展望與思考

　　上周全球股市下挫,以新興市場(chǎng)下挫最多。大宗商品大幅下跌。上周數(shù)據(jù)方面,美國4月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)16萬,增速創(chuàng)2015年9月以來最低,意味著就業(yè)增長(zhǎng)放緩周期的開啟。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策的重要依據(jù),美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率降至9%,非農(nóng)公布前是11%。加息概率下降對(duì)全球本是利好,無奈加息概率下降的本因卻是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱。由此引發(fā)股市、大宗商品走弱,避險(xiǎn)情緒上升,也就是情理中事。周五(5月13日)將公布美國4月零售銷售和4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)。由于美聯(lián)儲(chǔ)的決策取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),因此,每次美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)。中國方面,人民幣匯率又開始貶值,雖然4月份,中國外匯儲(chǔ)備增加,但貶值造成的預(yù)期,也可能給全球市場(chǎng)帶來較大的壓力。所以,我們一直堅(jiān)持我們的觀點(diǎn),即全球結(jié)構(gòu)性的問題沒有根本性改善,結(jié)構(gòu)調(diào)整遠(yuǎn)未完成,全球市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性仍然存在。