“只要市場給我們一個(gè)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，我們一定會(huì)踏浪前行。”國盛證券研究所所長楊濤日前在接受記者采訪時(shí)表示：“我把國盛證券研究所當(dāng)作一件作品來打造，而不是單純地在這里打工或簡單地模仿和追趕同行，這個(gè)作品要切合時(shí)代，做真正該做的事?！?/p>

　　楊濤表示，國盛證券研究所設(shè)立之初的定位就是追求資本市場的影響力和定價(jià)權(quán)，這對整個(gè)公司品牌傳播和業(yè)務(wù)引流價(jià)值巨大。與此同時(shí)，要改變賣方行業(yè)積弊，打造賣方新形象，必須重視客戶反饋并在分析師的遴選、培訓(xùn)和考核等方面下功夫。未來，注冊制的不斷推進(jìn)成為對券商專業(yè)能力的全面考驗(yàn)，賣方研究也將迎來大有可為的廣闊天地。

　　追求市場影響力和定價(jià)權(quán)

　　2018年，國盛證券實(shí)現(xiàn)了研究從無到有的突破，并在短短九個(gè)月的時(shí)間，躋身機(jī)構(gòu)打分排名前五。楊濤介紹，2017年國盛證券迎來了全新的高管團(tuán)隊(duì)，在新領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)下今年研究所引進(jìn)了近100位分析師，覆蓋了28個(gè)行業(yè)，其中宏觀總量、醫(yī)藥、TMT、紡織服裝及周期等行業(yè)研究成為市場上新銳研究力量的領(lǐng)軍者；一年不到的時(shí)間內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)了機(jī)構(gòu)席位的全覆蓋；研究成果也獲得市場和客戶較高的認(rèn)可度。

　　楊濤認(rèn)為，國盛證券研究所能在短時(shí)間內(nèi)取得超預(yù)期的成績，與選對分析師、研究銷售的協(xié)作配合以及公司層面的大力支持密不可分。除此之外，對研究所的定位成為其中的關(guān)鍵因素。

　　從研究所在整個(gè)公司的定位來看，楊濤表示，研究所對內(nèi)部協(xié)同與外部開拓同樣高度重視。研究所對公司內(nèi)部的所有合理需求都有求必應(yīng)，還會(huì)主動(dòng)提供很多支持，比如股權(quán)質(zhì)押的評估、一些業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的提供與配合、日常產(chǎn)品的合作等；對外開拓客戶方面，傳統(tǒng)最核心的客戶依然是公募基金和保險(xiǎn)資管，未來，研究所與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、政府、產(chǎn)業(yè)基金、銀行等將會(huì)展開全方位的合作。整個(gè)行業(yè)對研究的需求非常強(qiáng)烈，而賣方研究最為商業(yè)化，效率和深度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他研究機(jī)構(gòu)，未來賣方研究大有可為。

　　從市場定位來看，國盛證券研究所是對標(biāo)頭部券商研究所來打造的，楊濤說：“國盛證券研究所從設(shè)立之初理念就非常明確，我們追求資本市場的影響力和定價(jià)權(quán)。一個(gè)研究機(jī)構(gòu)如果獲得了足夠的影響力和定價(jià)權(quán)，對整個(gè)公司的品牌傳播和業(yè)務(wù)引流價(jià)值巨大?！?/p>

　　打造賣方新形象

　　“研究所必須以研究的品質(zhì)、研究結(jié)論的可靠性以及研究產(chǎn)品的價(jià)值取勝，即報(bào)告使用者能夠通過報(bào)告很好地理解行業(yè)并對投資決策產(chǎn)生幫助。”楊濤認(rèn)為，但過去研究行業(yè)存在著很多亂象，分析師缺乏一定的客觀獨(dú)立性、研究深度不夠、對待研究的態(tài)度不端、營銷活動(dòng)過多等導(dǎo)致行業(yè)研究風(fēng)氣惡化?！皣⒆C券研究所更看重客戶的口碑，研究品質(zhì)和端正態(tài)度帶來的口碑提升，將成為國盛研究所最大的特色?！?/p>

