上證報(bào)記者獲悉，受最新頒布的《證券公司私募基金子公司管理規(guī)范》影響，多家券商直投公司新年伊始就暫時中止了對外投資，展開自查。個別直投板塊業(yè)務(wù)規(guī)模較大、旗下基金派系龐雜的券商，以及部分資本金實(shí)力和直投業(yè)務(wù)板塊較弱的券商面臨較大整改壓力。

　　“昨天剛在總公司開過專題會議，旗下的一些基金可能會進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們這只基金所有的對外投資，只能暫時中止?！蹦持讨蓖豆緝?nèi)部人士告訴記者。

　　來自中信證券、海通證券、國泰君安證券、光大證券等券商直投部門的人士分別回復(fù)上證報(bào)記者，正在積極討論和研究新規(guī)的影響，準(zhǔn)備整改方案。多家券商均表示，這次頒布的新規(guī)是2014年老版《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》修訂以來，在券商直投領(lǐng)域發(fā)布的最重要的規(guī)范文件，會對券商直投格局產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。

　　2016年最后一個工作日，中證協(xié)發(fā)布了《證券公司私募基金子公司管理規(guī)范》(簡稱“《規(guī)范》”)。新頒布的《規(guī)范》要求證券公司梳理業(yè)務(wù)體系，簡化組織構(gòu)架，回歸主業(yè)，強(qiáng)化母子公司一體化管控，分六章、四十條，對證券公司私募基金子公司的規(guī)范管理進(jìn)行了較為系統(tǒng)的說明。

　　多家券商直投公司內(nèi)部人士告訴記者，《規(guī)范》中第七條和第十二條中，關(guān)于“證券公司應(yīng)當(dāng)清晰劃分證券公司與私募基金子公司及私募基金子公司與其他子公司之間的業(yè)務(wù)范圍，避免利益沖突和同業(yè)競爭”，以及“私募基金子公司下設(shè)的基金管理機(jī)構(gòu)只能管理與本機(jī)構(gòu)設(shè)立目的一致的私募股權(quán)基金，各下設(shè)基金管理機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍應(yīng)當(dāng)清晰明確，不得交叉重復(fù)”的規(guī)定，戳中了行業(yè)痛點(diǎn)?！霸谌讨蓖稑I(yè)務(wù)中，多個子公司或多只基金共同或交叉投資一個項(xiàng)目的情況，是不難見到的。尤其是一些直投業(yè)務(wù)發(fā)展較早、資金規(guī)模較大、旗下有限合伙企業(yè)山頭林立的券商，需要規(guī)范的工作量不小。”

　　此外，《規(guī)范》中要求，每家證券公司設(shè)立的私募基金子公司原則上不能超過一家、私募基金子公司應(yīng)當(dāng)以自有資金全資設(shè)立、對單只基金的投資金額不得超過該只基金總額的20%等，這些規(guī)定也令部分券商面臨整改。

　　也有部分業(yè)內(nèi)人士同時表示，新版《規(guī)范》中的部分條文有利于券商直投業(yè)務(wù)在規(guī)范的前提下發(fā)展壯大。

　　海通證券直投公司海通開元的一位負(fù)責(zé)人告訴記者，2014年修訂版《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》中，所強(qiáng)調(diào)的合格投資人的要求依然為“具備充分的風(fēng)險(xiǎn)識別、判斷和承受能力且認(rèn)購金額不低于人民幣一千萬元的個人、法人機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)從事股權(quán)投資或基金投資業(yè)務(wù)的有限合伙企業(yè)”。換句話說，直投公司LP的門檻是一千萬。而在新版《規(guī)范》中，并沒有提到這一門檻。“這是否意味著合格投資人的門檻變相降低了呢?如果一千萬的門檻能夠降到和其他私募產(chǎn)品一樣的一百萬門檻，對于券商直投業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大無疑是利好?！?/p>

　　而光大證券直投公司光大資本一位負(fù)責(zé)人表示，新版《規(guī)范》中將私募基金子公司下設(shè)基金管理機(jī)構(gòu)的持股比例下限由51%降至35%，也有利于證券公司直投業(yè)務(wù)的拓展。