觀點簡述:

　　在宏觀經(jīng)濟景氣度持續(xù)下行,中觀產(chǎn)業(yè)結構性矛盾日益突出環(huán)境下,醫(yī)藥制造行業(yè)作為弱周期性行業(yè),在人口老齡化、疾病演變及政府持續(xù)投入等支撐下,未來行業(yè)景氣度不會發(fā)生實質性改變,為相對安全的資產(chǎn)配置行業(yè)。但在醫(yī)保控費從嚴、藥品招標降價壓力下,未來行業(yè)增速將換擋,制藥企業(yè)分化將呈現(xiàn)常態(tài)化?，F(xiàn)階段如何衡量制藥企業(yè)信用風險?制藥企業(yè)信用風險分化情況如何?制藥企業(yè)發(fā)債情況和債券投資價值如何?

　　中債資信醫(yī)藥團隊推出【醫(yī)藥制造行業(yè)信用風險梳理研究專題】,在當前行業(yè)運行情況基礎上,從不同角度考察制藥企業(yè)信用風險分化,將發(fā)債制藥企業(yè)按照信用風險梯隊劃分,使投資者對制藥企業(yè)發(fā)債主體信用風險有全局認識。與此同時,梳理現(xiàn)有銀行間市場制藥企業(yè)發(fā)債主體,通過風險與收益的比較,探究風險溢價偏高(低)的債券,為投資者提供參考。

　　本系列專題報告將分為三期發(fā)布,分別為:

　　(一) 制藥企業(yè)信用風險要素全梳理

　　(二) 發(fā)債制藥企業(yè)信用風險分化

　　(三) 把脈制藥企業(yè)債券投資價值

　　此篇報告為中債資信醫(yī)藥制造行業(yè)信用風險梳理研究專題第三篇,對當前銀行間債券市場制藥企業(yè)存續(xù)債券進行梳理,通過風險與收益的比較,探究風險溢價偏高(低)的債券,為投資者提供參考。