5月以來,隨著美元走強(qiáng),央行主動(dòng)引導(dǎo)人民幣有序貶值。原因有三:一是可以促進(jìn)出口,緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力;二是人民幣的貶值壓力仍待釋放,這是連續(xù)下調(diào)人民幣中間價(jià)的深層次原因;三是順勢(shì)引導(dǎo)人民幣貶值,可在美元走強(qiáng)前爭(zhēng)取更多自主權(quán)。主動(dòng)有序貶值不會(huì)造成市場(chǎng)利率的顯著提升,對(duì)股市的影響較為溫和。6月,隨著英國(guó)脫歐公投以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的召開,人民幣將繼續(xù)面臨貶值壓力,給國(guó)內(nèi)A股帶來一定的負(fù)面影響。

　　目前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然面臨較大的挑戰(zhàn),在貨幣政策空間相對(duì)有限的背景下,以PPP為代表的產(chǎn)融集合新模式成為推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效措施。PPP模式是產(chǎn)業(yè)資本、金融機(jī)構(gòu)、政府產(chǎn)融結(jié)合的新模式,有助于減輕政府基礎(chǔ)建設(shè)的投資壓力,使企業(yè)獲得長(zhǎng)期投資收益。5月,我國(guó)PPP項(xiàng)目比4月末數(shù)量增加322個(gè),投資額增加5300億元,相關(guān)政策的落地、各參與方的默契、中央政府的重視、地方政府的發(fā)展壓力等是促進(jìn)年初以來PPP快速發(fā)展的主要因素。

　　近期,資本市場(chǎng)政策頻出,基礎(chǔ)制度建設(shè)實(shí)現(xiàn)突破。三板分層落地,未來混合做市及差異化監(jiān)管成為新看點(diǎn);并購(gòu)重組最新明確五大方向,依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管是基本方向;滬深交易所對(duì)停復(fù)牌制度進(jìn)行再規(guī)范,促進(jìn)提高上市公司信息披露質(zhì)量。展望六月,建議重點(diǎn)關(guān)注A股是否納入MSCI指數(shù)的進(jìn)程。