行業(yè)配置建議

　　弱勢震蕩格局,靜待投資機會。

(1)上周A 股市場維持弱勢,盡管上證綜指周跌幅僅為0.16%,但成交金額維持低位,全市場A 股日均成交金額約為3860.9億元,低于前一周的3897.6億元,低于4000億的規(guī)模;低位的成交金額反映市場參與熱情不高, 市場情緒低迷;成交規(guī)模能否放大成為短期A 股市場情緒改善的一個重要觀察點,也是我們近期所一直強調(diào)的,即不以放量為前提的回升基礎(chǔ)不牢固。

(2)5月PMI 數(shù)據(jù)將在本周發(fā)布,數(shù)據(jù)對于A 股市場將有擾動。在近期管理層一再強調(diào)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的背景下,5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)能否改善A 股市場對于未來宏觀經(jīng)濟增長預(yù)期,成為影響A 股市場重要因素。

(3)“新三板”分層管理辦法發(fā)布,由于沒有直接涉及“新三板”創(chuàng)新層的轉(zhuǎn)板機制和投資門檻(有待未來配套制度的進一步展現(xiàn)),因此短期內(nèi)“新三板”分層對于創(chuàng)業(yè)板的影響有限,同時要關(guān)注“創(chuàng)新層”對于“基礎(chǔ)層”的虹吸效應(yīng)。(4)近期美聯(lián)儲主席耶倫言論趨于“鷹派”,使得國際市場對于美元加息的預(yù)期“復(fù)燃”,結(jié)合央行近期重申人民幣市場化改革,使得A 股市場存在擔(dān)憂人民幣階段性貶值的可能,進而對A 股市場產(chǎn)生負面影響?；诖?我們建議“靜待投資機會”。