國(guó)金證券今日在上海召開(kāi)年度策略發(fā)布會(huì)。國(guó)金證券首席策略分析師李立峰認(rèn)為，2016年上半年在宏觀經(jīng)濟(jì)回暖不明等多重因素作用下，A股將步入調(diào)整期。而進(jìn)入下半年，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好重建，大盤有望重拾升勢(shì)。

　　國(guó)金證券對(duì)2016年上半年行情持相對(duì)偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，不看好春節(jié)前后至二季度的市場(chǎng)行情，需要消化過(guò)高估值；2016年A股“暖陽(yáng)”行情或在下半年。

　　具體細(xì)分三個(gè)階段：(1)第一階段：所謂的“春季行情”面臨兌現(xiàn)期，波動(dòng)理應(yīng)加大，建議降低預(yù)期回報(bào)率，風(fēng)格上以成長(zhǎng)主導(dǎo)；(2)第二階段：春節(jié)前后經(jīng)濟(jì)乍暖還寒，曲終人散，“金改”代替“轉(zhuǎn)型”占據(jù)主角，春節(jié)前后市場(chǎng)預(yù)期會(huì)出現(xiàn)搖擺，A股步入調(diào)整期；(3)第三階段：全年“暖陽(yáng)”行情寄托于下半年。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重建，A股有望企穩(wěn)回升，風(fēng)格上仍以“成長(zhǎng)”為主，另需提防年末的“價(jià)值”行情逆襲。

　　投資策略方面，國(guó)金證券認(rèn)為推薦“1+2”領(lǐng)域，即一大行業(yè)+兩大主題投資。行業(yè)方面是“紅海”中的“藍(lán)?！鳖I(lǐng)域——“現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”。主題方面首推“迪斯尼”，其次推薦“國(guó)企改革”主題。

　　行業(yè)配置基準(zhǔn)：(1)不要配置與價(jià)格相關(guān)的行業(yè)。此類行業(yè)最大的弊端在于極強(qiáng)的周期性，帶來(lái)操作上的困難；(2)市值因素的權(quán)重大于估值因素的權(quán)重?！按媪啃星椤毕拢兄狄蛩氐目紤]大于估值因素。無(wú)論是從推動(dòng)股價(jià)上漲所需的資金量或是市值增長(zhǎng)面臨的“天花板”來(lái)看，“中小市值”行業(yè)或個(gè)股仍是2016年配置的重點(diǎn)方向。