債市展望:上周是數(shù)據(jù)周,通脹數(shù)據(jù),經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),社融數(shù)據(jù)都集中發(fā)布。雖然總量數(shù)據(jù)偏弱,但是瑕不掩瑜,各類數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性改善,從債券角度,我們依然需要防范基本面邊際變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 通脹數(shù)據(jù):食品上漲周期歸來(lái),非食品下行空間有限。今年食品價(jià)格上升,1月和2月平均環(huán)比上升幅度已經(jīng)達(dá)到近五年之最,從歷史情況看,但凡食品價(jià)格環(huán)比超預(yù)期上升的年份,通脹同比都不低。雖然統(tǒng)計(jì)局在1月份新一輪的權(quán)重調(diào)整中降低了食品的權(quán)重至20%左右,但波動(dòng)性較高的食品價(jià)格依然是影響通脹不可忽略的因素。我們提示食品價(jià)格上漲周期的歸來(lái)。