市券商披露的10月財報數(shù)據(jù)（母公司口徑）顯示，除了東吳、國金、東北、【第一創(chuàng)業(yè)(002797)、股吧】營收環(huán)比增長之外，單月營業(yè)收入環(huán)比下降的券商多達(dá)27家（天風(fēng)、長城無可比數(shù)據(jù)）。

　　在凈利潤方面，這33家上市券商中也有27家環(huán)比下滑，單月凈利虧損的券商多達(dá)9家，包括【太平洋(601099)、股吧】、興業(yè)、天風(fēng)、國元、長江、國海、光大、西南和中原。

　　一家上市券商表示，主要是10月市場低迷，股基交易萎縮，投資收益和公允價值變動環(huán)比下滑，加上人力等剛性成本支出，導(dǎo)致虧損。

　　27家券商營收環(huán)比下降

　　“市場10月下旬才有所好轉(zhuǎn)，但已經(jīng)來不及扭轉(zhuǎn)券商單月的業(yè)績?！币晃簧鲜腥潭貙?middot;券商中國記者表示，除了過去兩周日均交易量回歸3000億元以上，此前滬深兩市成交已有相當(dāng)長時間徘徊在2000多億元左右。

　　截至昨日晚間發(fā)稿時，共有33家上市券商公布了10月財報數(shù)據(jù)。大體上看，10月份券商營收普遍比9月更差，營收環(huán)比下滑的券商多達(dá)27家，營收環(huán)比下降比較明顯的券商有興業(yè)、方正、長江、西南、海通等。國金、東吳、第一創(chuàng)業(yè)、東北等營收則比9月份有所好轉(zhuǎn)。

　　中信、國君、中信建投、國信、【申萬宏源(000166)、股吧】等券商仍然占據(jù)單月營收前5位，其中，中信10月份實(shí)現(xiàn)營收超過11.8億元。

　　在凈利潤方面，33家券商中有27家環(huán)比下滑，單月凈利虧損的券商更多達(dá)8家。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份凈利潤超過1個億的上市券商只有7家，分別是中信3.8億元、華泰3.03億元、國泰君安2.83億元、申萬宏源2.61億元、國信1.53億元、銀河1.2億 、招商1.10億元。

　　總體上看，單月凈利有27家環(huán)比下降，上述凈利超過1億元的券商下滑幅度也超過20%，招商證券環(huán)比下滑66.36%，較為明顯。

　　還有9家券商單月凈利虧損，包括太平洋、興業(yè)、天風(fēng)、國元、長江、國海、西南、光大、中原等等。

　　資管子公司盈利

　　優(yōu)于投行子公司

　　從子公司情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，資管子公司10月份業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于投行子公司。11家有可比數(shù)據(jù)的券商資管子公司中有9家盈利，有2家虧損；而8家券商投行子公司則只有3家盈利，有5家虧損。

　　具體來看，這11家券商資管子公司中，華泰資管表現(xiàn)最好，10月實(shí)現(xiàn)凈利潤9409.07萬元，環(huán)比下降34%；其次是廣發(fā)資管、招商資管，這兩家凈利都超過4000萬，不過環(huán)比下滑幅度也在20%以上。

　　凈利增長最明顯的是興證資管，實(shí)現(xiàn)凈利潤1927.81億元，環(huán)比增長741.51%；下降最明顯的是浙商資管環(huán)比下降677.86%，以至于單月虧損463.73萬元。

　　而8家投行子公司，一如既往人力成本較高，只有3家盈利，分別是華泰聯(lián)合證券單月實(shí)現(xiàn)凈利潤5034.81萬元，環(huán)比下降23.25%；民族證券實(shí)現(xiàn)凈利潤1357.2萬元，環(huán)比下降6.61%，還有東方花旗凈利606.61萬元。不過近期方正才與民族整合投行業(yè)務(wù)，不排除10月份民族證券仍有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等收入。

　　業(yè)績壓力有望解除

　　雖然單月業(yè)績表現(xiàn)有一定偶然性，并不能完全代表券商經(jīng)營情況，但10月份市場下跌以及成交萎縮則成為大部分券商業(yè)績環(huán)比下滑的主要原因。

　　一家上市券商表示，主要是10月市場下跌、股基交易萎縮以及投資收益、公允價值變動環(huán)比下滑，再加上人力成本等剛性支出，導(dǎo)致虧損。

　　而一直以來壓制券商股估值的因素，除了業(yè)績預(yù)期之外，最重要的是此前市場擔(dān)心的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。不過10月下旬以來的近期一系列穩(wěn)定市場政策，正逐步解除股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險。

　　這次紓困股權(quán)質(zhì)押的措施比較全面，不僅11家券商出資255億設(shè)立集合資管計(jì)劃，此前估值被壓制得最厲害的海通還追加出資達(dá)到50億，還有各地政府和國有企業(yè)、保險等資金已經(jīng)行動起來。監(jiān)管層也從政策上給予“綠色通道”支持紓困。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著紓困股權(quán)質(zhì)押措施出臺，市場預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，過去兩周滬深兩市日均交易額重回3000億元以上，無疑將對券商股形成業(yè)績支撐。券商股漲跌的背后，有三大邏輯正在發(fā)生變化：一是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險開始解除，對券商股估值的主要壓制力量變?nèi)?；二是市場交易短期回暖，大部分券商?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又開始回到盈虧平衡點(diǎn)之上；三是政策松綁，可轉(zhuǎn)債、紓困專項(xiàng)債、并購重組等都存在業(yè)務(wù)機(jī)會，投行等領(lǐng)域業(yè)績好轉(zhuǎn)。