　　如何選擇分析師成為打造研究所口碑的核心所在。在分析師的選擇上，國盛研究所不會(huì)刻意選擇大牌分析師，除了原有磨合較好的團(tuán)隊(duì)，更多地引進(jìn)了中生代里符合國盛證券研究理念、研究方法扎實(shí)的分析師。他說：“我們的研究理念是：分析師就是要深入產(chǎn)業(yè)，扎扎實(shí)實(shí)做研究，專業(yè)、客觀、獨(dú)立地提供研究報(bào)告。要做到獨(dú)立，就必須有獨(dú)立的出發(fā)點(diǎn)、獨(dú)立的視角和獨(dú)立的思想?！?/p>

　　楊濤表示，在分析師的培訓(xùn)和考核方面，首先，研究所重點(diǎn)抓研究報(bào)告的質(zhì)量，在報(bào)告答辯和審核環(huán)節(jié)，由經(jīng)驗(yàn)豐富的分析師把關(guān)，以此形成研報(bào)質(zhì)量提升的正向循環(huán)；其次，堅(jiān)持客觀、公平、高效的考評體系；最后，反復(fù)提及和約束員工的價(jià)值觀導(dǎo)向和行為模式。

　　在客戶反饋方面，研究所會(huì)及時(shí)收集客戶對研究銷售的評價(jià)反饋?！翱蛻粢粋€(gè)很小的細(xì)節(jié)，我們都會(huì)馬上做出對應(yīng)到研究員的反饋和行為模式的修正?！睏顫f：“客戶服務(wù)其實(shí)就是把該做的事和最本職的工作努力做到極致?！?/p>

　　在打造專業(yè)高效口碑的道路上，不僅有對細(xì)節(jié)的把控?！拔覀兊难芯坎邉澓退胁季直澈蠖加幸粋€(gè)邏輯主線，這個(gè)邏輯基于我們對行業(yè)、市場的理性分析和精準(zhǔn)判斷，如此才能在對的時(shí)間做對的事，收獲事半功倍的效果?！睏顫f。

　　專業(yè)能力創(chuàng)造無限價(jià)值

　　楊濤表示，未來券商將靠兩條腿走路，一是“資本”。券商的融資融券、場外期權(quán)、衍生品及另類業(yè)務(wù)等，都會(huì)考驗(yàn)券商的買方能力，有充足的資本金，才能開展更大體量的業(yè)務(wù)；二是“專業(yè)”。對賣方研究來說，專業(yè)體現(xiàn)在業(yè)務(wù)能力與創(chuàng)新能力。隨著注冊制的不斷推進(jìn)，未來賣方研究是對尋找項(xiàng)目、做項(xiàng)目以及發(fā)行能力等一攬子能力的考驗(yàn)。楊濤認(rèn)為，未來專業(yè)能力較差的券商，會(huì)形成人才集聚效應(yīng)和專業(yè)能力的負(fù)循環(huán)，面臨著在殘酷的市場競爭中被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

　　為了更好發(fā)揮上海等地區(qū)在對外開放中的重要作用，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制?！拔覍ψ灾破诖丫?，制度環(huán)境的寬松及市場化程度的提高，才能體現(xiàn)賣方研究的含金量?！睏顫硎荆谧灾频氖袌霏h(huán)境下，券商研究的專業(yè)能力一方面體現(xiàn)在發(fā)行銷售能力，另一方面則體現(xiàn)在能否為新產(chǎn)業(yè)和新的商業(yè)模式進(jìn)行合理定價(jià)。未來，對于傳統(tǒng)行業(yè)的研究只需跟蹤一些常規(guī)數(shù)據(jù)即可做出判斷；而對于一些新興領(lǐng)域和商業(yè)模式，如果能把握科技進(jìn)步和人類消費(fèi)習(xí)慣的變化并準(zhǔn)確判斷，就能更好地把握投資機(jī)會(huì)。

　　“當(dāng)你看到一個(gè)巨大的信息不對稱和商業(yè)模式理解偏差時(shí)，其中往往蘊(yùn)藏著巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)?！睏顫f，在注冊制的大時(shí)代，賣方研究絕對大有可為，真正研究人才的價(jià)值也是無限的。