核心觀點:

　　只關(guān)注倉位比例的擇時策略。

　　趨勢總會發(fā)生,關(guān)鍵是能否減少震蕩行情中的損失。本策略忽略技術(shù)指標的入場信號,而采用連續(xù)持倉來跟蹤趨勢。通過客觀和量化的倉位比例,持續(xù)投資于商品期貨合約。

　　防御短期價格沖擊,緊貼商品中長期的牛熊周期。

　　商品與全球?qū)嶓w經(jīng)濟和貨幣政策緊密相連,因此商品存在一個較為明顯和長期的牛熊周期。雖然長期趨勢容易確立,但短期價格沖擊對凈值的損耗較大,因此具有防御和加速建倉特性的策略適用于商品投資。

　　分析8個重要中國商品和綜合商品的表現(xiàn)。

　　策略采用多空皆可的方式,在限制最大杠桿為1的條件下,做多或做空商品期貨。我們采用相同策略在8個重要中國商品進行測試,黃金、銅、螺紋鋼、鋅、豆粕、棕櫚油、橡膠、白糖。同時,我們以等權(quán)和年度平衡的方式,結(jié)合8個商品形成綜合商品的策略。

　　策略在趨勢品種表現(xiàn)優(yōu)異,13年至今綜合策略累計回報34%。

　　從2013年1月至今綜合商品的累計回報為34%。單品種表現(xiàn)分化,累計回報在-7%至84%范圍。單品種的回報差異在于品種走勢是否形成趨勢,趨勢組平均回報54%,震蕩組平均回報4%。

　　策略有效降低商品價格風險,綜合商品最大回撤4.3%。

　　策略有效降低商品的標準差和最大回撤,約為基準75%和55%。

　　綜合商品較單品種的風險低,策略依然降低綜合商品的投資風險。

　　綜合商品策略的風險收益比為1.51,最大回撤4.3%,表現(xiàn)較單品種策略佳。