投資要點。

　　80后、90后這一代孕育在自動化和碳酸飲料時代的成長,隨著他們成為消費主力時代的到來,自動售貨將逐步搶占零售市場。

　　智能自動售貨機從需求角度,實現(xiàn)線上支付模式將大幅提高自動設(shè)備使用率,互動游戲提高客戶滿意度;從供給角度,節(jié)約自動售貨機營運資本,實現(xiàn)精準銷售。我們認為,按20%自動售貨機銷售比(占非計劃性需求),自動售貨機(軟飲料)市場規(guī)模將達200億元,售貨機需求將達120萬臺。

　　目前我國自動售貨機(軟飲料)最具商業(yè)價值,但盈利能力并不高,主要看點在產(chǎn)生的巨大現(xiàn)金流和與飲料商產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。自動售貨機存在技術(shù)壁壘、規(guī)模壁壘、點位壁壘,但針對于飲料商,這些壁壘將并不會發(fā)生實際作用。從今年起,飲料商逐步進入自動售貨機行業(yè),將改變運營商高占有率的格局,成為自動售貨機市場主要驅(qū)動力。

　　日本自動售貨機市場高度成熟,總量高達500余萬臺,銷售金額約5兆億,人均占有率最高。日本市場主要由各知名飲料商把控,前七大飲料商市場份額超90%。這種局面的根本原因是日本飲料渠道競爭激烈,飲料商對自動渠道控制欲望強烈。飲料類自動售貨機仍為日本市場主流,貢獻45%的銷售金額,但隨著市場回歸,近年來自動售貨機保有量及販賣金額呈飽和態(tài)勢,逐年下滑。

　　我們認為,國內(nèi)自動售貨機保有量有望大幅上升,但并不會達到日本這樣的高覆蓋率。根據(jù)各大飲料商推廣計劃,今年自動售貨機增量將超5萬臺,對應(yīng)制造銷售金額將達10億。自動售貨機普及已是大勢所趨,智能自動售貨機制造商將率先享受行業(yè)盛宴。

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