近日，【國(guó)元證券(000728)、股吧】公告上半年計(jì)提信用減值準(zhǔn)備情況，合計(jì)計(jì)提2.56億元，減少公司當(dāng)期凈利潤(rùn)1.92億元。對(duì)比國(guó)元證券上半年4.33億元的凈利潤(rùn)規(guī)模，可見(jiàn)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備對(duì)業(yè)績(jī)的侵蝕作用明顯。

　　在近一個(gè)月時(shí)間里，還有太平洋證券、【山西證券(002500)、股吧】、國(guó)海證券、東北證券、東方證券和西部證券等公布了上半年的計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備情況，合計(jì)計(jì)提規(guī)模達(dá)13億元，對(duì)部分公司業(yè)績(jī)的影響較大。

　　巨額計(jì)提影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　據(jù)公告，國(guó)元證券、【西部證券(002673)、股吧】上半年的減值準(zhǔn)備計(jì)提金額分別為2.56億元、2.82億元。若以減值計(jì)提額與上半年凈利潤(rùn)比較，可粗略估算信用業(yè)務(wù)（以股票質(zhì)押業(yè)務(wù)為主）踩雷對(duì)凈利潤(rùn)的侵蝕。其中，國(guó)元證券減值計(jì)提規(guī)模達(dá)到上半年凈利潤(rùn)規(guī)模的59%，西部證券的這一比例為58%至64%（按半年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露的凈利潤(rùn)范圍計(jì)算）。這也就是說(shuō)，如果沒(méi)有巨額計(jì)提，兩家公司的業(yè)績(jī)要比目前還高出一大截。

　　在前述7家券商中，計(jì)提金額最高的是東方證券，上半年計(jì)提減值準(zhǔn)備4.45億元，相對(duì)業(yè)績(jī)快報(bào)所披露的凈利潤(rùn)規(guī)模的比值為36%。東方證券的各項(xiàng)計(jì)提中，以買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)中的股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)計(jì)提最多，公司因股票質(zhì)押業(yè)務(wù)踩雷【*ST東南(002263)、股吧】、*ST剛泰、*ST大控合計(jì)計(jì)提3.89億元（轉(zhuǎn)回其他股票質(zhì)押式回購(gòu)減值準(zhǔn)備3789.61萬(wàn)元后）。此外，國(guó)海證券、東北證券上半年分別計(jì)提1.26億元、1.18億元，主要也都是因?yàn)楣善辟|(zhì)押業(yè)務(wù)踩雷。

　　而【太平洋(601099)、股吧】證券、山西證券的減值計(jì)提金額較小，分別為4156.9萬(wàn)元和3340.4萬(wàn)元，均以“其他債權(quán)投資減值”為主，而非股權(quán)質(zhì)押，對(duì)上半年凈利潤(rùn)的影響也相對(duì)較小。

　　股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)仍待釋放

　　從上述券商近期披露的減值計(jì)提情況可以看出，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)踩雷仍是影響券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要因素。

　　如西部證券本次計(jì)提就涉及樂(lè)視網(wǎng)（已暫停上市）、信威集團(tuán)（*ST信威）、中南文化（ST中南）等3只股票的質(zhì)押。首先是樂(lè)視網(wǎng)，因該股于二季度暫停上市，本次西部證券對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的股票質(zhì)押計(jì)提減值準(zhǔn)備達(dá)2.49億元。對(duì)于信威集團(tuán)，西部證券本次計(jì)提6259.20萬(wàn)元，此前還曾計(jì)提1140萬(wàn)元。信威集團(tuán)于7月12日復(fù)牌至今已連續(xù)29個(gè)跌停，股價(jià)已由停牌前14.59元/股跌至3.31元/股。中南文化此前股價(jià)已經(jīng)歷大幅下跌，今年上半年繼續(xù)下行，但跌勢(shì)趨緩，西部證券的計(jì)提規(guī)模較小，為470.40萬(wàn)元。

　　而從已披露半年報(bào)的國(guó)元證券、太平洋證券和山西證券來(lái)看，3家券商的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)均收縮了規(guī)模。國(guó)元證券截至6月底的股票質(zhì)押余額66.08億元，同比降27.74%；太平洋證券股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)融出資金余額54.80億元，較上年末下降11.08%。山西證券股票質(zhì)押業(yè)務(wù)待購(gòu)回金額為16.53億，較上年末規(guī)模有所下降，并表示將進(jìn)一步強(qiáng)化股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查，持續(xù)化解存量風(fēng)險(xiǎn)。

　　長(zhǎng)城證券研究所認(rèn)為，今年以來(lái)，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的整體風(fēng)險(xiǎn)有所下降，但對(duì)個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)仍需謹(jǐn)慎排查，應(yīng)警惕上市公司主要股東通過(guò)“借新還舊”繼續(xù)埋雷。