會展市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2014年,全國共舉辦了各類展覽8009場,同比增長9.4%;展覽面積10277萬平方米,同比增長4.5%,展會面積增長快于展覽項目增長,單位項目規(guī)模擴(kuò)大,展覽效益向好。從2008至2014年無論展覽數(shù)量還是展覽面積,都保持了穩(wěn)定增長的步伐。

　　公司擁有多年海外辦展經(jīng)驗,完整辦展資源及獨(dú)立辦展能力。公司擁有四個自辦展項目,HOMELIFE全球系列展、MACHINEX全球系列展、減災(zāi)展以及智慧城市展,均由公司自主策劃和發(fā)起,截至2015年,公司已在9個國家完成布局,未來2-3年內(nèi)將擴(kuò)展至13個國家。買家和賣家資源獨(dú)有,積累了70多萬國際專業(yè)采購商和150多萬中國出口供應(yīng)商資源。

　　公司順利轉(zhuǎn)型自辦展,打造“一帶一路”新興市場國際貿(mào)易平臺,構(gòu)建國際貿(mào)易全價值鏈服務(wù)體系。公司境外自辦展數(shù)量占據(jù)了18%的比例,自辦展面積占比達(dá)到了27%,辦展面積高居第一。公司打造的“一帶一路”國際貿(mào)易平臺,集“投資”“咨詢”“展覽”三位于一體,是中國境外唯一的全球展覽營銷平臺,總展覽面積達(dá)10萬平方米,吸引專業(yè)買家90,000人次。

　　B2B推廣平臺模式清晰,為公司下一個業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)。公司從原來的B2B電子商務(wù)平臺,結(jié)合了線上線下模式,轉(zhuǎn)向O2O(即OnlinetoOffline)模式下的B2B推廣平臺。2015年分別收購了萬邑通,杭州美連網(wǎng)絡(luò)科技,上海沃動科技三家互聯(lián)網(wǎng)公司,著眼于打造屬于自己的B2B推廣平臺,為公司下一個業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)。

　　我們預(yù)測公司2015-2017年的收入分別為2.70億元、2.93億元和3.43億元,分別同比增長23.1%,8.3%和17%,凈利潤分別為3900萬元、5200萬元、7300萬元,分別同比增長33.12%,34.47%,41.32%;EPS分別為0.873元,1.173元和1.658元,對應(yīng)PE為46.99,34.94和24.73.

　　根據(jù)新三板相關(guān)業(yè)務(wù)及A股對應(yīng)公司估值,未來尚有上升空間,建議增持評級,目標(biāo)價約45-49元。

　　米奧會展作為會展業(yè)龍頭,戰(zhàn)略逐漸轉(zhuǎn)向自辦會展,全力設(shè)計電子商務(wù)平臺的搭建,全力打造國際貿(mào)易平臺,公司發(fā)展戰(zhàn)略明確,行業(yè)積累豐富,未來業(yè)務(wù)具有爆發(fā)點(diǎn),因此我們認(rèn)為公司未來的發(fā)展可以期待。